【行情復(fù)盤】

期貨市場(chǎng)：周五，乙二醇延續(xù)底部震蕩，主力資金逐步切換至05合約，EG2205 收于4954，日漲幅1%，日增倉(cāng)1.1 萬手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：基差回落，現(xiàn)貨基差在01 合約升水0-10 元/噸附近，部分4970-4980 元/噸成交。

【基本面及重要資訊】

(1)從供應(yīng)端來看，煤制裝置逐步回歸，關(guān)注遠(yuǎn)端新裝置投產(chǎn)進(jìn)度。本周，國(guó)內(nèi)煤制乙二醇開工率回升至45.7%(+1.99%)。河南同城20 萬噸/年的煤制乙二醇裝置10 月下旬停車檢修，近期升溫重啟中；華魯恒升50 萬噸/年的煤制乙二醇裝置重啟中；安徽紅四方30 萬噸/年的乙二醇裝置周初已重啟，目前負(fù)荷提升中。油制裝置變動(dòng)不大，恒力裝置仍未兌現(xiàn)檢修。進(jìn)口方面，謹(jǐn)慎給予12 月進(jìn)口量67 萬噸的預(yù)期。中期來看，關(guān)注明年2 月份鎮(zhèn)海煉化投產(chǎn)進(jìn)度，以及二季度浙石化80 萬噸/年的投產(chǎn)進(jìn)度，這或?qū)⑹哼h(yuǎn)月供應(yīng)。

(3)從需求端來看，終端延續(xù)清淡，外貿(mào)訂單下達(dá)不及預(yù)期，預(yù)期轉(zhuǎn)移至明年春節(jié)之后。在手訂單不多之下，下游備貨熱情不高，等待聚酯促銷剛需備貨為主。目前江浙織機(jī)開工率再度下滑至59%，預(yù)計(jì)春節(jié)前將延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)；聚酯開工率為85%，近期持穩(wěn)，但元旦之后亦存在季節(jié)性下滑預(yù)期。整體來看，節(jié)前需求正在逐步下降，期間或有部分備貨，但力度預(yù)計(jì)有限。

(3)從庫(kù)存端來看，截至12 月13 日(周一)，主港乙二醇庫(kù)存為64.3 萬噸(+0.6 萬噸)。據(jù)悉，本周到港預(yù)報(bào)在17.2 萬噸附近，港口緩慢累庫(kù)，但絕對(duì)庫(kù)存仍在低位。

【交易策略】

01 合約將走低庫(kù)存現(xiàn)實(shí)邏輯，觀望為主；05 合約待主力移倉(cāng)完成后，或走預(yù)期邏輯，建議等待反彈滾動(dòng)沽空，待明年2 月鎮(zhèn)海煉化投產(chǎn)后或再走利空出盡邏輯。

（文章來源：方正中期期貨）

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