一、行情簡(jiǎn)評(píng)

2月23日，棕櫚油主力2205合約資金凈流入2.27億元，收于11178，漲幅達(dá)到4.72%。棕櫚油2205合約今日在馬棕油的帶動(dòng)下上漲領(lǐng)先各商品品種，資金流入量在農(nóng)產(chǎn)品中僅次于玉米。

二、資訊快遞

中國(guó)國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局網(wǎng)站周二發(fā)布公布稱：根據(jù)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)形勢(shì)，國(guó)家有關(guān)部門決定安排部分中央儲(chǔ)備食用油輪出，并將啟動(dòng)政策性大豆拍賣工作，以增加大豆及食用油市場(chǎng)供應(yīng)。今天出的公告顯示2月28日儲(chǔ)備豆油輪出12.68萬(wàn)噸，國(guó)儲(chǔ)食用油和大豆的輪出將增加3月份豆油供應(yīng)，緩解3月份進(jìn)口大豆到港偏少的擔(dān)憂。

據(jù)馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(MPOA)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：2022年2月1-20日馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比減少1.79%，較南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)預(yù)估的11.07%的產(chǎn)量增幅明顯偏低，這也給馬棕的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏再度增添了不確定性。

國(guó)內(nèi)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截止2月21日當(dāng)周，全國(guó)主要港口棕櫚油庫(kù)存為40.4萬(wàn)噸，較上周減少1萬(wàn)噸，連續(xù)第六周環(huán)比回落，整體仍處于過(guò)去五年同期低位。

三、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)分析

就多倉(cāng)而言，有國(guó)泰君安和摩根大通2家多單增倉(cāng)超千手；就空倉(cāng)而言，有廣發(fā)期貨、永安期貨、徽商期貨和魯證期貨4家空單增倉(cāng)超千手。

棕櫚油2205合約今日機(jī)構(gòu)持倉(cāng)前三機(jī)構(gòu)的多單量明顯大于空單量，在棕櫚油期價(jià)多頭單邊強(qiáng)勢(shì)的情況下要密切關(guān)注空單榜一、榜二：中糧期貨和永安期貨的持倉(cāng)變化情況。

四、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

南華期貨：

對(duì)于單邊走勢(shì)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于高位回調(diào)及勞工入境利空影響，因此在油脂庫(kù)存出現(xiàn)正式拐點(diǎn)之前，油脂的多頭趨勢(shì)仍舊不改。而在油脂間價(jià)差方面，我國(guó)的植物油消費(fèi)種類多樣且以食用消費(fèi)為主，大類油脂的工業(yè)消費(fèi)量相對(duì)有限且僅限于棕櫚油，而當(dāng)下棕油同樣被壓制到需求極剛性狀態(tài)，在消費(fèi)可能轉(zhuǎn)暖的情況下，棕櫚油可能率先保持領(lǐng)漲姿態(tài)，豆棕價(jià)差做縮機(jī)會(huì)依舊未到?？偨Y(jié)來(lái)看，未來(lái)國(guó)內(nèi)的油脂市場(chǎng)短期內(nèi)依舊會(huì)保持高位運(yùn)行，建議未入場(chǎng)投資者暫時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)觀望。

廣發(fā)期貨：

在中國(guó)國(guó)儲(chǔ)拋儲(chǔ)大豆、豆油的消息下，油脂油料期貨價(jià)格仍然走強(qiáng)，棕櫚油價(jià)格反而大幅走高。整體油脂油料供應(yīng)緊張格局難改，棕櫚油基本面極強(qiáng)，印尼限制出口，而馬來(lái)西亞新冠疫情加劇下勞工引入困難，短期棕櫚油恢復(fù)產(chǎn)量較難，馬來(lái)和印尼棕櫚油庫(kù)存處于極低水平。中國(guó)棕櫚油低庫(kù)存、高基差格局一直支撐棕櫚油價(jià)格走強(qiáng)，棕櫚油屬于多頭牛市格局，偏多參與為宜。

國(guó)泰君安期貨：

油脂短期仍然偏強(qiáng)，3月合約受現(xiàn)貨緊缺影響，保持強(qiáng)勢(shì)，05合約來(lái)看，短期基本面驅(qū)動(dòng)因素已經(jīng)交易比較充分，但是受俄烏局勢(shì)緊張、原油大漲等因素影響，市場(chǎng)情緒高漲繼續(xù)推漲油脂價(jià)格。目前位置油脂整體估值已經(jīng)偏高，棕櫚油仍是領(lǐng)頭羊，建議密切關(guān)注馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量情況，05合約追漲有風(fēng)險(xiǎn)，建議暫且觀望。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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