美聯(lián)儲發(fā)布的2月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲或?qū)⒗^續(xù)上調(diào)聯(lián)邦基金利率以抗擊通脹，多數(shù)官員支持放緩加息步伐。面對依舊維持在高位的通脹形勢以及不斷推升的加息預(yù)期，有市場分析甚至認(rèn)為6月前將累計加息75BP，以原油為代表的部分大宗商品價格出現(xiàn)劇烈波動。

就國內(nèi)期貨市場具體來看，能源化工板塊，原油周上漲4.31%、燃油上漲5.67%；黑色系板塊，鐵礦石周上漲1.16%，焦煤下跌1.79%；有色金屬板塊，滬鎳周下跌6.99%、滬錫下跌6.09%、滬銅上漲0.39%、滬鋅下跌0.06%；農(nóng)產(chǎn)品板塊，棕櫚油周上漲1.64%、雞蛋下跌0.32%、生豬下跌2.63%。

(資料圖片僅供參考)

交易行情熱點

熱點一：國內(nèi)成品油調(diào)價再度擱淺，短期油價仍難有趨勢性方向

據(jù)國家發(fā)改委網(wǎng)站3月3日披露，自2月17日以來，國際市場油價震蕩運行，按現(xiàn)行國內(nèi)成品油價格機制測算，3月3日的前10個工作日平均價格與2月17日前10個工作日平均價格相比，同時考慮2月17日未調(diào)價金額，累計調(diào)價金額每噸不足50元。根據(jù)《石油價格管理辦法》第七條規(guī)定，本次汽、柴油價格不作調(diào)整，未調(diào)金額納入下次調(diào)價時累加或沖抵。

卓創(chuàng)資訊成品油分析師許磊表示，本計價周期，原油變化率繼續(xù)以負(fù)值開端。周期內(nèi)，國際原油窄幅區(qū)間震蕩，市場預(yù)期美聯(lián)儲繼續(xù)加息擔(dān)憂石油需求下滑，但是東歐削減供應(yīng)以及中國經(jīng)濟前景改善對油價帶來支撐，多空因素交織令原油窄幅波動。

從原油供需結(jié)構(gòu)來看，需求端上，主要邊際變化在于國內(nèi)防疫政策的優(yōu)化，國內(nèi)出行數(shù)據(jù)已經(jīng)驗證了需求端復(fù)蘇的推測，國內(nèi)經(jīng)濟活動恢復(fù)活力，旅客出行活動增多，成品油消費恢復(fù)增長，國內(nèi)原油消費有望全面復(fù)蘇。

供應(yīng)端上，土耳其大地震一度破壞該國原油出口設(shè)施，造成短期內(nèi)市場做多情緒升溫，疊加挪威和俄羅斯減產(chǎn)，強化了原油供應(yīng)端偏緊的預(yù)期。另一方面，美國為了遏制高通脹，美聯(lián)儲依然維持鷹派信號，預(yù)計今年上半年加息周期還將持續(xù)。

未來油價會否進一步上漲，要等待國內(nèi)經(jīng)濟的進一步修復(fù)的情況；另外需要觀察俄原油實際減產(chǎn)是否超預(yù)期；若后續(xù)緊縮預(yù)期弱化，美元指數(shù)回落將進一步支撐油價。

熱點二：進擊的鉬價踩下急剎車下游“鋼”需受壓制

經(jīng)歷暴力拉升，鉬價近期迎來“急剎車”，上游礦料端已經(jīng)賺得盆滿缽滿，而下游部分不銹鋼廠迫于價格壓力開始大幅減少鉬鐵鋼招量，甚至有部分不銹鋼廠已修改產(chǎn)線以減少對鉬的依賴，鉬市正在上演一場“冰與火之歌”。

鉬業(yè)近幾年一直處于緊平衡的敏感狀態(tài)，很容易受到資金面和情緒的影響。當(dāng)前鉬價下跌主要是市場理性回調(diào)的結(jié)果，不銹鋼廠現(xiàn)在趨于保守，鉬鐵鋼招量開始明顯下滑，雖然供緊需強的長期趨勢難以改變，但目前短期鉬價回撤的可能性仍存。

春節(jié)后鉬價仍一路狂飆創(chuàng)下近17年新高，而作為鉬的需求大戶不銹鋼廠卻并不“買賬”。據(jù)鉬都貿(mào)易網(wǎng)數(shù)據(jù)，2月份鉬鐵鋼招量3300噸，同比下降超四成。需求下降的同時鉬價也開始回落，截至3月3日，鉬鐵成交價約32萬元/噸，較2月約40萬元/噸的高點跌幅近20%。

上海鋼聯(lián)鉬分析師魏捷表示，在國際鉬價松動下滑、國內(nèi)市場信心動搖以及下游不銹鋼銷售不暢的影響下，短期鉬價承壓下行空間及趨勢仍存。長期鉬價走勢需要邊走邊看，主要關(guān)注供需形勢發(fā)展變化、主流鉬礦山出貨成交量。

據(jù)悉，中國是世界上最大的鉬資源儲量國。據(jù)USGS統(tǒng)計，2021年全球鉬礦儲量1607萬噸，中國儲量830萬噸，占比超50%。當(dāng)前我國鋼鐵行業(yè)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，向高性能高附加值的不銹鋼、特種鋼等合金鋼方向發(fā)展，如何解決攔道“鉬”似乎成了必須直面的問題。

熱點三：仔豬“身價”單周漲超12% 下半年漲價預(yù)期支撐補欄需求

受二次育肥與收儲計劃等刺激，近期生豬價格重回8元區(qū)間。與此同時，仔豬價格也不斷上漲，部分地區(qū)15公斤仔豬逼近600元/頭，相較去年同期價格甚至翻倍。

近期仔豬價格持續(xù)上漲，除了一季度是傳統(tǒng)補欄旺季外，還因為目前業(yè)內(nèi)普遍看好下半年生豬行情。另外，集團規(guī)模場自留育肥仔豬占比增加也對仔豬行情上漲起到了一定推動作用。

上海鋼聯(lián)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本周7公斤斷奶仔豬均價為509元/頭，較上周上漲12.19%，去年同期價格是295元/頭，同比上漲72.40%，目前主流成交價為500-550元/頭。

仔豬價格高漲的背后，是一線養(yǎng)殖戶補欄情緒的持續(xù)升溫，目前天氣轉(zhuǎn)暖恰是仔豬補欄最佳時間節(jié)點，市場上補欄仔豬對應(yīng)5-6個月后的商品豬出欄。而彼時恰逢金九銀十消費旺季。值得一提的是，規(guī)模集團場對下半年生豬行情預(yù)判較好，自留育肥的仔豬占比增加，外銷占比減少，對于仔豬行情上漲也起到了一定推動作用。

綜合來看，多重因素影響下豬價會呈現(xiàn)何種走勢？“3-4月份來說還是震蕩上行，但震蕩幅度預(yù)計不會太大，估計在15-16.5元/公斤波動。4月份末到5月初則會出現(xiàn)一定下行，因為在四五月份以后，目前二育和壓欄的這批大豬出欄，可能會造成豬價短期的波動?！苯K林梵可生豬期貨交割總負(fù)責(zé)人張龍表示。

行業(yè)政策要聞

要聞一：發(fā)改委年內(nèi)三度發(fā)聲嚴(yán)管鐵礦石價格炒作

國家發(fā)改委3月3日消息顯示，針對近一段時間鐵礦石價格過快上漲情況，近日發(fā)改委價格監(jiān)測中心組織部分市場機構(gòu)和業(yè)內(nèi)專家召開會議，分析研判鐵礦石市場和價格形勢，提出政策建議。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2022年11月份以來，鐵礦石期貨價格持續(xù)上揚。2月21日，大商所鐵礦石期貨主力合約報收919元/噸，上漲3.43%，創(chuàng)下近9個月來價格新高，較去年10月底上漲超五成。此后鐵礦石價格有所回落，但3月以來，鐵礦石價格再次進入上漲通道。截至3月3日收盤，大商所鐵礦石期貨主力合約報收919元/噸，當(dāng)天上漲1.04%。

專家認(rèn)為，在供需基本面沒有發(fā)生較大改變的情況下，鐵礦石價格短期大幅上漲，炒作跡象明顯。專家建議，鐵礦石貿(mào)易企業(yè)和鋼鐵企業(yè)要全面、理性看待當(dāng)前鐵礦石市場供需情況，不跟風(fēng)炒作；資訊機構(gòu)和金融機構(gòu)要客觀準(zhǔn)確發(fā)布市場信息和研究報告，不發(fā)布誤導(dǎo)信息、刺激漲價預(yù)期。

今年以來，發(fā)改委已三次就鐵礦石價格飆漲現(xiàn)象發(fā)聲。1月6日，發(fā)改委年內(nèi)首次發(fā)聲表示，針對鐵礦石價格過快上漲等情況，價格司組織召開會議，研究加強鐵礦石價格監(jiān)管工作。1月15日，發(fā)改委又約談了有關(guān)資訊企業(yè)，針對其轉(zhuǎn)載不實舊聞，混淆視聽，對市場造成不良影響的行為，提醒告誡相關(guān)企業(yè)發(fā)布市場和價格信息前必須認(rèn)真核實、做到準(zhǔn)確無誤。

要聞二：中國種子大會即將舉辦，農(nóng)業(yè)政策利好不斷

2023中國種子大會暨南繁硅谷論壇將于4月1日至4日在海南三亞舉行。大會期間將舉辦12場分論壇，涵蓋種質(zhì)資源保護與利用論壇、生物育種產(chǎn)業(yè)化論壇、信用骨干企業(yè)家論壇、種業(yè)服務(wù)論壇等論壇。

目前，糧食安全與種業(yè)振興已成為農(nóng)業(yè)領(lǐng)域重要的政策點，糧食增產(chǎn)成為主旋律。今年2月初發(fā)布的中央一號文件中指出，全面實施生物育種重大項目，扎實推進國家育種聯(lián)合攻關(guān)和畜禽遺傳改良計劃，加快培育高產(chǎn)高油大豆、短生育期油菜、耐鹽堿作物等新品種。加快玉米大豆生物育種產(chǎn)業(yè)化步伐，有序擴大試點范圍，規(guī)范種植管理。有分析預(yù)計，玉米大豆生物育種產(chǎn)業(yè)化步伐有望加快。

東方證券指出，2023年一號文件將“啟動農(nóng)業(yè)生物育種重大項目”改為“全面實施生物育種重大項目”，預(yù)示著生物育種迎重大變化，玉米大豆生物育種產(chǎn)業(yè)化步伐加快，試點范圍有序擴大。

展望后市表現(xiàn)

能源化工板塊

原油：據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測算，截至3月2日第九個工作日，參考原油品種均價為79.94美元/桶，變化率為-1.13%，對應(yīng)的國內(nèi)汽柴油零售價應(yīng)下調(diào)35元/噸。根據(jù)“十個工作日”原則，本輪調(diào)價窗口為3月3日24時。距離調(diào)價窗口僅剩一個工作日，本輪零售價調(diào)整將迎二次擱淺。盡管俄羅斯被禁止向歐洲出口柴油，但該國計劃將3月份的海運柴油出口額提高至月度新高。這一跡象表明，俄羅斯正將石油產(chǎn)品轉(zhuǎn)向其他市場。整體來看，油價一季度偏強，或仍有10美元/桶左右的上行空間，以WTI為例或再次挑戰(zhàn)90美元/桶區(qū)間。長期來看，上半年油價走勢并不樂觀。若一季度如期出現(xiàn)反彈行情，上方空間或有限，二季度下行壓力依舊較大。(國泰君安期貨)

黑色系板塊

焦煤：煉焦煤市場價格小幅探漲。后市預(yù)判煤礦出貨順暢，廠內(nèi)庫存維持中地位水平，下游采購積極性提升，對煤價有一定支撐，部分出貨較好的煤種開始小幅探漲。部分地區(qū)焦企受環(huán)保檢查影響，生產(chǎn)受限，焦炭供應(yīng)稍有減量，且隨著焦炭成本支撐漸強，市場挺價心態(tài)較濃，已經(jīng)開啟首輪提漲，但主流鋼廠尚未回應(yīng)。鋼企庫存維持正常水平，同時受環(huán)保檢查影響，鋼廠有少量限產(chǎn)，日耗水平有降，現(xiàn)多對焦炭提漲持抵觸情緒，考慮到下游需求逐步回暖，部分鋼廠對原料煤有加量采購的預(yù)期。(百川盈孚期貨)

有色金屬板塊

滬鎳：周內(nèi)鎳價弱勢下跌，宏觀層面美國1月PCE數(shù)據(jù)超預(yù)期導(dǎo)致市場強化美聯(lián)儲鷹派預(yù)期；基本面端純鎳進口窗口打開，保稅區(qū)資源陸續(xù)清關(guān)，疊加上期所新交割資源流入市場，現(xiàn)貨供應(yīng)相對充足，對鎳價形成一定壓力。300系不銹鋼訂單銷售情況不佳，終端市場擔(dān)憂情緒蔓延，鋼廠利潤稀薄下對鎳鐵維持壓價心態(tài)，鎳鐵價格下降1.7%至1325元/鎳點。近期部分廠家采購硫酸鎳生產(chǎn)鎳板對硫酸鎳需求形成部分提振，但硫酸鎳價格上漲后轉(zhuǎn)產(chǎn)鎳板經(jīng)濟性有所下滑，此外三元前驅(qū)體需求延續(xù)弱勢，電池級硫酸鎳價格漲勢放緩，周內(nèi)持平至4.34萬元/噸。(國金證券)

農(nóng)產(chǎn)品板塊

生豬：本周生豬現(xiàn)貨價格小幅調(diào)整，盤面偏弱震蕩。本周正值月末月初交替階段，規(guī)模場出欄縮量，養(yǎng)殖端存挺價情緒，但受需求端掣肘，豬價前期突破8元/斤后上行受阻，近日小幅回調(diào)。因前期二育入場供應(yīng)端縮減，需求端季節(jié)性消費淡季，供需新入僵局，近期隨著價格滯漲二育入場偏于謹(jǐn)慎，但整體來看，現(xiàn)階段價格下方受二育和屠企凍品入庫支撐，上方受需求壓制，波動區(qū)間相對有限。養(yǎng)殖利潤方面虧損繼續(xù)縮小。短期來看生豬供需僵持下，價格小幅波動為主，目前仍處于消費淡季，需求端短期預(yù)計難見起色。(新湖期貨)

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

關(guān)鍵詞： 國際油價 美聯(lián)儲加息 有色金屬