12月20日，最新一期貸款市場報價利率(LPR)出爐。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.8%，相較此前的3.85%下降5個基點(diǎn)，5年期以上LPR為4.65%，保持不變。這是1年期LPR今年內(nèi)的首次下調(diào)，也是2020年4月之后的首次下調(diào)。

業(yè)內(nèi)人士表示，2021年以來，人民銀行加大跨周期調(diào)節(jié)力度，保持銀行體系流動性合理充裕，有效降低銀行資金成本，推動了此次1年期LPR下行，而LPR下降也為金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利創(chuàng)造了有利條件。展望未來，貨幣政策將進(jìn)一步推動實(shí)體融資成本下行。與此同時，5年期以上LPR保持不變則釋放了“房住不炒”、維護(hù)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展的信號。

LPR是貸款市場的基準(zhǔn)利率，具有方向性和指導(dǎo)性作用。上次LPR下調(diào)可追溯至2020年4月。2020年初，為幫扶受疫情影響的企業(yè)渡過難關(guān)，監(jiān)管部門在鼓勵金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度的同時，不斷引導(dǎo)LPR下降。2020年4月20日，1年期LPR降至3.85%，5年期以上LPR降至4.65%。此后，LPR報價一直未作調(diào)整。

中國銀行研究院研究員梁斯表示，LPR下調(diào)預(yù)示著逆周期調(diào)控力度將加碼，以更好助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。今年三季度以來，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，短期內(nèi)穩(wěn)增長的重要性上升，需要宏觀調(diào)控政策發(fā)力。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合”、“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度”等，此次LPR下調(diào)有助于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)下調(diào)貸款利率，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，幫助企業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行和加快恢復(fù)。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，考慮到我國融資方式以銀行貸款為主，且LPR已經(jīng)成為銀行貸款定價的參考基準(zhǔn)，此次LPR降低可直接帶動新發(fā)生貸款利率降低，明年需重定價的存量貸款利率也將同步下行，能夠為金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利提供有利環(huán)境，支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

此次LPR下調(diào)符合市場普遍預(yù)期。光大證券固定收益首席分析師張旭表示，LPR由MLF(中期借貸便利)利率和加點(diǎn)幅度兩部分組成，加點(diǎn)幅度主要取決于各報價行自身的資金成本、市場供求、風(fēng)險溢價等因素。“當(dāng)前MLF利率保持不變，但今年7月、12月的兩次降準(zhǔn)為銀行直接節(jié)約了每年約280億元的資金成本，存款利率定價機(jī)制調(diào)整、結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模壓降等也推動銀行負(fù)債成本下降，這些都對LPR下降形成了較強(qiáng)推力?！睆埿裾f。

魯政委也表示，此次LPR下調(diào)是央行貨幣政策靈活適度、銀行體系流動性合理充裕的綜合反映，也充分體現(xiàn)了LPR報價形成機(jī)制的市場化特征。

值得注意的是，此次LPR下調(diào)呈現(xiàn)“不對稱”特征，即1年期下降、5年期以上不變。招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，這主要是為了推動中短期貸款利率下行、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，不向房地產(chǎn)市場發(fā)出寬松信號。這也表明，貨幣政策穩(wěn)健的取向并未改變，下一步仍將通過微調(diào)、預(yù)調(diào)的方式使貨幣政策更加靈活適度。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，5年期以上LPR保持不變，有助于維護(hù)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。銀行落實(shí)對房地產(chǎn)市場調(diào)控的政策要求，近期開始加大信貸支持力度，滿足合理的開發(fā)貸款需求，支持商品房市場更好地滿足購房者的合理住房需求，相關(guān)信貸規(guī)模出現(xiàn)明顯改善，10月、11月個人住房貸款分別新增3481億元和4013億元，比前月分別多增1013億元和532億元。在相關(guān)信貸需求逐漸得到合理滿足的情況下，5年期以上LPR保持不變，有助于維護(hù)房地產(chǎn)市場的良性循環(huán)和健康發(fā)展。

貝殼研究院首席市場分析師許小樂表示，作為房貸利率基準(zhǔn)錨的5年期以上LPR保持不變，有從宏觀層面平穩(wěn)房地產(chǎn)市場之意。12月，貝殼研究院監(jiān)測的103個城市主流首套房貸利率為5.64%，二套房貸利率為5.91%，均較11月回落5個基點(diǎn)。房貸利率連續(xù)3個月環(huán)比下降，放款周期縮短到2個月以內(nèi)，房貸環(huán)境保持改善。

展望未來，梁斯表示，本月連續(xù)出現(xiàn)降準(zhǔn)、降息，同時財政部也已向省級財政部門下達(dá)了2022年提前批專項債額度，宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)已開始全面發(fā)力，未來或?qū)⒗^續(xù)加碼。

魯政委表示，預(yù)計未來LPR仍有下降空間。中央經(jīng)濟(jì)工作會議要求，加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，加大宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)力度，提高宏觀調(diào)控的前瞻性針對性。預(yù)計人民銀行將繼續(xù)保持流動性合理充裕，引導(dǎo)LPR下行，繼續(xù)發(fā)揮LPR的指導(dǎo)性作用，促進(jìn)企業(yè)融資成本進(jìn)一步降低，推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。

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（文章來源：經(jīng)濟(jì)參考報）

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