7月18日證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息，近日批準(zhǔn)中國(guó)金融期貨交易所開(kāi)展中證1000股指期貨和期權(quán)交易，相關(guān)合約正式掛牌交易時(shí)間為2022年7月22日。

股指期貨和期權(quán)是資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。本次中證1000股指期貨和期權(quán)的推出，有助于進(jìn)一步滿(mǎn)足投資者避險(xiǎn)需求，健全和完善股票市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制，助力資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

(資料圖)

據(jù)悉，易方達(dá)中證1000指數(shù)ETF等四只產(chǎn)品也將于2022年7月22日同步開(kāi)始發(fā)售，未來(lái)將與衍生品共同打造指數(shù)化投資生態(tài)圈，提升中證1000指數(shù)成份股的流動(dòng)性和市場(chǎng)活躍度，助力多層次資本市場(chǎng)繁榮發(fā)展。

填補(bǔ)小盤(pán)股指數(shù)衍生品空白，提供多樣化風(fēng)險(xiǎn)管理工具

自2010年以來(lái)，我國(guó)股票指數(shù)衍生品體系不斷豐富，目前主要集中在超大盤(pán)的上證50、大盤(pán)的滬深300以及中盤(pán)的中證500，伴隨著資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，期貨與期權(quán)產(chǎn)品運(yùn)行平穩(wěn)，成交與持倉(cāng)穩(wěn)步上升。

近年來(lái)A股市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化行情，且風(fēng)格切換與板塊輪動(dòng)較快，投資者對(duì)沖小盤(pán)股系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的需求越來(lái)越強(qiáng)烈，中證1000股指期貨和期權(quán)來(lái)得可謂“正當(dāng)時(shí)”。

從歷史發(fā)展來(lái)看，上證50、滬深300和中證500指數(shù)相關(guān)衍生品的推出，一方面推動(dòng)了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，為投資者提供了多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具；另一方面，衍生品的推出對(duì)其對(duì)應(yīng)的ETF現(xiàn)貨產(chǎn)生了明顯的促進(jìn)作用。

中證1000期貨期權(quán)合約面值更高

中國(guó)金融期貨交易所(簡(jiǎn)稱(chēng)“中金所”)官網(wǎng)已發(fā)布了《中證1000股指期貨合約》、《中證1000股指期權(quán)合約》及其相關(guān)的交易細(xì)則，其中中證1000股指期貨代碼為IM，而對(duì)應(yīng)的股指期權(quán)代碼則為MO。

在股指期貨方面，中證1000股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣200元，如果以目前指數(shù)約7000點(diǎn)計(jì)算，期貨合約面值約為140萬(wàn)元，相比于目前上市的三個(gè)股指期貨產(chǎn)品90萬(wàn)元至130萬(wàn)元之間的合約面值更高。

在股指期權(quán)方面，中證1000股指期權(quán)的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣100元，同樣以當(dāng)前指數(shù)約7000點(diǎn)計(jì)算，期權(quán)的合約面值約為70萬(wàn)元，同樣高于當(dāng)前滬深300股指期權(quán)大約45萬(wàn)元的水平。

中證1000股指期貨和期權(quán)合約的主要交易條款基本與已上市的產(chǎn)品保持一致，報(bào)價(jià)單位為指數(shù)點(diǎn)，最小變動(dòng)價(jià)位設(shè)計(jì)為0.2點(diǎn)。期貨合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月，期權(quán)合約類(lèi)型為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

指數(shù)化投資生態(tài)圈進(jìn)一步完善，意義深遠(yuǎn)

伴隨著中證1000股指期貨與期權(quán)的上市，中證1000指數(shù)具備了與上證50、滬深300、中證500等大中盤(pán)寬基一樣完善的生態(tài)圈體系，對(duì)于深化資本市場(chǎng)改革具有重要意義。

一是可完善風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品體系。目前中證1000指數(shù)成份股與已上市股指期貨品種的標(biāo)的指數(shù)滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、中證500指數(shù)的成份股不重疊，未來(lái)將有助于我國(guó)資本市場(chǎng)形成較為完整的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品體系，全面覆蓋大、中、小盤(pán)股。未來(lái)投資者可以通過(guò)中證1000衍生品，降低小盤(pán)股資產(chǎn)組合的波動(dòng)，控制其風(fēng)險(xiǎn)和回撤。

二是可提升市場(chǎng)對(duì)中小型企業(yè)的關(guān)注度。近年來(lái)隨著北交所的成立、注冊(cè)制的推進(jìn)，國(guó)家政策持續(xù)關(guān)注和支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。當(dāng)前推出中證1000衍生品，通過(guò)促進(jìn)衍生品、現(xiàn)貨的聯(lián)動(dòng)提升中小市值企業(yè)交易活躍度，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造更加良好的權(quán)益市場(chǎng)融資環(huán)境。

三是長(zhǎng)期來(lái)看指數(shù)化投資生態(tài)圈將逐漸豐富。根據(jù)海外以及國(guó)內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)，中證1000衍生品上市后，相關(guān)產(chǎn)品和成份股的流動(dòng)性和活躍程度有望提升，與此同時(shí)多種掛鉤中證1000指數(shù)的套利策略有望不斷豐富，圍繞衍生品、ETF、做市商等中證1000指數(shù)化投資生態(tài)圈將逐漸成形。

衍生品帶來(lái)新機(jī)遇，中證1000指數(shù)配置價(jià)值凸顯

從海外市場(chǎng)財(cái)富管理發(fā)展歷程來(lái)看，F(xiàn)OF及投顧等財(cái)富管理機(jī)構(gòu)運(yùn)用了豐富的ETF產(chǎn)品，為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供了不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金組合。其中，小盤(pán)風(fēng)格產(chǎn)品是不可或缺的重要組成部分。

在美國(guó)市場(chǎng)中，小盤(pán)風(fēng)格的ETF產(chǎn)品數(shù)量與規(guī)模甚至超過(guò)中盤(pán)風(fēng)格產(chǎn)品，是僅次于大盤(pán)風(fēng)格產(chǎn)品的第二大類(lèi)寬基產(chǎn)品。

從中國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，當(dāng)前公募基金風(fēng)格主要集中在大盤(pán)，ETF產(chǎn)品規(guī)模也主要集中于超大盤(pán)、大盤(pán)、中盤(pán)風(fēng)格，小盤(pán)風(fēng)格產(chǎn)品相對(duì)缺位。中證1000指數(shù)的成分股主要集中于國(guó)內(nèi)中小型企業(yè)，是具有鮮明小盤(pán)風(fēng)格寬基指數(shù)。

中證1000股指期貨與期權(quán)的推出，豐富了國(guó)內(nèi)小盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，也為圍繞中證1000指數(shù)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)奠定了發(fā)展基礎(chǔ)。圍繞中證1000指數(shù)的期現(xiàn)套利、期權(quán)套利、alpha策略、跨品種套利等策略將會(huì)蓬勃發(fā)展，這使得中證1000ETF也將成為繼滬深300ETF、中證500ETF等指數(shù)產(chǎn)品之后又一重要的寬基品種。

中證1000指數(shù)ETF將成為國(guó)內(nèi)重磅寬基ETF品種

易方達(dá)基金副總裁范岳認(rèn)為，此次中證1000指數(shù)ETF的產(chǎn)品發(fā)行，將成為國(guó)內(nèi)寬基指數(shù)ETF的又一重磅產(chǎn)品，有助于為投資者提供參與中小企業(yè)投資機(jī)遇的重要工具，更有助于依托股指期貨和指數(shù)期權(quán)進(jìn)一步完善指數(shù)生態(tài)圈體系，指數(shù)衍生品和現(xiàn)貨市場(chǎng)將充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，吸引更多長(zhǎng)期資金參與，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

易方達(dá)是國(guó)內(nèi)首批開(kāi)展ETF業(yè)務(wù)的基金管理人，指數(shù)產(chǎn)品合計(jì)總規(guī)模接近2500億元，其中包括51只ETF產(chǎn)品總規(guī)模約1500億人民幣。目前，易方達(dá)旗下ETF規(guī)模超過(guò)50億的產(chǎn)品有9只，超過(guò)100億的產(chǎn)品有4只。

范岳介紹，易方達(dá)基金親歷了國(guó)內(nèi)ETF的發(fā)展歷程，具備豐富的指數(shù)化投資和管理經(jīng)驗(yàn)，并形成了獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：首先具備行業(yè)領(lǐng)先的投研系統(tǒng)，自主研發(fā)了業(yè)內(nèi)首個(gè)指數(shù)投研平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品從設(shè)計(jì)布局、發(fā)行成立、投資運(yùn)作到風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的全生命周期管理。其次，搭建了完備的合規(guī)風(fēng)控體系，為運(yùn)作效率和操作精度都要求極高的ETF業(yè)務(wù)提供了高速運(yùn)轉(zhuǎn)的“金鐘罩”。最后，堅(jiān)持以客戶(hù)為導(dǎo)向，設(shè)計(jì)專(zhuān)業(yè)的個(gè)性化解決方案，注重提升投資者的獲得感和持有體驗(yàn)。

據(jù)悉，未來(lái)易方達(dá)將在如下三個(gè)方面進(jìn)行持續(xù)探索創(chuàng)新：

一持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品布局，研究布局創(chuàng)新產(chǎn)品體系。目前公司構(gòu)建了基于資產(chǎn)配置的指數(shù)產(chǎn)品圖譜和架構(gòu)體系，并持續(xù)探索指數(shù)產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展，如窄寬基指數(shù)系列、ESG指數(shù)等，以更加立體化的產(chǎn)品布局適應(yīng)未來(lái)市場(chǎng)的發(fā)展。

二是持續(xù)加強(qiáng)精細(xì)化管理，用金融科技提升投資效率。經(jīng)過(guò)多年積累，公司現(xiàn)已探索出一整套完整、規(guī)范的流程體系，搭建了先進(jìn)高效的投資管理及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，未來(lái)還將持續(xù)發(fā)揮金融科技力量，提升指數(shù)投資管理運(yùn)作效率。

三是持續(xù)加強(qiáng)投教服務(wù)，普及科學(xué)的指數(shù)化投資理念。在指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)和投教服務(wù)過(guò)程中，公司更加注重提升投資者獲得感和持有體驗(yàn)。未來(lái)將以更具深度的研究和專(zhuān)業(yè)的分析視角，引導(dǎo)投資者采用科學(xué)的投資理念參與指數(shù)化投資。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

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