一、高溫干旱導(dǎo)致限電國內(nèi)電解鋁供應(yīng)再受干擾

(資料圖片僅供參考)

8月初以來長江沿線地區(qū)持續(xù)高溫干旱，多地氣溫創(chuàng)歷史新高，這給電力供應(yīng)帶來壓力，各地為保民用電先后采取工業(yè)企業(yè)用電限制的措施。2022年8月14日，四川省經(jīng)濟(jì)和信息化廳與國網(wǎng)四川省電力公司聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大工業(yè)企業(yè)讓電于民實(shí)施范圍的緊急通知》。通知中稱由于當(dāng)前電力供需緊張形勢(shì)進(jìn)一步加劇，為確保四川電網(wǎng)安全，確保民生用電，確保不出現(xiàn)拉閘限電，經(jīng)研究決定，從8月15日起取消主動(dòng)錯(cuò)避峰需求響應(yīng)，全省(除攀枝花、涼山)的19個(gè)市(州)擴(kuò)大工業(yè)企業(yè)讓電于民實(shí)施范圍，對(duì)四川電網(wǎng)有序用電方案中所有工業(yè)電力用戶(含白名單重點(diǎn)保障企業(yè))實(shí)施生產(chǎn)全停(保安負(fù)荷除外)，放高溫假，讓電于民，時(shí)間從8月15日00:00至20日24:00.重慶及長江中下游地區(qū)同樣采取限制工業(yè)用電等措施。

早在7月下旬，四川即出現(xiàn)供電緊張的情況，來水少導(dǎo)致水電發(fā)電量下降及持續(xù)高溫導(dǎo)致電力供應(yīng)不足。7月下旬四川多地工業(yè)企業(yè)即采取主動(dòng)錯(cuò)避峰生產(chǎn)的舉措，耗電量大的企業(yè)如電解鋁、工業(yè)硅紛紛降荷生產(chǎn)。而8月初以來，高溫范圍擴(kuò)大，致使全省工業(yè)企業(yè)限電。受限電影響四川電解鋁企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大。7月下旬因降荷生產(chǎn)造成故障的位于阿壩州的一電解鋁廠全面停產(chǎn)，該廠電解鋁年產(chǎn)能20萬噸。其他幾家電解鋁廠也于近日實(shí)施減產(chǎn)。8月14日中孚實(shí)業(yè)發(fā)布《關(guān)于子公司受限電政策影響減產(chǎn)的公告》。公告中稱河南中孚實(shí)業(yè)股份有限公司子公司廣元市林豐鋁電有限公司(以下簡(jiǎn)稱“廣元林豐”)和參股子公司廣元中孚高精鋁材有限公司(以下簡(jiǎn)稱“廣元中孚”)接國網(wǎng)四川省電力公司通知，因極端天氣影響，電力供應(yīng)緊張，廣元林豐和廣元中孚部分產(chǎn)能需于2022年8月14日起停產(chǎn)一周。其中預(yù)計(jì)限電政策影響廣元林豐電解鋁產(chǎn)量減少約0.73萬噸，影響廣元中孚電解鋁產(chǎn)量減少約0.56萬噸。截至目前四川電解鋁減產(chǎn)規(guī)模達(dá)到40萬噸年產(chǎn)能。

四川電解鋁建成產(chǎn)能107萬噸，占國內(nèi)總產(chǎn)能2.5%。限電減產(chǎn)前運(yùn)行產(chǎn)能在100萬噸左右，占全國運(yùn)行產(chǎn)能同樣在2.5%左右。而四川各廠生產(chǎn)的電解鋁本地消化為主，當(dāng)?shù)劁X加工廠就地轉(zhuǎn)化為鋁棒等半成品后再銷往深加工企業(yè)。因此短期的限電減產(chǎn)并不會(huì)很快反饋為市場(chǎng)上鋁錠供應(yīng)量的減少。

圖1:國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能及運(yùn)行產(chǎn)能分布

資料來源：文華財(cái)經(jīng)新湖期貨研究所

近期除四川供電短缺外，重慶也因持續(xù)高溫出現(xiàn)供電緊張的情況，并大面積實(shí)施限電。據(jù)悉，目前包括氧化鋁企業(yè)在內(nèi)工業(yè)企業(yè)均響應(yīng)限電措施，普遍停產(chǎn)一周。不過當(dāng)前電解鋁廠尚未實(shí)施限電限產(chǎn)。重慶地區(qū)電解鋁有效產(chǎn)能43萬噸，基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)。

此外市場(chǎng)還擔(dān)心同為西南地區(qū)的云南是否也會(huì)出現(xiàn)限電的情況。云南省目前已成為除山東、內(nèi)蒙、新疆以外電解鋁第四大省，目前運(yùn)行產(chǎn)能已超500萬噸。2021年云南先后就因水電發(fā)電下降、能耗雙控等影響大規(guī)模減產(chǎn)。不過今年類似情況發(fā)生的可能性極小。據(jù)云南省能源局?jǐn)?shù)據(jù)，上半年云南全省規(guī)模以上發(fā)電量1718.6億千瓦時(shí)，同比增長17.3%。其中，水電1333.4億千瓦時(shí)，增長31.4%；火電229.8億千瓦時(shí)，下降19.1%；風(fēng)電136.7億千瓦時(shí)，下降6.7%；太陽能發(fā)電18.8億千瓦時(shí)，下降4.2%。發(fā)電量中清潔電力(水電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電)比重為86.6%，同比提高5.4個(gè)百分點(diǎn)。

二、海外供應(yīng)干擾并發(fā)

8月16日，挪威鋁生產(chǎn)商海德魯發(fā)布公告稱旗下位于挪威的Sunndal鋁廠工人罷工，工廠計(jì)劃于8月22日開始削減產(chǎn)量，并在接下來的四周內(nèi)削減該廠的20%產(chǎn)能。Sunndal鋁廠總產(chǎn)能40萬噸/年，此次罷工將涉及產(chǎn)能約8萬噸/年。

緊接著8也17日，海德魯再度發(fā)布公告將關(guān)停其位于斯洛伐克的電解鋁廠，停產(chǎn)原因主要是因?yàn)楦唿c(diǎn)價(jià)導(dǎo)致運(yùn)營狀況惡化，且沒有改善的跡象。該廠電解鋁產(chǎn)能17.5萬噸，2021年年末至2022年年初已因電價(jià)問題關(guān)停40%產(chǎn)能即7萬噸產(chǎn)能。此次在運(yùn)行10.5萬噸產(chǎn)能關(guān)停工作將于9月底完成。這樣海德魯近期將關(guān)停電解鋁產(chǎn)能合計(jì)18萬噸。

三、減停產(chǎn)影響簡(jiǎn)析

近期國內(nèi)外減停產(chǎn)頻發(fā)，不過總體看減產(chǎn)規(guī)模尚不大，考慮到國內(nèi)外均有復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能，尤其是國內(nèi)復(fù)產(chǎn)、新投產(chǎn)能超300萬噸，且年內(nèi)國內(nèi)外仍有新產(chǎn)能及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能投放，因此總體產(chǎn)量仍趨增。而當(dāng)前國內(nèi)外消費(fèi)均呈下降態(tài)勢(shì)，國內(nèi)地產(chǎn)勢(shì)頭拖累尤為明顯，且年內(nèi)這種情況都難改觀。而海外經(jīng)濟(jì)放緩勢(shì)頭明顯，鋁消費(fèi)放緩也難免。因此近期已經(jīng)減產(chǎn)及即將減停產(chǎn)能對(duì)當(dāng)前供應(yīng)影響仍有限。無法給予鋁價(jià)持續(xù)上漲動(dòng)力。

不過由于國內(nèi)多地高溫持續(xù)，四川、重慶限電周期是否延長覺得減產(chǎn)規(guī)模釋放進(jìn)一步擴(kuò)大。而歐洲能源危機(jī)暫無緩解跡象，天然氣價(jià)格仍處于高位，歐洲電價(jià)高企，不排除歐洲鋁冶煉廠進(jìn)一步減產(chǎn)的可能。如果國內(nèi)外減產(chǎn)模進(jìn)一步擴(kuò)大，在目前庫存低位狀態(tài)下，鋁價(jià)則有進(jìn)一步上漲的可能。

（文章來源：新湖期貨）

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