在歐美對(duì)俄新一輪制裁懸而未決，沙特公開(kāi)喊話中東地區(qū)沖突可能導(dǎo)致其“無(wú)法充分履約”的背景下，惠譽(yù)國(guó)際周一發(fā)布報(bào)告大幅上調(diào)了近兩年的國(guó)際油氣價(jià)格預(yù)期。

根據(jù)惠譽(yù)國(guó)際的最新目標(biāo)價(jià)，2022和2023年的布油基準(zhǔn)目標(biāo)價(jià)分別上調(diào)至100美元/桶和80美元/桶，此前預(yù)期分別為70和60美元；WTI原油未來(lái)兩年的目標(biāo)價(jià)也上調(diào)至95和76美元；但惠譽(yù)認(rèn)為2024年起國(guó)際油價(jià)將回落至此前的長(zhǎng)期目標(biāo)價(jià)位。

(來(lái)源：惠譽(yù)國(guó)際)

這一份預(yù)期也透露出，2014年之后最嚴(yán)重的原油通脹沖擊，還將至少持續(xù)兩年時(shí)間。

(布油月線圖，來(lái)源：TradingView)

惠譽(yù)表示，2022-2024年的油價(jià)基線走高，主要反映出俄烏沖突后歐洲國(guó)家從俄羅斯進(jìn)口燃料的意愿降低，以及一些非歐國(guó)家降低對(duì)俄羅斯的能源依賴，將造成其余地區(qū)的供應(yīng)緊張。長(zhǎng)期價(jià)格預(yù)期不變主要反映能源轉(zhuǎn)型對(duì)需求和生產(chǎn)邊際成本的影響。

除了原油以外，惠譽(yù)也預(yù)期歐洲天然氣價(jià)格未來(lái)兩年內(nèi)持續(xù)處于高位，分別將2022和2023年荷蘭TTF天然氣期貨的目標(biāo)價(jià)翻倍至10美元和7美元/每千立方英尺。

去哪里找替代原油？

需要說(shuō)明的是，目前除了美國(guó)、英國(guó)和加拿大以外，包括歐洲在內(nèi)的許多國(guó)家仍允許進(jìn)口俄羅斯原油。但許多原油買方因?yàn)閷?duì)后續(xù)制裁或貿(mào)易金融的擔(dān)憂正處于“自我設(shè)限”的狀態(tài)，導(dǎo)致俄羅斯烏拉爾原油價(jià)格與布油存在高達(dá)20美元價(jià)差的位置，這個(gè)價(jià)格也與布油三年遠(yuǎn)期期貨的價(jià)格接近。

(來(lái)源：惠譽(yù)國(guó)際)

根據(jù)BP的全球能源統(tǒng)計(jì)年鑒，在疫情前的2019年俄羅斯總共生產(chǎn)1150萬(wàn)桶原油，大約占全球12%，其中出口920萬(wàn)桶原油和原油產(chǎn)品，出口部分有57%被歐洲人買下。

按照歐洲“擺脫”對(duì)俄羅斯能源依賴的目標(biāo)，在全球能源需求大致恢復(fù)到疫情前水平的狀態(tài)下，他們需要從全球其他產(chǎn)油國(guó)尋找增量產(chǎn)能。

惠譽(yù)表示，雖然中東國(guó)家并沒(méi)有承諾將填補(bǔ)俄羅斯退出市場(chǎng)的空缺，但沙特和阿聯(lián)酋大分別有200萬(wàn)和100萬(wàn)桶/天的閑置產(chǎn)能；此外伊核協(xié)議重啟大約能在中短期釋放150萬(wàn)桶/天的供應(yīng)入場(chǎng)，而委內(nèi)瑞拉由于基建投資嚴(yán)重不足，很難預(yù)期其回歸全球市場(chǎng)能產(chǎn)生的影響。

由此可以看出，即便不考慮全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)于能源的自然需求增長(zhǎng)，要完全替代俄羅斯的原油產(chǎn)能看上去很難不引發(fā)能源市場(chǎng)的更長(zhǎng)期高位波動(dòng)。

(來(lái)源：惠譽(yù)國(guó)際)

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

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