易盛農(nóng)期綜指上周呈振蕩走勢(shì)，截至2月11日，易盛農(nóng)期綜指報(bào)收于1359.56點(diǎn)，周一指數(shù)開(kāi)盤(pán)報(bào)收于1374.81點(diǎn)。

圖為易盛農(nóng)期綜指日線

棉花方面，國(guó)際海運(yùn)及物流問(wèn)題短期難以解決，一季度外盤(pán)或維持高位運(yùn)行。東南亞紡織國(guó)供應(yīng)緊張狀況一季度持續(xù)，中國(guó)進(jìn)口紗內(nèi)外倒掛將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成支撐。不過(guò)，2021/2022年度已過(guò)半，物流問(wèn)題導(dǎo)致的供需錯(cuò)配將給消費(fèi)帶來(lái)不利影響，后期USDA有下調(diào)2021/2022年度全球消費(fèi)預(yù)估的可能；美棉整體裝運(yùn)進(jìn)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，后續(xù)USDA報(bào)告仍可能繼續(xù)下調(diào)2021/2022年度美棉出口預(yù)估、上調(diào)期末庫(kù)存預(yù)估。此外，未來(lái)市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)向2022/2023年度棉花種植，棉糧比提升或令2022年美國(guó)及全球棉花擴(kuò)種，下年度全球棉花產(chǎn)需前景轉(zhuǎn)弱，但化肥等生產(chǎn)投入成本飆升，且目前美棉主產(chǎn)區(qū)得州干旱，令美新棉種植情況存在較大不確定性，未來(lái)需關(guān)注天氣變化。

國(guó)內(nèi)方面，鄭棉繼續(xù)上行面臨的軋花廠套保壓力也將增加；下游紡織企業(yè)正陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，目前企業(yè)年后訂單不足，紡織企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存較高、原料庫(kù)存偏低，年后3—4月是上半年的紡織旺季，在下游補(bǔ)庫(kù)需求預(yù)期下，一季度鄭棉將獲得一定支撐。但紡企生產(chǎn)陷入大幅虧損的狀況并不支持棉價(jià)高位上行，目前企業(yè)心態(tài)較為謹(jǐn)慎，后市需關(guān)注訂單情況。若天氣回歸正常，價(jià)格拐點(diǎn)或在二季度出現(xiàn)。

白糖方面，截至1 月底，廣西累計(jì)產(chǎn)糖364.64 萬(wàn)噸，同比減少48.14 萬(wàn)噸，銷糖132.88 萬(wàn)噸，同比減少14.18 萬(wàn)噸。云南累計(jì)產(chǎn)糖48.14 萬(wàn)噸，同比減少15.83 萬(wàn)噸，累計(jì)銷糖14.35 萬(wàn)噸，同比減少3.95 萬(wàn)噸。2021/2022年度預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量繼續(xù)保持在1000萬(wàn)噸以上，國(guó)外食糖進(jìn)口量預(yù)計(jì)將明顯低于2020/2021年度，但國(guó)際糖價(jià)恐難以再現(xiàn)2021年漲勢(shì)。2021/2022年度預(yù)計(jì)印度、泰國(guó)食糖產(chǎn)量及出口量將處于歷史較高水平，如果產(chǎn)區(qū)天氣正常，預(yù)計(jì)2022年二季度前后全球食糖不會(huì)出現(xiàn)明顯短缺。

菜油、菜粕方面，南美干旱天氣造成的產(chǎn)量憂慮使得各機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)其新作產(chǎn)量預(yù)期，價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。另外，俄烏沖突對(duì)菜系產(chǎn)品出口構(gòu)成不利影響，黑海地區(qū)港口物流也可能受到影響，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易的擔(dān)憂仍將延續(xù)。國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)受其提振，上周五盤(pán)面基本符合預(yù)期呈現(xiàn)補(bǔ)漲態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)菜油、菜粕短期將保持偏強(qiáng)走勢(shì)。

綜上所述，易盛農(nóng)期綜指總體呈振蕩回落走勢(shì)，預(yù)計(jì)后期易盛農(nóng)期指數(shù)依然以振蕩為主，短期關(guān)注商品市場(chǎng)的情緒交易及品種升貼水情況。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）

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