佛山是全國最大的鋁型材基地，全國規(guī)模前十的型材廠，有5家都在佛山。且佛山鋁企多以建筑材為主營，而2023年鋁消費(fèi)最大的變量就在國內(nèi)地產(chǎn)建筑端。

(資料圖片僅供參考)

到底23年地產(chǎn)用鋁可以實(shí)現(xiàn)低基數(shù)下的大幅增長，還是僅僅能維持與22年持平的水平？下面我們將帶大家走入佛山，花了一周的時間給大家?guī)碜钚碌男畔ⅰ?/p>

調(diào)研小結(jié)：

01

大企業(yè)

大型企業(yè)基本滿產(chǎn)，23年普遍制定5%以上增長目標(biāo)，對未來有信心。但認(rèn)為地產(chǎn)端依然存在極大不確定性，不期待今年有地產(chǎn)消費(fèi)有大起色。

02

小企業(yè)

小型企業(yè)當(dāng)前開工率較高，但以補(bǔ)年前積壓訂單為主，后續(xù)能否保持高開工存疑。

03

同行

同行機(jī)構(gòu)全年價格偏樂觀，主要基于海外經(jīng)濟(jì)軟著陸和中國復(fù)蘇預(yù)期，及云南電力瓶頸。

調(diào)研詳情：

(以下僅為樣本企業(yè)的情況，不代表所有情況，請斟酌對待。)

企業(yè)A

65萬噸鋁型材產(chǎn)能，基本滿產(chǎn)，8成是建筑材。需求：正月11開工，與往年一樣，下游工地正月20開工，比較遲。往年當(dāng)前訂單應(yīng)有4-5萬噸，現(xiàn)在只有2-3萬噸。建材是經(jīng)銷商模式，經(jīng)銷商提貨較慢(下游開工問題，付款問題)，使得庫存積壓較多。

企業(yè)B

6萬噸鋁型材產(chǎn)能。去年4萬噸產(chǎn)量，比21年少20%。40%門窗，30%工業(yè)材，30%出口，出口里7成是建材。最近10天訂單比去年稍好一點(diǎn)，可能跟去年積壓的訂單有關(guān)，不知能否持續(xù)，可能要等兩會才能確定。生產(chǎn)：正月11開工，現(xiàn)在滿產(chǎn)。在手訂單15-20天。

企業(yè)C

2.6萬噸型材產(chǎn)能，目前7臺擠壓機(jī)開了5臺。定位偏高端家裝，比如廣交會家裝企業(yè)。需求：今年正月12開工，型材加工費(fèi)最高1萬，普通的四五千，對未來很有信心(編者按，高端小眾家裝市場龍頭，因此每年有增速)。生產(chǎn)&庫存：原料每天采購，200-300噸的常備庫存。生產(chǎn)周期15天，在手訂單7天。其他：22年上半年季度銷量20%，下半年偏弱。旺季就在上半年。

企業(yè)D

12萬噸板帶規(guī)模 1系3系為主。下游板塊：家電，新能源，建筑。出口占一半，東南亞較多。下游客戶相對分散，終端居多，經(jīng)銷商不到一半。生產(chǎn)銷售：在手訂單1.5個月，跟同行相比算較高的。對未來需求持觀望狀態(tài)。庫存：成品庫存正常是1000噸左右。原料庫存目前2000-3000噸。生產(chǎn)周期7天。五六千萬的周轉(zhuǎn)資金。原料：按需看價采購。原料大部分鋁錠，少部分采購鑄扎卷。

企業(yè)E

廠區(qū)去年新投，一共8條線，一個月滿產(chǎn)產(chǎn)能2000噸。無熔鑄，全部采購鋁棒。節(jié)后訂單還不錯，下單以預(yù)付款形式，主要銷售經(jīng)銷商。廠內(nèi)成品庫存看訂單的量決定，去年平均開6條線，現(xiàn)時間段新增訂單比積壓訂單多，成品庫存400噸。

企業(yè)F

基本情況：產(chǎn)能25萬噸，21年，22年產(chǎn)量20萬噸，23年計劃做23萬噸，有信心完成。建材為主，工業(yè)材占比5%。出口占10%。生產(chǎn)銷售：目前接單相對去年農(nóng)歷同期較好，訂單天數(shù)6-7天。算正常水平。開工率95%左右，招工較難。成品庫存：5000-6000噸，比正常多出一倍。因?yàn)橄掠闻涮滋嶝浀脑?，及下游資金的問題。

企業(yè)G

基本情況：產(chǎn)能25萬噸，21年，22年產(chǎn)量20萬噸，23年計劃做23萬噸，有信心完成。建材為主，工業(yè)材占比5%。出口占10%。生產(chǎn)銷售：目前接單相對去年農(nóng)歷同期較好，訂單天數(shù)6-7天。算正常水平。開工率95%左右，招工較難。成品庫存：5000-6000噸，比正常多出一倍。因?yàn)橄掠闻涮滋嶝浀脑颍跋掠钨Y金的問題。

基本情況：產(chǎn)能45萬噸，22年35萬噸銷量，出口占10%，東南亞，非洲為主；歐洲受到了反傾銷影響。高端幕墻，全球第一；建筑門窗規(guī)模前5.自己買鋁錠鑄棒，下游愿意接受堅美市場溢價300-500元。正在轉(zhuǎn)型工業(yè)材(占比37%)，光伏為主，電動車量少增速快。

行業(yè)情況：22年建材行業(yè)-20%，堅美自身2%，23年堅美目標(biāo)6%，認(rèn)為問題不大，主因疫情后家裝市場或觸底反彈。行業(yè)凈利率2%左右。預(yù)期23年電動車1000萬量，消耗鋁材200萬噸。

地產(chǎn)觀點(diǎn)：23年新開工不多，商業(yè)樓盤不多，認(rèn)為保交樓對門窗帶動不會很大，還是要靠新樓盤，要25年才能有起色。恒大是客戶，花了將近2年才把之前訂下的鋁材拿走。

生產(chǎn)消費(fèi)：正月15開工，目前開工率8成左右(員缺員問題是沒滿產(chǎn)的原因之一)，訂單較充足，20天左右，有積壓訂單階段性釋放的可能，剛開工不久，看不出來確定性。

庫存：按照收款次序生產(chǎn)，庫存中等水平，原料庫存5-6萬噸，成品庫存1.7萬噸左右。

財務(wù)：下游工程公司的財務(wù)狀況對堅美影響較大，因?yàn)槠毡橛匈~期，據(jù)了解今年賬期會比去年好一些。經(jīng)銷商都是現(xiàn)款現(xiàn)貨，無賬期。

企業(yè)H

基本情況：產(chǎn)能65萬噸，22年銷售40萬噸，23年50萬噸的目標(biāo)。

銷售回款：20年87億，21年102億，22年106億。

下游板塊：30%建筑，30%工業(yè)，40%高端幕墻。不直接出口。

生產(chǎn)銷售：初八開工，與往常一樣，目前接單情況較好，日均產(chǎn)量1500-1700噸。

地產(chǎn)較去年暫時沒有起色。

原料：鋁棒60%，鋁錠40%，20臺熔鑄爐子。庫存3天左右。

地產(chǎn)觀點(diǎn)：房地產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況還不是很理想。上半年地產(chǎn)各環(huán)節(jié)都還有點(diǎn)錢，旺季價格可能沖一波，但6-7月要看資金能否跟上。下半年可能會缺錢，即加工企業(yè)可能遭遇回款困難。

同行情況：北方地產(chǎn)還沒開工，但預(yù)期很好，未來實(shí)際需求關(guān)鍵看資金到位情況。部分型材大廠成品庫存在上升，要觀察看是否會持續(xù)。

企業(yè)I

基本情況：再生鋁棒廠，與眾多中小型材廠通過廢料換棒形式合作。3個廠，滿產(chǎn)12000噸每月，6系為主。22年最高1萬噸每月。

原料：大部分是型材廠回頭料，每月額外采購的1000多噸廢料，2000噸左右的鋁錠，廢鋁洗靈通價為基價結(jié)算。

生產(chǎn)：開工率8-9成。剛開年訂單還可以，主要是春節(jié)20天積壓的一些訂單，及年后新接的，但認(rèn)為后續(xù)訂單很難持續(xù)，小廠不如大廠訂單穩(wěn)定，對未來訂單偏悲觀。

其他：廢料不好買，廢料市場貨不多，廣西，江西有稅收優(yōu)惠，也不利于廣東的廢料采購。

研究員：許亮 Z0002220

審核人：唐韻 Z0002422

（文章來源：上海東亞期貨有限公司）

關(guān)鍵詞：