一、行情簡(jiǎn)評(píng)

(資料圖片)

8月8日，棕櫚油主力2209合約資金凈流入2.67億元，收于8482，漲幅達(dá)到6.08%。國(guó)內(nèi)棕櫚油周度商業(yè)庫(kù)存繼續(xù)環(huán)比下降，同比降幅更加明顯，棕櫚油主力合約今日長(zhǎng)陽(yáng)上漲，漲幅高達(dá)6.08%。

二、資訊快遞

MPOA:馬來(lái)西亞7月毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑1.14%。馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(MPOA)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月毛棕櫚油產(chǎn)量較前一月下滑1.14%。其中，馬來(lái)西亞半島產(chǎn)量下滑1.03%，沙巴州產(chǎn)量下滑1.62%，沙撈越產(chǎn)量下滑0.66%，東馬來(lái)西亞產(chǎn)量下滑1.36%。

據(jù)Mysteel，截至2022年8月5日(第31周)，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存約22.01萬(wàn)噸，較上周減少0.98萬(wàn)噸，減幅4.26%；同比2021年第31周棕櫚油商業(yè)庫(kù)存減少12.35萬(wàn)噸，降幅35.94%。

三、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)分析

棕櫚油2209合約前20席位期貨公司持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，今日多單倉(cāng)位增加7332手至159409手，空單倉(cāng)位增加6451手至199746手，凈持倉(cāng)為空單40337手。

就多倉(cāng)而言，有銀河期貨、五礦期貨、申銀萬(wàn)國(guó)等4家機(jī)構(gòu)席位多單增倉(cāng)超千手；就空倉(cāng)而言，有中糧期貨、國(guó)貿(mào)期貨、中信期貨等6家機(jī)構(gòu)席位空單增倉(cāng)超千手。

棕櫚油2209合約，凈持倉(cāng)數(shù)量排名前三席位的凈多單量明顯小于凈空單量，凈持倉(cāng)頭部席位中國(guó)富期貨和國(guó)投安信席位下的凈空單量比較突出。

四、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

國(guó)信期貨：

馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨周一跳升4.9%，部分抹去上周錄得的巨大跌幅，市場(chǎng)尾隨大商所和芝加哥期貨交易所(CBOT)植物油的漲勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，自上周五以來(lái)國(guó)內(nèi)油脂觸底反彈，買盤相對(duì)積極，究其原因，市場(chǎng)對(duì)于本月棕櫚油能否到港存在擔(dān)憂情緒，盡管前期我國(guó)采購(gòu)了相當(dāng)數(shù)量的8、9月份的棕櫚油，但是由于近期物流因素影響，東南亞過(guò)來(lái)的船期可能會(huì)受到影響。國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存恢復(fù)可能再度低于市場(chǎng)預(yù)期，短期由于物流因素造成的階段性供給不足可能讓油脂短期有所支撐。后期需密切關(guān)注棕櫚油到港情況。短線操作為主。

中信建投期貨：

當(dāng)前油脂市場(chǎng)不僅在宏觀上面臨美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鷹的壓制及原油破位的風(fēng)險(xiǎn)，還在基本面上面臨印尼的去庫(kù)壓力釋放及美豆的天氣升水?dāng)D出的壓力，這可能使得油脂整體延續(xù)偏弱走勢(shì)。但短期油脂行情節(jié)奏可能受到印尼船只運(yùn)力恢復(fù)較大影響，尤其是棕櫚油91價(jià)差及現(xiàn)貨基差走勢(shì)，將取決于棕櫚油到港數(shù)量的多寡。

南華期貨：

短期油脂存在階段性的利多影響，第一是印尼因?yàn)閷?duì)出口稅政策的博弈殃及了港口的出貨，造成了貨運(yùn)天數(shù)被迫減少，可能存在部分船只到港預(yù)期延后。第二是隨著季節(jié)性增產(chǎn)期窗口的縮窄，棕櫚油的供應(yīng)開始邊際走弱，雖然絕對(duì)庫(kù)存壓力依舊很大，壓制了價(jià)格。但是環(huán)比減產(chǎn)帶來(lái)的邊際影響將會(huì)給予價(jià)格一定的反彈空間。因此對(duì)于植物油的后市走勢(shì)，在棕櫚油的供給壓制下，價(jià)格的上漲依舊只能理解為反彈，長(zhǎng)期趨勢(shì)依舊向弱。油脂間的價(jià)差在出現(xiàn)性價(jià)比替代時(shí)將會(huì)有替代的出現(xiàn)，而替代的出現(xiàn)有需要持續(xù)關(guān)注低價(jià)油脂——即棕櫚油的到港情況以及分提產(chǎn)能情況。策略上建議前期做縮的豆棕01價(jià)差考慮逐步止盈，無(wú)油脂倉(cāng)位短期建議暫時(shí)觀望。

中泰期貨：

上周國(guó)內(nèi)油脂先抑后揚(yáng)，來(lái)自宏觀及油脂基本面的壓力仍在影響市場(chǎng)交易情緒。一方面，上周五美國(guó)非農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示美7月非農(nóng)就業(yè)崗位增幅超市場(chǎng)預(yù)期，數(shù)據(jù)發(fā)布后美元指數(shù)大幅上漲，這增加了美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊貨幣政策的可能；另一方面，由于美原油和汽油庫(kù)存意外上升，國(guó)際原油價(jià)格破位下跌，并拖累植物油價(jià)格下行。不過(guò)，油脂市場(chǎng)在周四后迎來(lái)反彈，由于港口運(yùn)力問(wèn)題，印尼棕櫚油庫(kù)存壓力傳導(dǎo)緩慢，而國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨偏緊助推盤面上漲。隨著出口促進(jìn)政策的不斷實(shí)施以及船運(yùn)問(wèn)題的解決，印尼庫(kù)存壓力將會(huì)不斷釋放并施壓油脂價(jià)格。觀點(diǎn)與建議：關(guān)注本周MPOB與WASDE月度供需報(bào)告。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

關(guān)鍵詞： MPOA 馬來(lái)西亞