歐盟提議的制裁對(duì)象是那些參與承認(rèn)烏克蘭東部地區(qū)兩個(gè)共和國(guó)的人，為俄羅斯軍隊(duì)提供資金的銀行。歐盟提議的制裁針對(duì)的是俄羅斯進(jìn)入歐盟市場(chǎng)的能力。歐盟計(jì)劃對(duì)俄羅斯三家銀行實(shí)施制裁。歐盟稱(chēng)部長(zhǎng)將會(huì)面來(lái)敲定制裁方案。

分析解讀

沖上熱搜第一 俄烏沖突重?fù)羧蚬墒?該貪婪還是恐懼？基金公司一線解讀來(lái)了

俄烏沖突的發(fā)酵，成為影響當(dāng)前全球資本市場(chǎng)的不定時(shí)“炸彈”。與俄羅斯總統(tǒng)普京承認(rèn)烏克蘭分離主義勢(shì)力自封的共和國(guó)獨(dú)立消息同步的，是今日多國(guó)股市集體下挫，A股市場(chǎng)低開(kāi)后震蕩走弱。

同日，烏克蘭駐華大使館、法國(guó)駐華大使館、俄羅斯駐華大使館、英國(guó)駐華使館和美國(guó)駐華大使館先后在微博上以中文發(fā)布聲明。其中，“烏克蘭在微博發(fā)聲明”一度沖上微博熱搜第一。

與此同時(shí)，面對(duì)政策因素的不確定性，A股市場(chǎng)表現(xiàn)愈發(fā)敏感。中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)近日提示防范“元宇宙”等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并將打擊違法犯罪活動(dòng)。另有網(wǎng)傳消息稱(chēng)，游戲公司2022年不新發(fā)版號(hào)，拖累相關(guān)板塊。

自節(jié)后以來(lái)，市場(chǎng)輪動(dòng)行情持續(xù)。面對(duì)跌跌不休的市場(chǎng)，投資者該“貪婪”還是該“恐懼”？有公募人士認(rèn)為，估值回調(diào)后的A股展露企穩(wěn)跡象，但A股整體流動(dòng)性持續(xù)弱于節(jié)前。不過(guò)，近期市場(chǎng)的下跌將A股估值分化的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了集中釋放，A股已逐步浮現(xiàn)再配置機(jī)會(huì)?！霸谡鹗幍倪^(guò)程中，指數(shù)大跌后反而要有樂(lè)觀的心態(tài)，特別是成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)愈發(fā)明顯。”

再遭重?fù)舻娜蚬墒?/strong>

今日，A股市場(chǎng)三大指數(shù)集體低迷，雖然收盤(pán)前出現(xiàn)明顯反彈，但截至收盤(pán)，上證指數(shù)收跌0.96%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.38%。滬深兩市上漲個(gè)股不足900只。

低迷的背后是俄烏沖突的驟然升級(jí)。就在北京時(shí)間2月22日凌晨，俄羅斯總統(tǒng)普京簽署法令承認(rèn)烏克蘭分離主義勢(shì)力自封的共和國(guó)。隨后，聯(lián)合國(guó)安理會(huì)就烏克蘭局勢(shì)召開(kāi)緊急會(huì)議。英國(guó)駐聯(lián)合國(guó)代表表示，英國(guó)周二將宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施新制裁。土耳其、日本等多國(guó)也就此發(fā)聲。

隨著事態(tài)的不斷發(fā)酵，全球避險(xiǎn)情緒再次顯著升溫，黃金價(jià)格走強(qiáng)，而歐洲股市和美股期貨下跌，亞太市場(chǎng)普跌，俄羅斯股市創(chuàng)2008年全球金融危機(jī)以來(lái)的最大盤(pán)中跌幅。

全球市場(chǎng)共振走弱風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)，對(duì)A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生一定沖擊，特別是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的權(quán)重股調(diào)整較大，對(duì)指數(shù)拖累明顯。

而在美股盤(pán)前，中概股普跌，嗶哩嗶哩跌8.5%，拼多多跌6.5%，阿里巴巴、富途控股、愛(ài)奇藝跌近5%，斗魚(yú)跌超5%，小鵬汽車(chē)跌超4%。

市場(chǎng)資金流向也是拖累A股表現(xiàn)的原因之一。今日北向資金單邊凈賣(mài)出73.40億元，單日凈賣(mài)出額創(chuàng)下春節(jié)以來(lái)新高。具體來(lái)看，滬股通凈賣(mài)出42.42億元，深股通凈賣(mài)出30.98億元，不過(guò)尾盤(pán)及集合競(jìng)價(jià)出現(xiàn)小幅搶籌情形，流出額快速收窄。

從板塊表現(xiàn)來(lái)看，貴金屬、燃?xì)?、鹽湖提鋰等多板塊持續(xù)活躍，培育鉆石板塊漲幅居前，新冠檢測(cè)、數(shù)字貨幣板塊走低，元宇宙概念股全天較萎靡。

近日中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)文提示風(fēng)險(xiǎn)，防范并打擊以“元宇宙”名義進(jìn)行的非法集資和詐騙等等違法犯罪活動(dòng)。政府監(jiān)管層面開(kāi)始積極行動(dòng)，騰訊等多家企業(yè)申請(qǐng)?jiān)钪嫦嚓P(guān)商標(biāo)被拒。受監(jiān)管消息影響，元宇宙概念股集體調(diào)整。

同時(shí)，網(wǎng)傳游戲公司2022年不新發(fā)版號(hào)。截至目前，國(guó)家新聞出版署最新一批國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲版號(hào)審批名單仍定格在2021年7月22日，至今已經(jīng)7個(gè)月沒(méi)有公布新一批版號(hào)。受此影響，今日網(wǎng)絡(luò)游戲板塊跌幅居前，帶動(dòng)A股下行。

基金整體表現(xiàn)來(lái)看，稀有金屬、有色金屬、光伏產(chǎn)業(yè)、黃金等主題ETF今日漲幅居前，動(dòng)漫游戲ETF今日估值跌4.80%，傳媒、影視、文娛、在線消費(fèi)等主題ETF估值跌幅也在3%左右。

“貪婪”or“恐懼”

市場(chǎng)下挫，投資者的第一反應(yīng)可能是“逃離”。華夏基金給出最觀點(diǎn)，“每一次探底之后，指數(shù)最終都漲回來(lái)了，而且比之前的高點(diǎn)更高?！?/p>

華夏基金還分析稱(chēng)，當(dāng)下是否是底部沒(méi)有人能夠預(yù)測(cè)，但心態(tài)可以樂(lè)觀一些。從估值的角度來(lái)看，當(dāng)前全A市盈率-TTM為18.86倍，位于近10年的56%分位點(diǎn)處，與去年2月高點(diǎn)的24.5倍相比回落明顯，市場(chǎng)悲觀情緒有所釋放，處于中位水平，相比前期更具投資性?xún)r(jià)比。

從年內(nèi)維度來(lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、成長(zhǎng)板塊業(yè)績(jī)兌現(xiàn)和美國(guó)通脹逐步趨弱的概率較大，因此市場(chǎng)并非熊市，在震蕩的過(guò)程中，指數(shù)大跌后反而要有樂(lè)觀的心態(tài)，特別是成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)愈發(fā)明顯。特別是近期成長(zhǎng)板塊回調(diào)后，整體估值并不太高，部分品種的估值已經(jīng)有明顯優(yōu)勢(shì)，成長(zhǎng)方向的恐慌性殺跌正在逐步接近尾聲。

單就不斷發(fā)酵的俄烏局勢(shì)而言，泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，地緣風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有理由加大A股的短期波動(dòng)。

“往后看，臨近‘兩會(huì)’，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)不應(yīng)被海外風(fēng)險(xiǎn)事件所左右，反而應(yīng)該珍惜當(dāng)下中國(guó)‘獨(dú)好’的發(fā)展態(tài)勢(shì)?！?泰達(dá)宏利基金稱(chēng)，一旦人民幣資產(chǎn)作為避險(xiǎn)資產(chǎn)被確立，A股和國(guó)債市場(chǎng)都有望迎來(lái)大量外資流入。下一步真正決定國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)走勢(shì)的，還屬房地產(chǎn)“市場(chǎng)底”的出現(xiàn)時(shí)點(diǎn)。

“相信如果二季度能看到房地產(chǎn)的市場(chǎng)底，‘穩(wěn)經(jīng)濟(jì)’信心加碼，A股有望迎來(lái)普漲情緒；如果地產(chǎn)修復(fù)相對(duì)滯后，對(duì)全年經(jīng)濟(jì)構(gòu)成拖累，進(jìn)一步降息的概率也有望加大?！碧┻_(dá)宏利基金表示。

華安基金認(rèn)為，從1月社融超預(yù)期、地方債提前發(fā)行、工業(yè)服務(wù)業(yè)支持政策等一系列數(shù)據(jù)結(jié)果和政策導(dǎo)向看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度較大，有望推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和權(quán)益市場(chǎng)逐步企穩(wěn)。

從結(jié)構(gòu)上看，華安基金認(rèn)為穩(wěn)增長(zhǎng)/高股息的銀行地產(chǎn)、新老基建，以及前期受損的酒店、旅游等階段性表現(xiàn)較好。俄烏緊張可能催化原油、煤炭、天然氣等能源價(jià)格上行。從長(zhǎng)期看，5G/數(shù)字經(jīng)濟(jì)、風(fēng)電光伏、AR/VR、汽車(chē)電動(dòng)化/智能化、財(cái)富管理等行業(yè)仍將保持較快增長(zhǎng)。在今年全球流動(dòng)性環(huán)境趨緊的背景下，挖掘成長(zhǎng)股需更加重視估值合理與安全邊際。

在投資層面，金鷹基金表示，待消化避險(xiǎn)交易后，A股的春季行情仍在途中，“未來(lái)一周，在消化外圍沖突帶來(lái)的避險(xiǎn)情緒后，市場(chǎng)或著眼3月的兩會(huì)、社融、一季報(bào)等總量要素而出現(xiàn)提前布局?！?/p>

行業(yè)配置上，金鷹基金建議在均衡配置下關(guān)注估值具有性?xún)r(jià)比的科技板塊。短期，科技板塊經(jīng)此輪調(diào)整后，在隨后的年季報(bào)密集披露期，業(yè)績(jī)高增、性?xún)r(jià)比合適的景氣方向仍可為，當(dāng)前調(diào)整或有望提供年內(nèi)較佳的低吸機(jī)會(huì)?！胺€(wěn)增長(zhǎng)”主線，即銀行地產(chǎn)鏈、新老基建鏈和大眾消費(fèi)等，在政策未落地前，市場(chǎng)仍會(huì)對(duì)主線存在期待，可逢低參與。

同樣的，融通基金亦認(rèn)為市場(chǎng)有望出現(xiàn)情緒修復(fù)行情。后續(xù)要積極分析新的主線，在持續(xù)性和空間角度，關(guān)注地產(chǎn)/基建鏈的龍頭、銀行、消費(fèi)建材優(yōu)質(zhì)個(gè)股，同時(shí)彈性上，關(guān)注航空機(jī)場(chǎng)、酒店等疫情受損方向；同時(shí)要客觀看待老的主線，盡可能尋求估值性?xún)r(jià)比和空間較大的細(xì)分方向，建議關(guān)注汽車(chē)智能化、風(fēng)電、軍工電子等。

“估值回調(diào)后的A股展露企穩(wěn)跡象，但A股整體流動(dòng)性持續(xù)弱于節(jié)前?！敝袣W基金稱(chēng)。不過(guò)，近期市場(chǎng)的下跌將A股估值分化的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了集中釋放，A股已逐步浮現(xiàn)再配置機(jī)會(huì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)主題較為敏感的金融行業(yè)中銀行和保險(xiǎn)股等相關(guān)領(lǐng)域近期超額收益顯著。

由此，中歐基金建議關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)主線下的投資機(jī)會(huì)，主要為穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的基建投資中，增量彈性較大的領(lǐng)域，尤其是涉及雙碳領(lǐng)域的能源基建和新能源電力運(yùn)營(yíng)商等；可選消費(fèi)中具備較強(qiáng)盈利和估值彈性的行業(yè)，如白酒、家電和服務(wù)消費(fèi)等。(來(lái)源：財(cái)聯(lián)社)

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