總市值接近300億元的硅料設(shè)備龍頭雙良節(jié)能昨晚公告，全資子公司雙良硅材料(包頭)有限公司與正泰集團(tuán)股份有限公司旗下5家子公司簽訂《合作框架協(xié)議》，2022年至2024年，對(duì)方預(yù)計(jì)向公司子公司采購(gòu)單晶硅片總計(jì)9.5億片(包括182mm/210mm規(guī)格)。協(xié)議約定實(shí)際采購(gòu)價(jià)格采取月度議價(jià)方式。如果參照PV InfoLink 7月20日的單晶硅片(210mm/160μm)均價(jià)測(cè)算，預(yù)計(jì)2022-2024年銷售金額總計(jì)為90.92億元。

自雙良節(jié)能去年投建包頭兩期共40GW硅片項(xiàng)目，正式入局大尺寸單晶硅片行業(yè)以來，公司訂單不斷。截至2022年5月9日，公司與下游電池廠商天合光能、愛旭太陽(yáng)能、通威太陽(yáng)能等簽訂了9筆硅片銷售長(zhǎng)單，加上昨晚公告的90.92億元銷售合同，預(yù)計(jì)2022-2024年合計(jì)攬收870億元。

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此外，雙良節(jié)能7月20日公告，與華晟新材料簽訂30.24億元異質(zhì)結(jié)專用單晶方錠供應(yīng)合同。華晟新材料是華晟新能源的控股子公司，華晟新能源是目前產(chǎn)能最大的N型硅基異質(zhì)結(jié)(HJT)太陽(yáng)能電池廠商。這也是公司第一個(gè)N型單晶硅方錠銷售長(zhǎng)單合同。

光大證券分析師王銳在5月16日發(fā)布的研報(bào)中指出，光伏發(fā)電已進(jìn)入發(fā)電側(cè)平價(jià)階段，具有強(qiáng)兼容性和成本優(yōu)勢(shì)的大尺寸硅片更受下游青睞。年初至今，182mm和210mm硅片價(jià)格漲幅分別為25.52%、24.29%，中航證券分析師鄒潤(rùn)芳等人在7月21日發(fā)布的研報(bào)中預(yù)計(jì)2022年182mm以上硅片需求或超過220GW，而2021年底182mm以上產(chǎn)能僅為180GW，且近期由于下游需求旺盛，大尺寸供不應(yīng)求的情況仍將持續(xù)。

雙良節(jié)能日前披露大尺寸單晶硅一期項(xiàng)目20GW產(chǎn)能已全面達(dá)產(chǎn)，單晶三廠正在如火如荼的建設(shè)中，預(yù)計(jì)10月底可實(shí)現(xiàn)40GW產(chǎn)能全部釋放。公司通過建設(shè)提速和技術(shù)升級(jí)，力爭(zhēng)2022年具備50GW左右產(chǎn)能。

王銳表示，據(jù)CPIA預(yù)測(cè)，以182mm、210mm 為代表的大尺寸硅片合計(jì)占比2022年預(yù)計(jì)將達(dá)到75%。

由于舊的小尺寸硅片產(chǎn)能需要更新?lián)Q代才能生產(chǎn)大尺寸硅片，而新玩家沒有落后產(chǎn)能的退出成本，雙良節(jié)能后發(fā)布局，匹配下游客戶需求，優(yōu)勢(shì)明顯。國(guó)聯(lián)證券預(yù)計(jì)，2022年底公司擴(kuò)產(chǎn)成功進(jìn)入硅片環(huán)節(jié)第二梯隊(duì)，有望打破現(xiàn)有隆基、中環(huán)“雙寡頭”的格局。

硅片的生產(chǎn)規(guī)模取決于上游硅料的供給。國(guó)盛證券認(rèn)為，由于硅料和石英砂緊缺限制產(chǎn)出，硅片環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)鏈地位得到強(qiáng)化。

為確保公司已簽大尺寸單晶硅片銷售長(zhǎng)單在未來如期交付，僅本月內(nèi)，雙良節(jié)能先后與硅料龍頭通威股份以及特變電工旗下新特能源簽訂硅料采購(gòu)合同，兩筆合同采購(gòu)金額近1145億元。

同時(shí)，雙良節(jié)能是硅料核心生產(chǎn)設(shè)備多晶硅還原爐的國(guó)內(nèi)絕對(duì)龍頭，截至2021年底，多晶硅還原爐系統(tǒng)銷量的國(guó)內(nèi)市占率保持在65%以上。公司為硅料龍頭通威、大全、新特能源等提供多晶硅還原爐、撬塊、多晶硅生產(chǎn)用換熱器等設(shè)備，22年上半年訂單持續(xù)高增長(zhǎng)，新簽訂單超30億元。

在下游組件環(huán)節(jié)，雙良節(jié)能也有布局。今年4月1日，公司通過議案，計(jì)劃在包頭稀土高新區(qū)共投資50億元建設(shè)20GW高效光伏組件項(xiàng)目，一期5GW光伏組件項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)15億元，建設(shè)期兩年。

公開資料顯示，雙良節(jié)能主要業(yè)務(wù)為節(jié)能節(jié)水系統(tǒng)業(yè)務(wù)及新能源系統(tǒng)業(yè)務(wù)。公司主要產(chǎn)品包括溴化鋰?yán)錈釞C(jī)組、換熱器、多晶硅還原爐及其模塊、大尺寸單晶硅錠和硅片。根據(jù)盈利預(yù)測(cè)與估值測(cè)算，中航證券分析師鄒潤(rùn)芳等人預(yù)計(jì)雙良節(jié)能2022年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)227.08%，2023年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)106.08%。

不過，有市場(chǎng)人士分析，雖然雙良節(jié)能僅用一年多時(shí)間“光速”擴(kuò)張產(chǎn)能，拿下巨額訂單，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，光伏行業(yè)是一個(gè)典型的重資產(chǎn)制造業(yè)，潛藏巨大變局。2022年3月末，雙良節(jié)能資產(chǎn)負(fù)債率已創(chuàng)過去20年最高值74.86%。

二級(jí)市場(chǎng)上，自4月27日階段低點(diǎn)至今，雙良節(jié)能股價(jià)累計(jì)最大漲幅達(dá)120%。拉長(zhǎng)時(shí)間來看，自2021年4月階段低點(diǎn)至今累計(jì)最大漲幅達(dá)349%。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

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