2023年一季度小麥供需偏松，價(jià)格重心下跌明顯。但隨著小麥價(jià)格走低，其與玉米價(jià)格差距縮小，替代優(yōu)勢(shì)再現(xiàn)，飼用需求有增加可能，小麥價(jià)格抗跌，預(yù)計(jì)在新糧上市前小麥價(jià)格整體仍偏弱，但跌勢(shì)或放緩，下游按需補(bǔ)庫(kù)，局部存短期反彈可能。

今年一季度小麥價(jià)格重心先穩(wěn)后震蕩下跌。分階段來看，2023年1月經(jīng)歷中國(guó)春節(jié)（1月22日），受節(jié)日氛圍影響，市場(chǎng)購(gòu)銷活躍度下降，小麥價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。春節(jié)后市場(chǎng)恢復(fù)購(gòu)銷，2-3月小麥價(jià)格短暫反彈后價(jià)格重心走低明顯，主因糧商認(rèn)價(jià)出貨，加之輪換糧投放市場(chǎng)，小麥供應(yīng)寬松，而下游需求較為低迷。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，3月主產(chǎn)區(qū)小麥月度均價(jià)在3049元/噸，環(huán)比下跌4.08%，同比下跌5.02%。

(資料圖)

與此同時(shí)，一季度售糧進(jìn)度有所加快，但社會(huì)余糧庫(kù)存仍高于去年同期。小麥?zhǔn)羌井a(chǎn)年銷的農(nóng)作物，即當(dāng)季作物收獲后，銷售一個(gè)年度。從總體供應(yīng)方面來看，本季小麥生長(zhǎng)期氣候適宜、農(nóng)戶田間管理積極、收割期多晴少雨，整體呈現(xiàn)小幅豐產(chǎn)格局。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022/2023年度中國(guó)小麥總產(chǎn)量增至13772.3萬噸，同比增加77.70萬噸，增幅0.57%。

從階段性供應(yīng)來看，一季度春節(jié)前節(jié)日氛圍濃厚，糧商多數(shù)持糧待售，心態(tài)觀望，春節(jié)后麥價(jià)未繼續(xù)沖高，糧商挺價(jià)意愿松動(dòng)，陸續(xù)競(jìng)爭(zhēng)出貨。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至2023年3月主產(chǎn)區(qū)小麥社會(huì)余糧庫(kù)存為8%，一季度余糧庫(kù)存與去年同期差距縮窄2個(gè)百分點(diǎn)，但仍高于去年同期4個(gè)百分點(diǎn)。

綜合影響下，一方面，本季小麥產(chǎn)量繼續(xù)正增長(zhǎng)，另一方面，一季度小麥?zhǔn)奂Z進(jìn)度慢于去年同期，市場(chǎng)余糧庫(kù)存相對(duì)較多，糧商競(jìng)爭(zhēng)出貨積極，加之有部分輪換糧補(bǔ)充市場(chǎng)，2023年第一季度小麥供應(yīng)壓力較大。

反觀需求端，一季度面粉需求低迷，飼用需求量有所增加。

制粉需求是小麥的主要下游需求，約占小麥需求八成左右。通過制粉企業(yè)的開工負(fù)荷來看下游制粉需求情況，一季度主產(chǎn)區(qū)面企開工負(fù)荷整體呈“N”字型變動(dòng)，1月受春節(jié)期間停機(jī)放假影響，廠家開工負(fù)荷季節(jié)性下降，春節(jié)后廠家陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，2月開工負(fù)荷短暫回升至節(jié)前水平，隨后開工緩慢回落，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，3月面粉廠家平均開機(jī)負(fù)荷6.5%，環(huán)比下降7.3個(gè)百分點(diǎn)，同比下降5.1個(gè)百分點(diǎn)，小麥制粉需求低迷。

小麥飼用需求與玉米價(jià)格關(guān)系密切，因?yàn)樾←溑c玉米價(jià)差在200元/噸以內(nèi)時(shí)，小麥可替代玉米用作能量飼料，2021年曾因兩者價(jià)格倒掛出現(xiàn)小麥大量進(jìn)入飼用領(lǐng)域的先例。本年度小麥價(jià)格多數(shù)時(shí)候無替代優(yōu)勢(shì)，但隨著一季度小麥價(jià)格震蕩走低，小麥玉米價(jià)差不斷縮小，替代優(yōu)勢(shì)明顯。以菏澤地區(qū)為例，截至3月31日，小麥玉米價(jià)差為125元/噸，小麥替代優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，3月中下旬部分飼料廠開始掛牌收購(gòu)，小麥飼用需求。

展望新糧上市前小麥行情，供應(yīng)面來看，小麥?zhǔn)袌?chǎng)售糧進(jìn)度仍慢于去年同期，且在新糧上市前多數(shù)貿(mào)易商將騰倉(cāng)回籠資金，加之部分輪換糧及進(jìn)口小麥額外補(bǔ)充市場(chǎng)，整體供應(yīng)相較寬裕；需求面來看，天氣回暖，面粉銷售處于淡季，新糧上市前經(jīng)銷商補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎，制粉需求增量有限，但小麥替代玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)再現(xiàn)，飼用需求或有部分增量，總體小麥需求有所回升，支撐價(jià)格底部。

綜上所述，一季度小麥供需偏松，新糧上市前，市場(chǎng)余糧持續(xù)減少，但仍存一定供應(yīng)壓力，下游制粉需求或難有明顯增量，但隨著小麥替代玉米優(yōu)勢(shì)再現(xiàn)，飼用需求或有部分增量，預(yù)計(jì)新糧上市前小麥價(jià)格整體走勢(shì)仍偏弱，但整體跌勢(shì)預(yù)計(jì)放緩，下游按需補(bǔ)庫(kù)，局部存短期反彈可能。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

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