11月美國CPI同比增長7.1%，超預期放緩。不過，距離美聯(lián)儲2%的通脹目標相去甚遠。對美聯(lián)儲而言，未來的關鍵問題不只在于通脹是否會繼續(xù)放緩，還有通脹會以多快的速度和多徹底的方式放緩。鑒于鮑威爾此前曾多次展現(xiàn)“不達目的不罷休”的態(tài)度，分析人士指出，美聯(lián)儲或仍將保持加息步伐。

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當?shù)貢r間12月13日，美國勞工統(tǒng)計局報告稱，11月美國消費者物價指數(shù)(CPI)同比增長7.1%，較10月份的7.7%有所降低，低于市場預測的7.3%；核心CPI同比增長6%，低于10月份的6.3%和預測值6.1%。

美聯(lián)儲一直在與通脹做斗爭。從數(shù)據(jù)來看初見成效，通脹率從8月份8.3%的40年高位下降到9月份的8.2%，10月份進一步降溫至7.7%。11月通脹數(shù)據(jù)也大幅下降，完全低于市場預期。

這釋放出美聯(lián)儲可能在2023年某個時候轉向鴿派的信號，美股應聲上漲。

美國總統(tǒng)拜登在當?shù)貢r間周二出席白宮記者會時表示，11月CPI數(shù)據(jù)是一個好消息，在全球很多主要經(jīng)濟體的通脹率以雙位數(shù)速度上升之際，美國的通脹正在下降。拜登還強調(diào)，美國物價仍然太高，政府仍有大量工作要做。他回應記者提問時說，希望美國通脹在明年年底前接近回復到正常水平。

CPI超預期下跌

數(shù)據(jù)發(fā)布前近一周，市場普遍預計美國11月CPI將從7.7%降至7.3%左右。和今年夏天“真實數(shù)據(jù)普遍高于市場預期數(shù)據(jù)”的情況相比，11月美國CPI數(shù)據(jù)可以說是超預期下跌。

杰富瑞首席金融經(jīng)濟學家Aneta Markowska此前表示，美國11月CPI將降至7.2%，明年美國的通脹也將繼續(xù)下降，但她也警告說，如果不經(jīng)歷“(加息所帶來的)痛苦”，通脹便難以達到美聯(lián)儲2%的目標。

摩根士丹利首席美國經(jīng)濟學家Ellen Zentner此前表示，美國二手車和新車價格以及交通、醫(yī)療和住房成本下降將促使11月CPI通脹率同比降至7.3%。

美國銀行首席美國經(jīng)濟學家邁克爾·加彭(Michael Gapen)稱，美國住房通脹可能還會“保持黏性，直到明年某個時候”。受物流、倉儲和工資成本高企等因素影響，食品價格也將保持高位。

高盛(Goldman Sachs)首席經(jīng)濟學家Jan Hatzius此前預計11月CPI通脹為7.2%，部分原因是汽油價格下跌。

“超預期數(shù)據(jù)”發(fā)布之后，美股期貨短線拉升，納指期貨、道指期貨、標普500指數(shù)期貨上揚；美元指數(shù)短線下挫逾70點，離岸美元兌人民幣一度升破6.95；富時A50中國指數(shù)期貨也有一波0.5%左右的小幅脈沖。

美股三大股指全線收漲，截至13日收盤，道指漲0.3%報34108.64點，標普500指數(shù)漲0.73%報4019.65點，納指漲1.01%報11256.81點。

居住成本還是最大痛點

11月細分數(shù)據(jù)則印證了分析師和經(jīng)濟學家的預期和猜想，盡管總體放緩，部分消費類別的通脹率仍呈上升趨勢。

美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，雜貨、服裝和通信業(yè)的通脹率從10月到11月有所增加；能源、二手車和卡車以及機票等則下跌，助推了整體通脹數(shù)據(jù)下降。住房占平均消費者預算的最大份額，占2022年家庭支出的34%；汽油和食品在內(nèi)的交通運輸業(yè)分別為16%和12%，排名第二和第三。

“好消息是，我們看到能源價格和食品價格從高位回落”，畢馬威首席經(jīng)濟學家Diane Swonk表示。

壞消息則是，住房問題將是美國消費者持續(xù)的痛點，據(jù)美國勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，11月住房指數(shù)比去年同期上漲了7.1%，勞工統(tǒng)計局表示，雖然住房通脹從10月到11月有所緩和，但住房仍然是對通脹數(shù)據(jù)“迄今為止最大的貢獻者”，足以抵消能源的降幅。

鮑威爾措辭很關鍵

美國11月的通脹數(shù)據(jù)或將影響美聯(lián)儲的加息步伐。美聯(lián)儲將于12月13日至14日舉行聯(lián)邦公開市場委員會會議(FOMC)，市場目前預計將加息50個基點。

華爾街預計，即便通脹數(shù)據(jù)有所放緩，但鮑威爾仍會在本周和明年加息。

Bankrate首席金融分析師Greg McBride也認為，美聯(lián)儲2023年仍將加息。

經(jīng)濟研究公司Quill Intelligence首席執(zhí)行官兼首席策略師丹妮爾·迪馬蒂諾·布斯(Danielle DiMartino Booth)預計美聯(lián)儲本周將加息50個基點，“這仍是一次相當大的加息，將繼續(xù)對住房市場和汽車等利率敏感型行業(yè)造成破壞”。

布斯曾在達拉斯聯(lián)邦儲備銀行任職，她認為，投資者不應該特別關注利率決定，而是應該關注鮑威爾在本周新聞發(fā)布會上的措辭，這對于衡量市場接下來會發(fā)生什么至關重要。如果鮑威爾被投資者視為鴿派，那么股市可能會上漲，如果他被認為是鷹派則相反。

過去一個月，大多數(shù)經(jīng)濟學家和分析師都認為，美聯(lián)儲可能會在明年某個時候表示出鴿派傾向。這不無道理，目前利率已經(jīng)超過4%，足以降低通貨膨脹和需求，美聯(lián)儲不想因為“破壞經(jīng)濟”而受到指責。

“未來12個月，美國、英國的滯脹風險都很高”，德意志銀行策略師吉姆·里德(Jim Reid)近日在一份報告中表示，“人們強烈認為，下一次美國經(jīng)濟衰退將在2023年開始?！?/p>

記者：周秭沫

（文章來源：國際金融報）

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