【導(dǎo)語】2022年鋼鐵市場呈現(xiàn)前漲后跌的兩段行情演繹，原料表現(xiàn)積極疊加鋼廠生產(chǎn)企業(yè)出廠價(jià)謹(jǐn)慎調(diào)整，剖析各品種鋼材產(chǎn)量下降之因，綜合預(yù)判企業(yè)積極應(yīng)對之道。

2022年鋼材市場價(jià)格大方向均呈現(xiàn)先漲后跌的走勢，前半段的上漲集中在1-4月份積極表現(xiàn)，更多來自于國內(nèi)大基建的預(yù)期和東歐等部分國際市場變化對全球商品供應(yīng)體系的收緊影響。后半段的下跌則落地于需求的真實(shí)落地遠(yuǎn)低于市場預(yù)判。整體對于未來鋼鐵的預(yù)期也是強(qiáng)弱共存。

價(jià)值鏈傳導(dǎo)之上游原料同步推動

(資料圖)

鋼材主要應(yīng)用原材料鐵礦石，2022年呈現(xiàn)先漲后跌的走勢，截至2022年8月12日，鐵礦石日照港PB粉為777.5元/噸，環(huán)比下跌1.27%，同比下跌32.39%。在鋼材消費(fèi)回升、鋼企復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫帶動下，日照港PB粉現(xiàn)貨價(jià)格從去年第四季度最低的575元/噸一度反彈至3月初的1000元/噸以上，隨后鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺，前5個(gè)月呈高位震蕩走勢，二季度末三季度初，開始出現(xiàn)一輪明顯下跌行情。

另外燃料焦炭方面，2022年亦是呈現(xiàn)先漲后跌走勢，截止到2022年8月12日，山東焦炭價(jià)格為2540元/噸，環(huán)比持平，同比下跌13.01%。焦炭上半年價(jià)格堅(jiān)挺，主要來自供應(yīng)端收緊以及原材料價(jià)格高企的支撐。焦炭在6-7月同樣出現(xiàn)一波下跌趨勢。

價(jià)值鏈傳導(dǎo)之生產(chǎn)企業(yè)(鋼廠)同比表現(xiàn)平平

2022年鋼材出廠價(jià)格大方向均呈現(xiàn)先漲后跌的走勢。但同比表現(xiàn)均呈現(xiàn)不同程度的下跌。從鋼廠年度出廠均價(jià)來看，鋼管、熱軋板卷、碳結(jié)鋼、螺紋同比跌幅分別為9.79%、9.38%、6.14%、2.05%。

從具體價(jià)格來看，高點(diǎn)位置集中在4月份，并于7月中下旬逐步刷新年內(nèi)低點(diǎn)位，高低價(jià)格差螺紋鋼相對較小在850元/噸，熱軋板卷、鋼管、碳結(jié)鋼價(jià)差在1100-1300元/噸。

價(jià)值鏈傳導(dǎo)之基本面數(shù)據(jù)喜憂參半

2022年鋼鐵產(chǎn)量整體表現(xiàn)先高后低，無論是粗鋼還是下游鋼材，均表現(xiàn)前5月產(chǎn)量呈逐月遞增，6-7月逐步下降的趨勢。鋼廠產(chǎn)量增產(chǎn)，一方面上半年以板材為首的鋼材新增產(chǎn)能投產(chǎn)，隨著新增產(chǎn)能釋放，貢獻(xiàn)到產(chǎn)量增加的產(chǎn)量中；另一方面利潤情況樂觀，鋼廠保持較高的產(chǎn)能利用率；二季度末的減產(chǎn)，很大程度上則是受到噸鋼虧損嚴(yán)重的影響，以控制產(chǎn)量來減少損失。

鋼材分產(chǎn)品細(xì)節(jié)來看，鋼材產(chǎn)品產(chǎn)銷情況同比表現(xiàn)不一，螺紋鋼、線材、管材、涂鍍板卷、特鋼、冷軋板卷均呈現(xiàn)不同程度下降，而熱軋板卷、中厚板、型材則呈現(xiàn)小幅增加態(tài)勢。鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)銷售比例來看，直供比例呈現(xiàn)提升態(tài)勢，尤其體現(xiàn)在板材企業(yè)，為了保證銷售通道穩(wěn)定性，加強(qiáng)與大型下游終端合作，且通過直接了解下游需求變化，來提升和調(diào)整生產(chǎn)質(zhì)量和數(shù)量。具體數(shù)據(jù)來看，螺紋鋼直供比例偏低，整體集中在30%水平，分銷比例占比較大約60%-70%。熱卷直供表現(xiàn)不一，但整體處于偏高水平，國有企業(yè)直發(fā)比例50%-70%，民營企業(yè)偏低約10%-30%不等；分銷比例相反，國有企業(yè)分銷比例偏低，民營企業(yè)則反之。

價(jià)值鏈傳導(dǎo)之成本利潤波動放大

隨著上游原料、燃料價(jià)格波動，鋼材價(jià)格起伏劇烈，鋼廠生產(chǎn)成本及利潤也發(fā)生較大變化。成本情況來看，跟隨鐵礦石、焦炭價(jià)格走勢，鋼材成本也出現(xiàn)先高后低的走勢。由于鋼材價(jià)格下跌速度超過了原材料，鋼廠利潤則出現(xiàn)趨勢性下降，由2月份月均利潤572.81元/噸，一路到6月份的虧損，最低-290元/噸。

未來預(yù)期變化強(qiáng)弱共存

供應(yīng)端或轉(zhuǎn)寬松后再收緊

三季度中后半段，隨著鋼廠利潤逐漸恢復(fù)，鋼廠也將逐步恢復(fù)生產(chǎn)，四季度即將面臨采暖季季節(jié)性減產(chǎn)的情況，鋼廠生產(chǎn)再度進(jìn)入收緊的狀態(tài)。近幾年采暖季減產(chǎn)對市場行情支撐仍在，但力度則是逐年減弱。

需求端恢復(fù)有限，或成為拖累鋼市主要因素

基于房地產(chǎn)與建材的需求存在3-6個(gè)月的時(shí)間差推算，2022年下半年房地產(chǎn)用鋼需求將會始終處于低位水平，11月份之后或有所回升，但回升力度或相對有限。盡管房地產(chǎn)領(lǐng)域有較多的刺激政策出臺，但居民部門的消費(fèi)意愿始終未能明顯提振，從6月份數(shù)據(jù)看，銷售環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，但改善相對有限，其他鋼材下游表現(xiàn)同樣不佳，以固定資產(chǎn)投資增速數(shù)據(jù)看，近三年已經(jīng)形成兩個(gè)明顯的頂部，2022年之后投資增速整體呈現(xiàn)下滑趨勢，下半年機(jī)械制造行業(yè)相關(guān)需求增量或相對有限。

政策影響力度減弱

2022年將繼續(xù)開展全國粗鋼產(chǎn)量壓減工作，從上半年數(shù)據(jù)看，完成粗鋼產(chǎn)量壓減任務(wù)并無壓力，在生產(chǎn)方面或沒有更嚴(yán)格限制政策出臺的可能。另外河北市場力爭2022年底關(guān)停1000m3及以下高爐，目前在產(chǎn)1000m3以下高爐有7座，影響日產(chǎn)量占比甚微。

整體來看，下半年鋼廠價(jià)格或呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱的局面

鋼廠供應(yīng)端目前仍處于偏弱局面，而市場對金九需求預(yù)期樂觀，在低供應(yīng)、高預(yù)期需求支撐下，8-9月份鋼價(jià)或仍保持高位運(yùn)行。但進(jìn)入四季度，需求端將進(jìn)入相對漫長的低迷階段，以及供給端刺激有限，鋼市面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：卓創(chuàng)資訊）

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