“在省會(huì)的超市里買(mǎi)到的豆腐，無(wú)論用什么方法炒制都不香，回到家鄉(xiāng)的小縣城，隨便找個(gè)豆腐攤位買(mǎi)上一塊，用大豆油普通地煎一煎就又嫩又香?！焙幽鲜∶陉?yáng)縣退休老教師劉國(guó)貞近期去了省城看女兒，回來(lái)就對(duì)鄰居們嘮叨個(gè)不停。

熟知糧油品種市場(chǎng)的趙老師接上話(huà)說(shuō)：“都是豆腐，味道卻不一樣，那是因?yàn)樯a(chǎn)的原料不同。小縣城的豆腐坊絕大部分是就地取材，采購(gòu)的原料大部分是本地當(dāng)年新生產(chǎn)的國(guó)產(chǎn)大豆，再加上加工工藝較為粗放，沒(méi)有‘挑豆筋’等操作步驟，生產(chǎn)的豆腐肯定營(yíng)養(yǎng)更全面、味道更純正，更會(huì)有大豆的自然香味溢出。”

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，隨著國(guó)產(chǎn)大豆特別是東北主產(chǎn)區(qū)新季大豆集中上市，大豆價(jià)格不跌反漲，與往年相比，當(dāng)前的國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格已經(jīng)到了歷史較高水平，大豆期貨主力合約價(jià)格一度達(dá)到6517元/噸。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年年底大豆價(jià)格不到2元/斤，2020年年底達(dá)到2.5元/斤，2021年10月下旬則超過(guò)2.7元/斤。11月23日，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格繼續(xù)上漲。中儲(chǔ)糧直屬庫(kù)多家公司掛盤(pán)收購(gòu)新季大豆，掛盤(pán)價(jià)3.15元/斤。主產(chǎn)區(qū)新季大豆毛糧報(bào)價(jià)3.05—3.1元/斤，國(guó)儲(chǔ)庫(kù)收購(gòu)價(jià)格支撐市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格持續(xù)居高不下。在終端消費(fèi)市場(chǎng)中，大豆及豆腐的價(jià)格“芝麻開(kāi)花節(jié)節(jié)高”。

“今年的大豆市場(chǎng)形勢(shì)較為復(fù)雜，市場(chǎng)各主體心態(tài)存在較大差異。”江蘇省宜興市大豆貿(mào)易及加工商朱明峰告訴記者，一是從產(chǎn)量來(lái)看，由于播種面積減少，雖然東北大豆單產(chǎn)好于往年，但總產(chǎn)量還是降了不少。與此同時(shí)，受內(nèi)地收獲季節(jié)出現(xiàn)多雨天氣影響，河南、山東、河北等地大豆水分一直偏高，加上部分地區(qū)大豆出現(xiàn)萌動(dòng)等現(xiàn)象，相應(yīng)也減少了市場(chǎng)供應(yīng)量。二是從市場(chǎng)收購(gòu)主體來(lái)看，大集團(tuán)及大型收儲(chǔ)企業(yè)入市積極，無(wú)論從其公布的收購(gòu)價(jià)格還是收購(gòu)數(shù)量來(lái)看，均比往年提高不少。中小型市場(chǎng)主體今年則表現(xiàn)謹(jǐn)慎，如貿(mào)易商主要是“隨采隨走”，只保留少量存貨。一方面是高豆價(jià)讓其感到風(fēng)險(xiǎn)較大，另一方面大豆市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)有些倒掛，貿(mào)易商利潤(rùn)不高。三是內(nèi)地大豆蛋白廠及非轉(zhuǎn)基因大豆油生產(chǎn)企業(yè)等采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，主要是高豆價(jià)抑制了下游實(shí)際需求。

朱明峰說(shuō)，當(dāng)前有關(guān)機(jī)構(gòu)儲(chǔ)備的陳豆正在持續(xù)拋售，同時(shí)又在大量競(jìng)價(jià)采購(gòu)輪入新產(chǎn)大豆。從其公布的陳豆出售與新豆輪入價(jià)格來(lái)看，陳豆出售價(jià)格對(duì)于下游企業(yè)而言比采購(gòu)新豆劃算，但新產(chǎn)大豆輪入價(jià)格低于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，貿(mào)易商等如果參與競(jìng)標(biāo)是要虧錢(qián)的，因此在陳豆出售與新豆輪入價(jià)差不大的情況下，相關(guān)市場(chǎng)主體參與并不積極。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，現(xiàn)階段黑龍江、內(nèi)蒙古等地國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)價(jià)穩(wěn)定在3—3.2元/斤，質(zhì)優(yōu)大豆價(jià)格會(huì)更高一些，均處在歷史較高水平，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)一般，部分農(nóng)戶(hù)仍然惜售，來(lái)自銷(xiāo)區(qū)的需求商等采購(gòu)量較往年減少?！疤貏e引人關(guān)注的是中儲(chǔ)糧大豆雙向購(gòu)銷(xiāo)競(jìng)價(jià)交易出現(xiàn)多次流拍，主要原因估計(jì)是參與企業(yè)在競(jìng)買(mǎi)時(shí)需要按價(jià)還糧，而近日產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格看漲預(yù)期較強(qiáng)，企業(yè)為避免還糧壓力，多選擇觀望致使流拍?！?/p>

中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品首席分析師田亞雄表示，從價(jià)格指引來(lái)看，國(guó)儲(chǔ)大豆不停收、不向下調(diào)價(jià)將繼續(xù)起到托市作用，當(dāng)前中儲(chǔ)糧在各地的直屬庫(kù)及大型企業(yè)還在繼續(xù)以6300元/噸的價(jià)格收購(gòu)“篩糧”，預(yù)計(jì)國(guó)儲(chǔ)庫(kù)距離收購(gòu)任務(wù)量的完成還有一定空間。不過(guò)，在現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)漲幅較大之后，市場(chǎng)價(jià)格將趨于回落，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月新產(chǎn)大豆將迎來(lái)上市高峰。在貨權(quán)轉(zhuǎn)移過(guò)后，中游貿(mào)易商仍將以貿(mào)易成本構(gòu)筑現(xiàn)貨支撐。從近期國(guó)儲(chǔ)豆幾輪拍賣(mài)流拍的原因來(lái)看，不是市場(chǎng)對(duì)拍賣(mài)底價(jià)不接受，而是拍賣(mài)要求競(jìng)買(mǎi)方“換糧”，但并不利空價(jià)格。預(yù)計(jì)近期國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格仍有望保持堅(jiān)挺，未來(lái)東北的天氣或再度考驗(yàn)物流供應(yīng)韌性。

美豆進(jìn)口有望復(fù)蘇？以下是光大期貨分析師呂品的觀點(diǎn)：

作為全球最大的大豆買(mǎi)家，因壓榨利潤(rùn)較低抑制需求，且颶風(fēng)“艾達(dá)”限制美國(guó)的大豆出口，10月中國(guó)大豆進(jìn)口量?jī)H為511萬(wàn)噸，較上年同期869萬(wàn)噸下降41.2%，為2020年3月以來(lái)最低水平，同時(shí)還低于9月份進(jìn)口的688萬(wàn)噸，環(huán)比下降25.7%。而隨著豆粕需求的逐步回升，棕櫚油價(jià)格大幅上漲后，豆油在油脂需求中替代比例增大以及中美關(guān)系緩和等因素的共同作用，預(yù)計(jì)后期中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口的大豆數(shù)量將會(huì)有所復(fù)蘇。

1、豆粕需求逐步提高

國(guó)內(nèi)豆粕自10月份以來(lái)維持弱勢(shì)格局，近日在美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月份供需報(bào)告偏多的影響下有所反彈。報(bào)告發(fā)布前，市場(chǎng)普遍持有結(jié)果利空的預(yù)期，預(yù)計(jì)單產(chǎn)將繼續(xù)上調(diào)，但報(bào)告對(duì)于單產(chǎn)調(diào)整不及市場(chǎng)預(yù)期，不升反降，與出口數(shù)據(jù)下調(diào)相沖抵，最終導(dǎo)致美國(guó)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存增加幅度有限，美豆價(jià)格開(kāi)始止跌反彈。美國(guó)大豆出口下調(diào)100萬(wàn)噸的同時(shí)上調(diào)了100萬(wàn)噸巴西大豆出口量，也間接反映了近期中國(guó)市場(chǎng)采購(gòu)需求的轉(zhuǎn)移。

近期豆粕價(jià)格持續(xù)低迷，究其原因在于：一是全球供應(yīng)寬松，美國(guó)大豆較低的庫(kù)存消費(fèi)比將在本年度得到一定程度的改善。二是最大豆粕需求國(guó)中國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損，對(duì)豆粕需求量有一定的影響。三是中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳近日印發(fā)的《糧食節(jié)約行動(dòng)方案》指出，要加強(qiáng)飼料糧減量替代，進(jìn)一步抑制了豆粕的價(jià)格。

隨著氣溫的逐漸降低，生豬養(yǎng)殖疫病高發(fā)期即將到來(lái)，疊加低價(jià)格豆粕因素的影響，飼料企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始逐漸提高飼料質(zhì)量，增加飼料中豆粕的添加比例。據(jù)調(diào)研的飼料企業(yè)介紹，目前生豬育肥料中豆粕添加比例已提高至15%左右。

圖表：中國(guó)工業(yè)豬飼料產(chǎn)量(萬(wàn)噸) 數(shù)據(jù)來(lái)源：飼料工業(yè)協(xié)會(huì)，光大期貨研究所

中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)工業(yè)飼料總產(chǎn)量2520萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.1%，同比增長(zhǎng)0.2%；豬飼料產(chǎn)量為1091萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.7%，同比增長(zhǎng)8.8%。雖然生豬飼料連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比下降，但幅度十分有限，而且自10月中旬以來(lái)，生豬價(jià)格連續(xù)上漲，養(yǎng)殖利潤(rùn)得到了一定改善，大部分成本控制較好的養(yǎng)殖企業(yè)已經(jīng)扭虧為盈，使得生豬過(guò)剩產(chǎn)能的有序退出得到一定程度的緩解。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關(guān)人士也表示，中國(guó)能繁母豬存欄正在有序向正常保有量回調(diào)，但預(yù)計(jì)可能到明年一季度才能調(diào)整到合適水平。因此預(yù)計(jì)未來(lái)生豬存欄仍會(huì)處于相對(duì)高位，對(duì)豆粕的需求還是有著一定的支撐。

圖表：中國(guó)生豬季度存欄(萬(wàn)頭)數(shù)據(jù)來(lái)源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，光大期貨研究所

2、豆棕價(jià)差轉(zhuǎn)負(fù)將提振豆油需求

近期美豆受到美國(guó)國(guó)內(nèi)壓榨量數(shù)據(jù)利多、出口預(yù)期理想的因素影響而連續(xù)反彈。從油脂基本面來(lái)看，中國(guó)國(guó)內(nèi)大豆壓榨量有所回落，豆油產(chǎn)量減少，而下游需求企業(yè)提貨量尚可，豆油庫(kù)存繼續(xù)小幅下降。數(shù)據(jù)顯示，11月16日，全國(guó)主要油廠豆油庫(kù)存81萬(wàn)噸，比上周減少1萬(wàn)噸，比上月下降9萬(wàn)噸，同比減少38萬(wàn)噸?？傮w上豆油庫(kù)存水平仍然處于低位，仍將支撐豆油價(jià)格高位運(yùn)行。

另外，由于國(guó)際棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)較慢，中國(guó)棕櫚油采購(gòu)供應(yīng)存在缺口，同時(shí)國(guó)內(nèi)外棕櫚油庫(kù)存均處于偏低水平，導(dǎo)致豆棕價(jià)差轉(zhuǎn)為負(fù)值，棕櫚油高價(jià)格過(guò)豆油價(jià)格意味著豆油性?xún)r(jià)比的大幅提升，豆油對(duì)棕櫚油的替代也將達(dá)到史無(wú)前例的水平。

圖表：豆棕價(jià)差走勢(shì)圖(元/噸)

綜上所述，預(yù)計(jì)中國(guó)將在今年剩下時(shí)間及明年上半年恢復(fù)從美國(guó)進(jìn)口大豆的數(shù)量，而美豆也大概率在1200美分/蒲式耳附近得到支撐。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）

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