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一周行情回顧

本周銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。前一周受歐洲能源危機(jī)影響，以及美國6月通脹繼續(xù)超預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)或采取更為激進(jìn)的加息路徑，銅價(jià)大幅下挫。風(fēng)險(xiǎn)事件落地后，本周宏觀情緒有所緩和，另外據(jù)媒體報(bào)道俄羅斯將在周四重啟北溪1號(hào)，歐元走高拖累美元指數(shù)不斷下挫，銅價(jià)小幅反彈。截止到周五收盤滬銅主力2209合約收于56760元/噸，周內(nèi)漲6.35%；LME3月合約收于7389.5美元/噸，周內(nèi)漲3%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

現(xiàn)貨方面，下周臨近月底，貿(mào)易商因長單交貨需求逢低補(bǔ)貨，下游企業(yè)采購意愿也隨之提振，本周銅現(xiàn)貨市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，而且進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，前期清關(guān)的進(jìn)口銅貨源多數(shù)已被消化，貨源偏緊現(xiàn)貨報(bào)價(jià)回升。截至周五上海地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)升水270元/噸，廣東地區(qū)報(bào)升水170元/噸，華北地區(qū)報(bào)升水130元/噸。加工費(fèi)方面，本周銅現(xiàn)貨加工費(fèi)下降0.84美元/噸至71.49美元/噸。本周多家礦企公布二季報(bào)。Antofagasta二季度銅產(chǎn)量同比下降6.5%至12.98萬噸；2022年銅產(chǎn)量指引下調(diào)至64-66萬噸。Rio Tinto二季度礦產(chǎn)銅產(chǎn)量為12.6萬噸，同比增長9%；2022年銅指導(dǎo)產(chǎn)量為50-57.5萬噸。Vale二季度銅產(chǎn)量為5.59萬噸，同比減少23.9%。Anglo American二季度銅產(chǎn)量為13.4萬噸，同比減少21%，環(huán)比減少4%；2022年銅指導(dǎo)量仍維持在66-75萬噸。2022財(cái)年BHP銅總產(chǎn)量達(dá)157.35萬噸，同比減少4%。2023財(cái)年銅產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)上調(diào)163.5萬至182.5萬噸。除此之外由于Codelco旗下Rajo Inca在建項(xiàng)目和Chuquicamata地下礦在建項(xiàng)目發(fā)生工亡事故導(dǎo)致Codelco暫停所有礦山在建工程。

因人民幣貶值，本周滬倫比值回升至7.8附近，進(jìn)口盈利窗口處于臨界值，周內(nèi)平均進(jìn)口虧損4元/噸。廢銅方面，本周精廢價(jià)差跟隨銅價(jià)回升至1100元/噸。本周銅價(jià)寬幅震蕩，廢銅價(jià)格波動(dòng)大，上游持貨商心態(tài)謹(jǐn)慎，部分貨商手中仍持有高價(jià)貨源，故選擇放假休整或低價(jià)補(bǔ)庫降低庫存成本，而多數(shù)貿(mào)易商對(duì)市場(chǎng)方向把握不準(zhǔn)，拿貨意愿也偏弱，因此廢銅供應(yīng)緊張局面仍未得到明顯緩解。需求端，在原料采購困難與終端消費(fèi)疲軟的雙重壓力下，下游利廢加工企業(yè)開工率及產(chǎn)能利用率不及市場(chǎng)預(yù)期，企業(yè)廠內(nèi)原料庫存告急，雖買貨意愿較強(qiáng)，但即使加價(jià)采購也難達(dá)到供應(yīng)商心理預(yù)期，故本周整體成交依舊受限。精銅持續(xù)替代廢銅消費(fèi)。

庫存及基金持倉情況

本周上期所庫存較前一周下降2.1萬噸至5萬噸；其中上海地區(qū)下降1.2萬噸噸，廣東地區(qū)下降6756噸，江蘇地區(qū)下降2057噸；倫銅庫存較前一周增加3500噸至13.4萬噸，其中歐洲地區(qū)下降2625噸，亞洲地區(qū)增加100噸，北美洲地區(qū)增加6025噸。COMEX銅庫存較前一周下降3472噸至6.25萬噸。保稅區(qū)庫存下降0.4萬噸至17.2萬噸。

基金持倉方面，截至到7月19日，CFTC非商業(yè)多頭持倉較前一周下降623手至5.2萬手，非商業(yè)空頭持倉較前一周下降3082手至7.58萬手。凈多頭較前一周增加2459手至-2.38萬手。

（文章來源：新湖期貨）

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