【燃料油&低硫燃料油】

原油震蕩，燃油系期貨跟隨波動。歐美汽油裂解價(jià)差走勢延續(xù)偏強(qiáng)，然近期新加坡汽油裂解價(jià)差運(yùn)行轉(zhuǎn)弱，柴油裂解價(jià)差亦表現(xiàn)疲弱，整體對低硫燃料油提振有限，昨日高低硫燃料油價(jià)差小幅走縮。后續(xù)來看，從燃料油自身來說，OPEC減產(chǎn)及中東發(fā)電旺季備貨均利好高硫燃料油，高硫燃料油基本面呈現(xiàn)偏強(qiáng)格局，低硫方面，隨著供應(yīng)預(yù)期寬松而有望受到壓制，預(yù)計(jì)后續(xù)高低硫價(jià)差走闊空間有限，但近期原油受宏觀消息面擾動較大，燃料油暫以觀望為宜。

【液化石油氣】

(相關(guān)資料圖)

國內(nèi)市場在進(jìn)口貨寬裕和醚后需求縮減的沖擊下迅速探底，目前有所改善，市場有望企穩(wěn)。進(jìn)口價(jià)差的倒掛和對石腦油維持成本優(yōu)勢使得基本面有改善潛力，盤面頂部壓力較強(qiáng)，維持低位震蕩，操作上以謹(jǐn)慎偏空為主。

【尿素】

國內(nèi)各地區(qū)尿素現(xiàn)貨價(jià)格大幅下調(diào)，基差環(huán)比走弱?，F(xiàn)貨端受市場情緒影響價(jià)格調(diào)降較為明顯，需求端補(bǔ)庫情緒仍處弱勢，盤面維持低位震蕩。

【甲醇】

隔夜外盤情緒較穩(wěn)，國內(nèi)化工品止跌震蕩。基本面來看，西北地區(qū)甲醇現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)好，貿(mào)易商和下游補(bǔ)庫情緒大幅提升。成本端煤炭現(xiàn)貨價(jià)格大幅下行，甲醇盤面受資金情緒影響高波動。

【瀝青】

由于部分煉廠缺原料及稅費(fèi)問題，瀝青5月實(shí)際產(chǎn)量比計(jì)劃排產(chǎn)量低21萬噸左右。6月份國內(nèi)瀝青總計(jì)劃排產(chǎn)量270.6萬噸，環(huán)比下降14.4萬噸。原料端港口稀釋瀝青庫存周環(huán)比下降12.7萬噸，升貼水維持在-15美元/桶附近。南方即將進(jìn)入梅雨季，瀝青需求偏弱，社庫+廠庫庫存環(huán)比繼續(xù)增加，同比往年處于中性位置。原料入關(guān)問題何時得到解決仍然未定，供強(qiáng)需弱，瀝青弱勢震蕩。

【苯乙烯】

苯乙烯近期檢修較多，合計(jì)下線產(chǎn)能220.8萬噸，占國內(nèi)總產(chǎn)能11.43%，當(dāng)前開工率已降至70.08%。下游PS和ABS產(chǎn)成品庫存偏高，EPS庫存高位去化。ABS處于虧損狀態(tài)，PS和EPS微利。下游生產(chǎn)利潤一般，維持剛需采購，隨著檢修推進(jìn)，5-6月份苯乙烯港口庫存預(yù)計(jì)去化，基差偏強(qiáng)，建議逢低布局正套。

【聚丙烯&塑料】

聚烯烴技術(shù)修復(fù)，反彈收漲。塑料方面，生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力不大，但近期計(jì)劃開車的裝置較多供應(yīng)上預(yù)期小幅增加。需求端農(nóng)膜進(jìn)入淡季，停機(jī)檢修較多，但注塑、拉絲企業(yè)開工小幅提升。整體來看需求較為平穩(wěn)。供需面總體大穩(wěn)小動。技術(shù)上超跌反彈有修復(fù)需要。聚丙烯方面，6月份下游工廠訂單量大幅減少，工廠對原料采買意向不高。目前檢修仍處于高位，且5月預(yù)期投放的東莞巨正源、安徽天大、東華茂名幾套裝置均推遲投產(chǎn)，供應(yīng)面存一定支撐。基本面弱穩(wěn)，價(jià)格近期或呈弱勢震蕩整理格局。

【PTA&乙二醇&短纖】

夜盤聚酯產(chǎn)品震蕩。聚酯行業(yè)開工回到90%，加彈及織造開工維持平穩(wěn)；PTA檢修增加，負(fù)荷下降至71.8%。供需面改善，PX受汽油裂解支撐表現(xiàn)堅(jiān)挺，外圍市場氣氛向好，短期延續(xù)反彈。PX裝置重啟增加，將進(jìn)入累庫周期，中線有空配價(jià)值；從庫存和成本看，PTA月差依舊有走弱預(yù)期。5月份乙二醇一體化利潤從-100美元/噸后回落至-150美元/噸一線；周度乙二醇庫存小幅下降，后市開工率回升及進(jìn)口有增長預(yù)期，乙二醇再度回到價(jià)格區(qū)間下限，整數(shù)關(guān)獲得支撐，價(jià)格維持低位震蕩。短纖利潤修復(fù)后，開工有所提升，下游需求剛性為主，價(jià)格跟隨成本震蕩。

【20號膠&天然橡膠】

上周國內(nèi)輪胎開工率小幅回落，輪胎企業(yè)出貨壓力增加，輪胎庫存走高。上周青島地區(qū)天然橡膠總庫存繼續(xù)增加，累庫速率放緩，人民幣持續(xù)貶值不利于天然橡膠進(jìn)口，進(jìn)而將緩解國內(nèi)港口庫存壓力。云南天然橡膠產(chǎn)區(qū)加快開割，海南天然橡膠產(chǎn)區(qū)普遍開割，越南天然橡膠產(chǎn)區(qū)將全面開割。綜合來看，目前全球天然橡膠供應(yīng)進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)期，國內(nèi)需求偏弱海外需求有支撐，外部環(huán)境略有改善，市場擔(dān)憂情緒緩和，策略上以“筑底反彈”的思路對待。

（文章來源：國投安信期貨）

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