財(cái)聯(lián)社(北京，記者黎旅嘉)訊，近日豆粕ETF“火”了，昨日豆粕ETF盤(pán)中漲幅超4%，年初以來(lái)更是漲超28%，居全市場(chǎng)ETF首位。由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆與豆粕庫(kù)存均降至近年同期低位，豆粕供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)飼料價(jià)格持續(xù)上漲。

2月24日豆粕期貨主力合約再漲超5.86%，芝加哥期貨交易所 CBOT 豆粕期貨價(jià)格近日來(lái)更是持續(xù)上漲，截至2月24日收盤(pán)，CBOT 豆粕年內(nèi)漲幅已達(dá) 13.90%，價(jià)格更是創(chuàng)下自2014年以來(lái)的新高。

上述背景下，作為首批獲批的商品期貨ETF 之一——華夏飼料豆粕期貨ETF近期受到不少投資者關(guān)注。展望后市，華夏基金表示，南美干旱加劇已經(jīng)逆轉(zhuǎn)南美大豆增長(zhǎng)預(yù)期，而國(guó)內(nèi)目前大豆、豆粕庫(kù)存偏低，節(jié)后需求恢復(fù)，但油廠開(kāi)工率偏低，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)供需偏緊，在外盤(pán)走高刺激下，豆粕期貨或仍有上行空間。

豆粕ETF表現(xiàn)不俗

受多重因素影響，近期，油脂油料價(jià)格持續(xù)上漲。

具體看最近4個(gè)交易日豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格，以沿海主要區(qū)域廣東、江蘇、山東、天津?yàn)槔?。出現(xiàn)豆粕現(xiàn)貨單邊價(jià)格與基差價(jià)格齊飛盛況，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格每個(gè)交易日超100元/噸的速度飛奔。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，沿海主要區(qū)域2月18日-2月22日現(xiàn)貨價(jià)格由4080-4450元/噸，漲至4430-4800元/噸，累計(jì)上漲350元/噸，累計(jì)漲幅7.87%-8.58%；現(xiàn)貨基差價(jià)格由299-699元/噸，漲至524-894元/噸，累計(jì)上漲195-225元/噸，累計(jì)漲幅2.79%-7.53%。

與此同時(shí)，截至2月24日，年內(nèi)豆粕期貨價(jià)格漲超24%，而芝加哥期貨交易所 CBOT 豆粕期貨價(jià)格近日來(lái)更是持續(xù)上漲，截至2月24日收盤(pán)，CBOT 豆粕年內(nèi)漲幅已達(dá) 13.90%，價(jià)格更是創(chuàng)下自2014年以來(lái)的新高。

國(guó)元期貨認(rèn)為，供應(yīng)偏緊豆粕高位運(yùn)行。近期豆粕市場(chǎng)邏輯變動(dòng)不大，主線仍在南美天氣炒作及產(chǎn)量憂慮，副線在于美豆出口窗口受南美大豆擠占、以及中國(guó)大豆榨利惡化所引發(fā)的需求預(yù)期不佳。

2月22日，中央一號(hào)文件出臺(tái)。相較往年，今年文件以更大的篇幅明確提出，大力實(shí)施大豆和油料產(chǎn)能提升工程，并提出了多個(gè)具體措施與路徑。

2月22日晚間，國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局發(fā)布公告表示，根據(jù)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)形勢(shì)，國(guó)家有關(guān)部門(mén)決定安排部分中央儲(chǔ)備食用油輪出，并將啟動(dòng)政策性大豆拍賣工作，以增加大豆及食用油市場(chǎng)供應(yīng)。

上述背景下，作為首批獲批的商品期貨 ETF 之一的華夏飼料豆粕期貨 ETF，也受到不少投資者關(guān)注。2月24日，豆粕 ETF 全天高開(kāi)高走，漲超4%，年初以來(lái)更是漲超28%，居全市場(chǎng)ETF首位。

針對(duì)近期豆粕ETF的上漲，華夏基金表示，今年以來(lái)，國(guó)際大豆價(jià)格已經(jīng)上漲了20%以上，超過(guò)了玉米和小麥的價(jià)格，成為了國(guó)際大宗商品市場(chǎng)上漲勢(shì)最猛的品種之一。芝加哥期貨交易所的大豆期貨交易價(jià)格正在逼近去年5月創(chuàng)下的十年歷史高位，活躍合約報(bào)價(jià)每蒲式耳16美元上方。國(guó)內(nèi)方面，2022年開(kāi)年后飼料價(jià)格持續(xù)上漲。2月中旬，包括正邦、新希望、海大、大北農(nóng)、嘉吉、通威、龍鳳胎、天邦等逾30家飼料企業(yè)，陸續(xù)宣布將豬料價(jià)格提高75-300元/噸。飼料價(jià)格持續(xù)攀升，豆粕ETF隨之大幅上漲。

仍具配置價(jià)值

事實(shí)上，相較于直接投資商品期貨市場(chǎng)，門(mén)檻高、杠桿風(fēng)險(xiǎn)大，適宜現(xiàn)貨企業(yè)套期保值、高水平投機(jī)者等；而作為普通投資者借道商品期貨 ETF 市場(chǎng)似乎是不錯(cuò)的選擇。

華夏飼料豆粕期貨 ETF 于 2019 年 12 月上市。作為首批獲批的商品期貨 ETF 之一，資料顯示，該基金主要采取被動(dòng)式管理策略，根據(jù)標(biāo)的指數(shù)編制方法，通過(guò)買(mǎi)入持有標(biāo)的指數(shù)成份期貨合約即豆粕期貨主力合約以達(dá)到投資目標(biāo)，其余資產(chǎn)將主要投資于高流動(dòng)性的固定收益類資產(chǎn)以獲取收益增強(qiáng)。主要投資策略包括組合復(fù)制策略、貨幣市場(chǎng)工具投資策略等。

2014 年 12 月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《商品期貨交易型開(kāi)放式基金指引》。作為一類重要的資產(chǎn)類別，商品期貨基金在大類資產(chǎn)配置中的作用不可忽視。2019 年 8 月，國(guó)內(nèi)首批商品期貨 ETF 獲批，華夏飼料豆粕期貨 ETF 及其聯(lián)接基金、大成有色金屬期貨 ETF 及其聯(lián)接基金、建信易盛能源化工期貨 ETF 拔得頭籌。

分析人士表示，商品可以和股票、債券形成互補(bǔ)與輪動(dòng)，在股票、債券市場(chǎng)不景氣時(shí)，為投資人提供新的投資渠道與標(biāo)的。商品是一種獨(dú)立的資產(chǎn)類別，抗通脹的作用突出。同時(shí)，商品的風(fēng)險(xiǎn)收益有別于股票和債券，并且與傳統(tǒng)類資產(chǎn)的相關(guān)度較低，貴金屬還有避險(xiǎn)功能，這些特性決定了商品類基金良好的資產(chǎn)配置價(jià)值。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

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