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花生現(xiàn)貨價(jià)格在5月快速上漲后陷入停滯狀態(tài)，至今已經(jīng)盤整了2個(gè)月，期間產(chǎn)業(yè)鏈上下游對(duì)后市行情走勢(shì)分歧嚴(yán)重，加之現(xiàn)貨淡季來(lái)臨，綜合導(dǎo)致現(xiàn)貨購(gòu)銷難以放量，冷庫(kù)庫(kù)存消化進(jìn)度不及市場(chǎng)預(yù)期，價(jià)格表現(xiàn)不盡人意。隨著8月的到來(lái)，中秋國(guó)慶消費(fèi)旺季備貨期來(lái)臨，冷庫(kù)米庫(kù)存去化進(jìn)度有望加快。舊作庫(kù)存的有效消化將減少后期行情上漲的阻力，而新作的上市延遲和開(kāi)秤價(jià)高開(kāi)的預(yù)期落地，將會(huì)助推花生現(xiàn)貨價(jià)格更上一層樓。

一、消費(fèi)旺季迫近，僵局或有轉(zhuǎn)機(jī)

5月末之后國(guó)內(nèi)花生現(xiàn)貨購(gòu)銷價(jià)格陷入窄幅波動(dòng)，中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，5月下旬之后全國(guó)花生油廠周度收購(gòu)價(jià)格基本維持在9400——9800元/噸上下波動(dòng)(見(jiàn)圖1)，主因上下游對(duì)花生價(jià)格的分歧巨大。產(chǎn)地方面，由于今年國(guó)內(nèi)花生種植面積降幅超預(yù)期，加之種植和生長(zhǎng)期天氣不佳加劇減產(chǎn)預(yù)期，貿(mào)易商對(duì)后期價(jià)格的看漲預(yù)期一直較強(qiáng)，但由于前期存貨成本較低，冷庫(kù)米存貨方獲利豐厚，因此在價(jià)格盤整期，冷庫(kù)存貨商也愿意分批出售庫(kù)存以供應(yīng)市場(chǎng)，盲目的賭市行為并未大規(guī)模出現(xiàn)。下游方面，油廠淡季收購(gòu)基本結(jié)束，僅有魯花少數(shù)工廠佛系收購(gòu)，價(jià)格基本維持環(huán)比持平，油廠控制成本前提下能收盡收的態(tài)度較為明顯。商品米下游則表現(xiàn)較差，由于花生的食品消費(fèi)彈性大，今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致食品消費(fèi)降幅明顯，令下游食品企業(yè)降低庫(kù)存，減少收購(gòu)。展望花生后期購(gòu)銷，由于今年國(guó)內(nèi)東北、黃淮產(chǎn)區(qū)花生種植期普遍遭遇旱情，種植期延后，令今年春米供應(yīng)時(shí)間延后，庫(kù)存米的銷售周期相應(yīng)延長(zhǎng)，隨著需求旺季的到來(lái)，下游企業(yè)后期將不得不接受庫(kù)存冷庫(kù)米的報(bào)價(jià)，后期冷庫(kù)米購(gòu)銷有望好轉(zhuǎn)。

二、減產(chǎn)即將落地，產(chǎn)地情緒高漲

隨著新作收獲時(shí)間的臨近，今年國(guó)內(nèi)花生減產(chǎn)幅度將逐步清晰?；ㄉ娣e明顯下降的前提下，單產(chǎn)同比下降令減產(chǎn)更加嚴(yán)重，減產(chǎn)年份疊加今年種植成本大增，相關(guān)種植品種(玉米、大豆)價(jià)格走勢(shì)堅(jiān)挺，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶對(duì)花生開(kāi)秤價(jià)格的心理預(yù)期高漲，預(yù)計(jì)新作河南花生開(kāi)秤價(jià)格將超過(guò)10000元/噸。中國(guó)花生網(wǎng)預(yù)計(jì)22/23年度國(guó)內(nèi)花生總種植面積5077萬(wàn)畝，較上年度下降18.7%，(其中各省降幅分別是河南：-17%；山東：-30%；河北：-13%；遼寧：-21%)；預(yù)計(jì)今年花生單產(chǎn)將下降5%，主因今年新作花生播種時(shí)間普遍推遲，前旱后澇的情況也較多；綜合預(yù)估國(guó)內(nèi)花生總產(chǎn)量同比下降22.7%至1269萬(wàn)噸。9-10月新作花生大量上市后，國(guó)內(nèi)花生市場(chǎng)面臨完全不同的年度供需平衡關(guān)系，產(chǎn)地高漲的情緒也有望助推花生現(xiàn)貨價(jià)格的漲勢(shì)。

（文章來(lái)源：弘業(yè)期貨）

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