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鋼材

五一期間數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)報復性消費特征明顯，提升市場對國內(nèi)二季度消費的信心；同時地產(chǎn)銷售依然偏弱，30 城新房銷售季節(jié)性下降，同比增長 21%，比 2019 假期下降 18.5%。4 月 PMI 數(shù)據(jù)超預期下行，前期鋼材跌幅已經(jīng)被交易。當前市場關(guān)注的焦點是美聯(lián)儲 5 月議息會議，目前市場預期是 5 月加息 25 個 bp。產(chǎn)業(yè)端，找鋼網(wǎng) 3 日數(shù)據(jù)顯示，鋼材產(chǎn)量維持下降，庫存季節(jié)性累庫，表需季節(jié)性下降。其中建材高爐產(chǎn)量降幅明顯。五一假期現(xiàn)貨維穩(wěn)，唐山鋼坯累漲 30 元至 3520 元每噸。5 月鋼材預期供減需弱，庫存降轉(zhuǎn)為季節(jié)性累庫。但前期價格跌幅明顯，已經(jīng)交易需求環(huán)比轉(zhuǎn)弱?？紤]下半年需求有好轉(zhuǎn)預期，同時原料估值回落，預計鋼材維持低位震蕩走勢，等待需求進一步指引?？諉慰煞甑椭褂?。

鐵礦石

五一期間，海外掉期基本處于窄幅波動的狀態(tài)，截止到 5 月 2 日，6 月掉期合約價格較節(jié)前（4 月 28 日 15 時）窄幅上漲 0.74%?，F(xiàn)貨市場來看，鋼廠節(jié)前完成補庫，假期間未采貨。據(jù) Mysteel 披露，進口礦市場冷清，國產(chǎn)精分市場價格漲跌互現(xiàn)。鋼廠對后市的展望來看，在 Mysteel 提供的 103 家企業(yè)樣本內(nèi)，60%持偏弱觀點，24%持偏強觀點，剩余 16%持穩(wěn)價觀點。基本面上，供應端到港量受前期發(fā)運擾動影響環(huán)比下降，需求端日均鐵水產(chǎn)量觸頂回落，但供應端減量大于需求端，疊加鋼廠節(jié)前補庫，港口庫存小幅去庫?？紤]到制造業(yè) PMI數(shù)據(jù)不及預期，鋼廠無超預期補庫現(xiàn)象，預計盤面低位震蕩為主。

焦炭

節(jié)前焦炭第五輪提降落地，累計提降 400—500 元，目前焦企利潤向好，預計節(jié)后現(xiàn)貨仍有 2—3 輪提降空間。當前焦企生產(chǎn)積極性向較高，旺季背景下終端需求表現(xiàn)較弱，下游鋼廠資金壓力較大，仍以被動去庫為主，對原料打壓的意愿仍在。按照現(xiàn)貨再降三輪來看，對應理論倉單價格在 2085 元左右，建議節(jié)后偏空對待。

焦煤

五一假期市場偏弱運行，國內(nèi)主產(chǎn)地成交冷清，部分地區(qū)價格繼續(xù)回落。安澤低硫主焦報 1800元，靈石高硫主焦下跌 150 元至 1350 元。五一假期蒙古口岸閉關(guān) 3 天，價格穩(wěn)弱運行，蒙 5 原煤報價1230—1260 元 。當前煤礦減產(chǎn)力度偏弱，庫存持續(xù)累積，下游需求疲軟，補庫情緒不佳，進口煤國內(nèi)同樣暫無接貨意愿，整體來看煤價短期仍偏弱運行。節(jié)后焦煤走勢除了關(guān)注需求之外，還要關(guān)注電煤動態(tài)，短期建議偏空對待，合理支撐可能在 1200 元左右。

（文章來源：廣發(fā)期貨）

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