北京時(shí)間3月15日，青山集團(tuán)在同名微信公眾號(hào)及官方網(wǎng)站上發(fā)布聲明，已經(jīng)與由期貨銀行債權(quán)人組成的銀團(tuán)達(dá)成了一項(xiàng)靜默協(xié)議。倫敦時(shí)間3月14日，倫敦金屬交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：LME)發(fā)布第22/64號(hào)公告，向全體成員通報(bào)倫鎳市場(chǎng)最新情況。LME表示，該市場(chǎng)的一個(gè)大客戶(hù)現(xiàn)已公布與銀行財(cái)團(tuán)支持有關(guān)的細(xì)節(jié)，這意味著發(fā)生進(jìn)一步混亂狀況的可能性得到緩解。LME同時(shí)通報(bào)了倫鎳恢復(fù)交易日，倫鎳及其他金屬漲跌幅區(qū)間以及倫鎳現(xiàn)貨交割日。LME還表示將啟動(dòng)審查程序，審查此前倫鎳市場(chǎng)交易行為中的惡意行為。業(yè)內(nèi)人士解讀上述消息，稱(chēng)多空雙方有望達(dá)成和解，逼倉(cāng)事件風(fēng)險(xiǎn)將逐步化解，未來(lái)倫鎳合約有望覆蓋更多鎳制品。

多空雙方有望和解

LME考慮完善鎳合約

青山集團(tuán)在聲明中表示，“青山集團(tuán)已經(jīng)與由期貨銀行債權(quán)人組成的銀團(tuán)達(dá)成了一項(xiàng)靜默協(xié)議。在靜默期內(nèi)，青山和銀團(tuán)將積極協(xié)商落實(shí)備用、有擔(dān)保的流動(dòng)性授信，主要用于青山的鎳持倉(cāng)保證金及結(jié)算需求。在靜默期內(nèi)，各參團(tuán)期貨銀行同意不對(duì)青山的持倉(cāng)進(jìn)行平倉(cāng)，或?qū)σ延谐謧}(cāng)要求增加保證金。作為協(xié)議的重要組成部分，青山集團(tuán)應(yīng)隨著異常市場(chǎng)條件的消除，以合理有序的方式減少其現(xiàn)有持倉(cāng)。”

青山集團(tuán)官方網(wǎng)站聲明

LME在第22/64號(hào)公告中表示，“近期媒體廣泛報(bào)道OTC市場(chǎng)中存在大量倫鎳空頭頭寸，與地緣政治、較低庫(kù)存發(fā)生明顯沖突，導(dǎo)致倫鎳市場(chǎng)在倫敦3月8日出現(xiàn)了無(wú)序狀態(tài)。此后，LME一直積極與利益相關(guān)者合作，評(píng)估當(dāng)前的市場(chǎng)狀況和恢復(fù)交易的條件。需要特別指出的是，倫鎳市場(chǎng)的一個(gè)大客戶(hù)現(xiàn)在已經(jīng)公布了與銀行財(cái)團(tuán)支持有關(guān)的細(xì)節(jié)，這意味著未來(lái)倫鎳價(jià)格發(fā)生無(wú)序的可能性在降低。”

LME第22/64號(hào)公告

北京時(shí)間3月15日，財(cái)信期貨向《證券日?qǐng)?bào)》記者分析上述情況，“靜默協(xié)議意味著當(dāng)事雙方均不對(duì)市場(chǎng)及媒體釋放任何關(guān)于交易的消息，此舉有利于市場(chǎng)穩(wěn)定，避免過(guò)度解讀及產(chǎn)生誤解或想象。從青山集團(tuán)的聲明來(lái)看，當(dāng)前青山集團(tuán)應(yīng)不存在空單爆倉(cāng)及穿倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，且現(xiàn)有的逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)正在逐步化解，LME表態(tài)和銀團(tuán)態(tài)度也都意在促成市場(chǎng)多空雙方和解，而非加劇事態(tài)惡化。”

LME詳細(xì)介紹了市場(chǎng)最為關(guān)心的現(xiàn)貨交割，“現(xiàn)貨交割將從倫敦時(shí)間3月23日開(kāi)始，每批鎳現(xiàn)貨交割從6000手合約下調(diào)至3000手合約?！盠ME補(bǔ)充，“我們收到了許多要求調(diào)整倫鎳合同參數(shù)的建議，這些建議包括提高持倉(cāng)限額、明確持倉(cāng)人信息、更廣泛的鎳現(xiàn)貨交割范圍。我們正在認(rèn)真考慮上述的建議。”

財(cái)信期貨分析上述情況，“倫鎳現(xiàn)貨交割下調(diào)每批手?jǐn)?shù)，且推遲交割日期，有利于空方緩解交貨壓力，確保能正常履行交貨義務(wù)。從LME考慮各方建議來(lái)看，不排除將來(lái)LME修改現(xiàn)有倫鎳合約條款，將更多鎳制品納入現(xiàn)貨交割范疇，使空方履約時(shí)更為便利，也使多方接貨時(shí)可選實(shí)物更為豐富。”

值得一提的是，LME還通報(bào)了市場(chǎng)較為關(guān)心的恢復(fù)交易日，“倫鎳交易從倫敦時(shí)間3月16日上午8點(diǎn)在所有LME執(zhí)行場(chǎng)所恢復(fù)。預(yù)開(kāi)盤(pán)在倫敦時(shí)間3月16日上午7點(diǎn)半開(kāi)始，會(huì)員可以開(kāi)始向LMEselect提交訂單?！盠ME強(qiáng)調(diào)，“在恢復(fù)倫鎳交易時(shí)間之前，任何會(huì)員及客戶(hù)不得在LME的任何執(zhí)行場(chǎng)所(包括辦公室間市場(chǎng))進(jìn)行倫鎳交易?！?/p>

財(cái)信期貨分析上述情況，“LME提出明確恢復(fù)交易日期，結(jié)合此前第22/055號(hào)、第22/061號(hào)公告內(nèi)容，LME已對(duì)恢復(fù)交易后倫鎳價(jià)格走勢(shì)有一定把握，倫鎳市場(chǎng)從無(wú)序回歸正常將是大概率事件?！?/p>

關(guān)注工業(yè)金屬劇烈波動(dòng)

LME執(zhí)行限價(jià)措施并啟動(dòng)審查程序

在倫之外，LME還高度關(guān)注其他工業(yè)金屬，為避免產(chǎn)生第二個(gè)“倫鎳逼倉(cāng)事件”，LME對(duì)工業(yè)金屬均給出了明確的限價(jià)舉措。

LME表示，“雖然倫鎳價(jià)格一直是大家關(guān)注的焦點(diǎn)，但是我們觀察到，其他工業(yè)金屬的波動(dòng)性也很高。市場(chǎng)參與者對(duì)此表示擔(dān)憂(yōu)，在地緣政治背景下，若其他金屬價(jià)格突然發(fā)生極端波動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)所有參與者均有不利影響。為此，LME決定為所有工業(yè)金屬的合約設(shè)定每日價(jià)格限制?！?/p>

LME進(jìn)一步明確了限價(jià)舉措，“對(duì)于倫鎳，此前我們限價(jià)為上一交易日收盤(pán)價(jià)格上下幅度10%，而今限價(jià)幅度至少為5%；對(duì)于其他工業(yè)金屬，我們限價(jià)為上一交易日收盤(pán)價(jià)格上下幅度15%。超出這一價(jià)格范圍的報(bào)價(jià)為無(wú)效報(bào)價(jià)，超出這一價(jià)格范圍的交易為錯(cuò)誤交易，錯(cuò)誤交易將被認(rèn)定無(wú)效且被取消。倫鎳市場(chǎng)容許進(jìn)行套利交易，但是套利交易也需遵守上述規(guī)定?！?/p>

LME還表示，“我們將結(jié)合各類(lèi)方法來(lái)檢查每日收盤(pán)價(jià)格，每個(gè)工業(yè)金屬的合約都會(huì)受到每日價(jià)格限制的約束。我們還將有人工負(fù)責(zé)監(jiān)督市場(chǎng)運(yùn)行以維護(hù)秩序，在適當(dāng)時(shí)候發(fā)布關(guān)于每日限價(jià)的進(jìn)一步指導(dǎo)，或自行決定進(jìn)一步調(diào)整每日限價(jià)。”

財(cái)信期貨解讀上述規(guī)定，“除了鎳之外，鋅、鉛、錫等工業(yè)金屬也在短期內(nèi)發(fā)生了較大幅度波動(dòng)，國(guó)內(nèi)外合約均表現(xiàn)為在短暫沖高后又迅速回落，從成交量來(lái)看，表明有體量較大的資金在短期內(nèi)迅速進(jìn)出市場(chǎng)。工業(yè)金屬價(jià)格的大幅度波動(dòng)不利于企業(yè)開(kāi)展正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也不利于市場(chǎng)參與者建立穩(wěn)定預(yù)期，還會(huì)加重交易者投機(jī)情緒，LME為各類(lèi)工業(yè)金屬限定價(jià)格區(qū)間是合理舉措。”

國(guó)內(nèi)滬鋅主力合約近期曾有劇烈波動(dòng)(供圖：東方財(cái)富)

國(guó)內(nèi)滬鉛主力合約近期曾有劇烈波動(dòng)(供圖：東方財(cái)富)

國(guó)內(nèi)滬錫主力合約近期曾有劇烈波動(dòng)(供圖：東方財(cái)富)

國(guó)內(nèi)滬鋅主力合約近期曾有劇烈波動(dòng)(供圖：東方財(cái)富)

LME綜合鉛03合約近期曾有劇烈波動(dòng)(供圖：東方財(cái)富)

LME綜合錫03合約近期曾有劇烈波動(dòng)(供圖：東方財(cái)富)

在限價(jià)舉措之外，LME表示已經(jīng)啟動(dòng)惡意行為審查程序，“LME將在鎳交易恢復(fù)后加強(qiáng)對(duì)所有交易的監(jiān)控。LME正在對(duì)暫停前的倫鎳交易活動(dòng)進(jìn)行審查，如果審查表明一名或多名參與者可能在LME市場(chǎng)上或在LME與OTC市場(chǎng)上有惡意行為，LME有權(quán)根據(jù)LME規(guī)則手冊(cè)展開(kāi)正式調(diào)查?！?/p>

LME在公告末尾提供了OTC交易頭寸報(bào)告模板，要求持倉(cāng)在100手以上的OTC市場(chǎng)交易者有義務(wù)主動(dòng)報(bào)告客戶(hù)真實(shí)信息。

受倫鎳多空雙方有望和解等消息影響，上期所滬鎳各月份合約在北京時(shí)間3月15日下午3點(diǎn)左右收盤(pán)時(shí)均告上漲，其中主力合約收盤(pán)時(shí)漲幅為4.67%，盤(pán)中一度漲至11.48%，報(bào)收于216490元/噸，運(yùn)行在現(xiàn)貨價(jià)格下方。

北京時(shí)間3月15日上午10點(diǎn)30分，長(zhǎng)江有色網(wǎng)報(bào)全國(guó)各地電解鎳現(xiàn)貨價(jià)格上漲8000元/噸至9750元/噸不等，1#鎳現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在226500元/噸至229800元/噸。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，鎳發(fā)生期現(xiàn)價(jià)格倒掛，表明資金看淡后市表現(xiàn)。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)報(bào)各地鎳現(xiàn)貨價(jià)格

對(duì)于滬鎳重拾短期向上行情，財(cái)信期貨表示并不意外，“當(dāng)前LME已公布恢復(fù)倫鎳交易時(shí)間，而倫鎳價(jià)格與滬鎳價(jià)格存在明顯價(jià)格倒掛，不排除有資金進(jìn)行跨市場(chǎng)套利，博取兩者價(jià)差回歸的收益。其具體的做法是在LME市場(chǎng)上做空倫鎳合約，在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上做多滬鎳合約。結(jié)合近期馬來(lái)西亞、印尼、菲律賓等產(chǎn)鎳大國(guó)的官方態(tài)度，鎳可能維持短期偏緊、中期輕微過(guò)剩的局面，倫鎳滬鎳價(jià)格差遠(yuǎn)期來(lái)看大概率收斂。”

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)）

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