近日，國(guó)內(nèi)玉米期現(xiàn)貨價(jià)格全面降溫?，F(xiàn)貨方面，東北玉米價(jià)格漲跌不一，但華北玉米價(jià)格高位回落，強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)全面放緩。期貨方面，上周新季玉米期貨合約全線(xiàn)下跌，其中連盤(pán)主力C2311合約下跌113元/噸，周跌幅達(dá)到2.51%，并回到8月初起漲區(qū)間2580—2650元/噸。

據(jù)長(zhǎng)安期貨玉米分析師劉琳分析，此輪玉米價(jià)格止?jié)q回落的主要原因有三點(diǎn)：一是隨著臺(tái)風(fēng)天氣逐步消退，市場(chǎng)對(duì)新季玉米產(chǎn)情的交易降溫，官方也釋放新季產(chǎn)情豐產(chǎn)預(yù)期不變的信號(hào)；二是天氣轉(zhuǎn)晴后物流運(yùn)輸逐步恢復(fù)，企業(yè)門(mén)前上量大規(guī)模增加；三是春玉米陸續(xù)上市，供應(yīng)將逐步增加，部分持糧主體逢高出貨積極性提升，也助力期現(xiàn)貨價(jià)格走弱。

(資料圖)

“由于近期內(nèi)盤(pán)玉米持續(xù)快速回落，此前因華北、東北局地強(qiáng)降雨推動(dòng)的漲幅已被吞沒(méi)?！焙霕I(yè)期貨玉米分析師陳春雷告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，全國(guó)土壤墑情監(jiān)測(cè)顯示，東北墑情過(guò)多，西北、華北和東北中西部等玉米主產(chǎn)區(qū)普遍墑情適宜，墑情不足和干旱比例明顯少于常年同期。隨著玉米成熟期臨近，局部災(zāi)情的有限影響逐漸被新作收割壓力所代替。同時(shí)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)新作玉米播種面積增加。

國(guó)際方面，格林大華期貨玉米分析師張曉君表示，全球谷物供給緊張局面持續(xù)改善，全球谷物長(zhǎng)期供給預(yù)期向好。USDA8月報(bào)告顯示，雖然當(dāng)月美國(guó)玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，但在龐大種植面積以及7月關(guān)鍵生長(zhǎng)期天氣改善的加持下，未來(lái)如果預(yù)估產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)，那么仍將是紀(jì)錄第二高水平。同時(shí)，巴西二茬玉米即將迎來(lái)上市高峰，階段性供給壓力有望顯現(xiàn)。然而，地緣政治導(dǎo)致全球糧食貿(mào)易的不確定性增加，影響短期市場(chǎng)情緒。

“在美玉米優(yōu)良率改善超預(yù)期的情況下，豐產(chǎn)壓力較大，美玉米跌至近三年新低水平?！标惔豪妆硎?，美農(nóng)出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，本年度對(duì)中國(guó)的玉米銷(xiāo)售總量同比降低48.7%。美國(guó)和墨西哥轉(zhuǎn)基因玉米貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)，或影響美玉米銷(xiāo)售前景。美玉米缺乏利多推動(dòng)，在低位運(yùn)行。

國(guó)內(nèi)方面，張曉君表示，本年度我國(guó)玉米產(chǎn)需缺口仍存，替代和進(jìn)口仍是補(bǔ)充產(chǎn)需缺口的主要途徑，預(yù)計(jì)2022/2023年度玉米供需緊平衡逐漸轉(zhuǎn)向供需基本平衡，進(jìn)口關(guān)注巴西玉米到港節(jié)奏，國(guó)內(nèi)關(guān)注定向稻谷和小麥替代規(guī)模。

“雖然國(guó)內(nèi)飼企和深加工等終端企業(yè)玉米庫(kù)存相對(duì)偏低，但在芽麥及稻谷等替代下可安全過(guò)渡，且超期稻谷定向飼企拍賣(mài)成交火爆。進(jìn)口玉米也對(duì)國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)起到重要的補(bǔ)充作用。”陳春雷說(shuō)，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，7月國(guó)內(nèi)進(jìn)口玉米168萬(wàn)噸，同比增加9.2%；1—7月累計(jì)進(jìn)口玉米1371萬(wàn)噸，同比減少9.4%。在進(jìn)口玉米成本下降、價(jià)格低廉的情況下，進(jìn)口或仍維持高位水平。

需求方面，據(jù)陳春雷介紹，受益于生豬價(jià)格大幅回升，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)接近扭虧，全國(guó)能繁母豬存欄環(huán)比回升，生豬存欄增長(zhǎng)。隨著蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)回升，蛋雞補(bǔ)欄積極性回升，7月蛋雞存欄環(huán)比回升，而肉雞養(yǎng)殖利潤(rùn)也來(lái)到年內(nèi)高點(diǎn)。下半年需求旺季刺激下，飼料需求或有所增長(zhǎng)。然而深加工需求仍然不振，淀粉深加工企業(yè)開(kāi)機(jī)率維持在相對(duì)偏低水平，淀粉庫(kù)存累積，下游需求疲軟。

展望后市，陳春雷表示，整體來(lái)看，玉米成熟上市期臨近，市場(chǎng)逐漸兌現(xiàn)收割壓力，天氣交易窗口減少，而需求上的刺激推動(dòng)不足，整體或仍面臨向上承壓、下跌有限的高位振蕩局面。

張曉君認(rèn)為，短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)新舊交替之際市場(chǎng)供求偏緊疊加新作減產(chǎn)預(yù)期，持糧主體惜售情緒升溫，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。然而在新季玉米面積略增的基礎(chǔ)上，新作大多處于抽雄吐絲期，整體新作產(chǎn)量尚無(wú)法定論，仍需重點(diǎn)關(guān)注在新作授粉期內(nèi)的天氣表現(xiàn)，若授粉期無(wú)明顯的災(zāi)害天氣，則減產(chǎn)預(yù)期有望消退。因此，盤(pán)面進(jìn)一步上漲的動(dòng)能減弱，短線(xiàn)或展開(kāi)整理修復(fù)。重點(diǎn)關(guān)注新作授粉期內(nèi)天氣影響。價(jià)格方面，短期關(guān)注玉米和小麥價(jià)格，中期關(guān)注進(jìn)口到港節(jié)奏及到港成本。政策方面，關(guān)注定向稻谷拍賣(mài)時(shí)間窗口。

在劉琳看來(lái)，短期玉米期價(jià)下方仍存一定支撐。一方面，當(dāng)前處于新舊年度交替階段，舊作余糧有限且糧源主要集中在東北產(chǎn)區(qū)，持糧主體仍存挺價(jià)惜售情緒，在新作大規(guī)模上量之前，供應(yīng)延續(xù)偏緊。另一方面，東北天氣多雨，物流運(yùn)輸仍有不暢，將加劇供應(yīng)偏緊狀態(tài)，疊加下游企業(yè)存在剛需補(bǔ)庫(kù)需求，也將限制玉米下方空間。此外，替代品小麥再度出現(xiàn)反彈跡象，8月初開(kāi)啟的定向稻谷拍賣(mài)也存在持續(xù)降溫跡象，且稻谷加工出庫(kù)周期長(zhǎng)，預(yù)計(jì)9月中上旬才能流入市場(chǎng)，短期也支撐玉米價(jià)格。中長(zhǎng)期來(lái)看，供應(yīng)壓力逐步增加，主要體現(xiàn)在新季玉米將逐步上市，且臺(tái)風(fēng)降雨天氣對(duì)新季玉米影響有限，豐產(chǎn)背景下供應(yīng)或較為充裕，同時(shí)，8—9月為巴西進(jìn)口玉米到港高峰期，稻谷拍賣(mài)持續(xù)進(jìn)行，成交降溫預(yù)期也將伴隨稻谷逐步流入市場(chǎng)，即替代品將加快流入市場(chǎng)。多糧源供應(yīng)背景下，預(yù)計(jì)中下游企業(yè)或被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，玉米上方仍受限制。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）

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