今天是平安夜！昨夜今晨，歐美股市集體走高。截至今日凌晨收盤，美股三大指數(shù)集體收漲，納指漲0.85%，本周累漲3.19%；標(biāo)普500指數(shù)漲0.62%，創(chuàng)歷史收盤新高，本周累漲2.28%；道指漲0.55%，本周累漲1.65%。歐洲主要股指集體收漲，德國(guó)DAX30指數(shù)漲1.02%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲0.48%，法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.77%，歐洲斯托克50指數(shù)漲1.18%。
外盤工業(yè)品期貨多數(shù)收漲。COMEX銅漲0.38%；倫銅跌0.03%；倫鋁漲0.92%；倫鋅跌0.76%；倫鎳漲0.55%。能源方面，WTI原油漲1.00%；Brent原油漲1.24%。貴金屬方面，黃金漲0.30%；白銀漲0.31%。農(nóng)產(chǎn)品方面，美豆?jié)q0.58%；美豆粕漲0.90%；美豆油漲1.26%；美棉漲0.40%；美玉米漲0.71%。
美國(guó)通脹繼續(xù)“爆表”，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)或提前加息。
歐美股市、國(guó)際油價(jià)三連漲
美國(guó)股市、債市和德國(guó)股市都將于12月24日周五因圣誕節(jié)假期休市。法國(guó)、英國(guó)股市提前收盤。
12月23日周四，追隨隔夜歐亞股指漲勢(shì)，美股主要指數(shù)高開高走。道指高開近百點(diǎn)，盤中最高漲近253點(diǎn)或漲0.7%，一度升破3.6萬點(diǎn)整數(shù)位。截至今日凌晨收盤，美股三大指數(shù)集體收漲，納指漲0.85%，本周累漲3.19%；標(biāo)普500指數(shù)漲0.62%，創(chuàng)歷史收盤新高，本周累漲2.28%；道指漲0.55%，本周累漲1.65%。歐洲主要股指集體收漲，德國(guó)DAX30指數(shù)漲1.02%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲0.48%，法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.77%，歐洲斯托克50指數(shù)漲1.18%。
國(guó)際油價(jià)連漲三日，本周上漲4%，截至今日凌晨收盤，WTI 2月原油期貨收漲1.41%，報(bào)73.79美元/桶。布倫特2月原油期貨收漲2.07%，報(bào)76.85美元/桶。
美國(guó)11月PCE物價(jià)指數(shù)繼續(xù)“爆表”！
美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲5.7%，與預(yù)期5.7%持平，前值修正值為5.1%，是1982年6月以來的最高水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。美國(guó)11月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率錄得4.7%，刷新1989年以來新高；11月核心PCE物價(jià)指數(shù)月率錄得0.5%，創(chuàng)6月以來新高。
值得注意的是，上周公布的美國(guó)11月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比上漲6.8%，創(chuàng)近40年來最大漲幅，11月份PPI同比漲幅也從10月份的8.8%升至9.6%，創(chuàng)有記錄以來最大漲幅。
此外，上周美聯(lián)儲(chǔ)宣布決定將Taper的速度提高一倍，即從2022年1月份開始，將減少每月購(gòu)買200億美元的美國(guó)國(guó)債和100億美元的機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券(MBS)。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景發(fā)生變化，美聯(lián)儲(chǔ)也將做好調(diào)整資產(chǎn)購(gòu)買速度的準(zhǔn)備。同時(shí)，為實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)兩大目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0—0.25%之間。
分析人士認(rèn)為，昨晚公布的11月PCE物價(jià)指數(shù)再次“爆表”，金融市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑻崆凹酉⑦M(jìn)程。
上周美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議時(shí)公布的利率點(diǎn)陣圖顯示出，所有委員均預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年開始加息，具體為2022年和2023年分別加息三次。委員們對(duì)政策舉措持鷹派態(tài)度，堅(jiān)定地傾向于加息。在18名FOMC委員中，12名委員認(rèn)為明年至少將加息3次，6名預(yù)計(jì)明年加息不到3次，沒有任何委員看到明年利率保持當(dāng)前近零水平。
不過，鮑威爾卻表示，不會(huì)在完成Taper之前就開始加息，且尚未針對(duì)完成Taper與開始加息的時(shí)間間隔做決定。
分析人士認(rèn)為，持續(xù)的高通脹、不暢的供給體系、蔓延且不斷變異的疫情是目前美國(guó)正在面臨的三大難題，也是影響美國(guó)貨幣政策的重要因素。如若這種困局無法得以緩解，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃?022年6月前開啟首次加息。美聯(lián)儲(chǔ)加息最大制約因素是美國(guó)就業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期。截至11月份，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口距離疫前水平尚有390萬的缺口，按近三個(gè)月月均新增約40萬人推算，其恢復(fù)至疫前水平還需近10個(gè)月的時(shí)間。
鋁、鋅冶煉巨頭紛紛減產(chǎn)
據(jù)報(bào)道，歐洲能源價(jià)格持續(xù)飆升，使該地區(qū)最大的天然氣和電力“消費(fèi)者”面臨嚴(yán)重虧損，迫使工業(yè)巨頭減產(chǎn)，并威脅到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
隨著能源成本逐日刷新紀(jì)錄，金屬和化肥等行業(yè)的財(cái)務(wù)壓力也在增加，尤其是鋁冶煉商都在紛紛減產(chǎn)。據(jù)悉，歐洲最大的鋁冶煉商法國(guó)敦刻爾克鋁業(yè)公司(Aluminium Dunkerque Industries France)在過去兩周限制了產(chǎn)量。
工會(huì)代表Laurent Geeraert說，鋁是最耗能的工業(yè)金屬之一，電力價(jià)格飆升迫使敦刻爾克鋁業(yè)減產(chǎn)約3%。他說，自11月初以來，該冶煉廠已損失了約2000萬歐元(2260萬美元)，如果電價(jià)維持在極高水平，可能需要進(jìn)一步限制。
德國(guó)Trimet Aluminium公司旗下三家鋁冶煉廠中Voerde(年產(chǎn)能9.5萬噸)和Hamburg(年產(chǎn)能13萬噸)兩家冶煉廠降低產(chǎn)能，預(yù)計(jì)產(chǎn)量減少近30%，涉及約7萬噸的年產(chǎn)能。而Trimet旗下另一家冶煉廠年產(chǎn)能為16.5萬噸的Essen，則暫未發(fā)生減產(chǎn)。據(jù)估計(jì)，發(fā)生減產(chǎn)的兩家鋁冶煉廠目前的現(xiàn)貨原材料和能源價(jià)格為3800美元/噸，無法盈利，目前LME期鋁報(bào)價(jià)僅2800美元/噸附近。
此外，黑山鋁生產(chǎn)商Kombinat Aluminijuma Podgorica(KAP)也可能因高昂的能源價(jià)格面臨關(guān)停的命運(yùn)，或涉及7.5萬噸年產(chǎn)能。據(jù)報(bào)道，KAP與黑山國(guó)有供電企業(yè)Elektroprivreda Crne Gore(EPCG)簽訂的電力供應(yīng)合同將于2021年12月31日到期。合同到期后，KAP將面臨高昂的能源成本，因此該公司或宣布將逐步關(guān)停KAP鋁冶煉廠。
鋁價(jià)今年上漲了40%以上，歐洲地區(qū)的需求也在迅速增長(zhǎng)，但能源價(jià)格正在侵蝕鋁價(jià)的盈利能力。按照法國(guó)一個(gè)月的基本負(fù)荷價(jià)格，生產(chǎn)一噸鋁所需的電力成本約為1.1萬美元。
不僅如此，能源危機(jī)還在向更廣泛的行業(yè)蔓延。托克(Trafigura)旗下的Nyrstar將于1月初暫停法國(guó)的鋅生產(chǎn)；羅馬尼亞最大化肥制造商Azomures也將暫停生產(chǎn)活動(dòng)。Azomures上周五表示，工廠已開始關(guān)閉，農(nóng)民負(fù)擔(dān)不起如此高的價(jià)格。
“我們正在看到歐洲鋁工業(yè)和其他電力密集型金屬冶煉行業(yè)的生存危機(jī)，”金屬貿(mào)易商Concord Resources Ltd。的首席執(zhí)行官馬克·漢森(Mark Hansen)說，“要讓這些企業(yè)恢復(fù)運(yùn)營(yíng)并不總是那么容易。這些不僅僅是開關(guān)。”
今年的能源危機(jī)可以說是相當(dāng)嚴(yán)重，天然氣價(jià)格飆升了800%以上，而電力成本則上漲了500%左右。由于冬季最寒冷的幾個(gè)月仍在前方，俄羅斯限制天然氣供應(yīng)，目前還看不到緩解的跡象。隨著新冠病毒奧密克戎變種在歐洲大陸蔓延，所有這一切都可能給歐洲工業(yè)經(jīng)濟(jì)留下持久的傷疤。
渣打銀行(Standard Chartered)歐洲和美洲研究部主管Sarah Hewin表示，“無論是對(duì)家庭還是對(duì)企業(yè)來說，更高的汽油價(jià)格都將對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成不利因素。最近天然氣價(jià)格的飆升顯然對(duì)所有歐洲經(jīng)濟(jì)體的前景都是負(fù)面的，包括英國(guó)?！?/p>
有色金屬全線上漲
上周以來，有色板塊的走勢(shì)出現(xiàn)明顯反彈。昨日，有色金屬期貨更是全線上漲，其中，滬鋅、滬鎳、滬鋁漲幅較大。
股市方面，昨日，有色、能源板塊漲幅居前，其中中國(guó)鋁業(yè)漲9%，中國(guó)宏橋、五礦資源、金川國(guó)際、兗州煤業(yè)、俄鋁、招金礦業(yè)等有色大市值個(gè)股均錄得上漲。
中信建投期貨有色研究員王賢偉表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期短期兌現(xiàn)，近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯改善，有色板塊企穩(wěn)反彈。而歐洲能源緊缺問題進(jìn)一步助推有色板塊走高，因?yàn)槟茉淳o缺導(dǎo)致電力成本抬升，從而推高冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本。在高成本支撐下，要么企業(yè)漲價(jià)以改善利潤(rùn)，要么企業(yè)減產(chǎn)以減少損失，而企業(yè)一旦減產(chǎn)則會(huì)引發(fā)市場(chǎng)供應(yīng)偏緊預(yù)計(jì)，再次推動(dòng)價(jià)格走高。因此，生產(chǎn)過程中電力成本占比較高的兩個(gè)品種鋁和鋅在本輪反彈中的漲幅明顯。
王賢偉分析稱，目前能源危機(jī)已造成歐洲地區(qū)部分鋁廠及鋅冶煉廠停產(chǎn)，如果從產(chǎn)量占比的角度來看，歐洲能源短缺對(duì)鋅的影響更大。
2020年全球精煉鋅產(chǎn)量1364.1萬噸，其中歐洲地區(qū)占比17.71%，約248萬噸。今年8月初歐洲鋅冶煉廠Plovdiv(年產(chǎn)能7.6萬噸)停產(chǎn)10天，9月下旬，Nyrstar旗下位于荷蘭的冶煉廠Boliden宣布錯(cuò)峰減產(chǎn)。10月，Nyrstar再次宣布削減其歐洲三家冶煉廠50%的鋅產(chǎn)量，影響年總產(chǎn)能約為35萬噸，大約影響歐洲14.1%的供給，全球2.5%的鋅供給。如果近期鋅冶煉廠進(jìn)一步減產(chǎn)將會(huì)加劇歐洲地區(qū)供應(yīng)偏緊的預(yù)期。
2020年全球電解鋁產(chǎn)量6529.6萬噸，其中歐洲地區(qū)占比11.9%，約777萬噸。目前荷蘭的Aldel鋁廠于10月11日停產(chǎn)，產(chǎn)能11萬噸，預(yù)計(jì)停產(chǎn)將延續(xù)至明年年初。斯洛文尼亞的Talum鋁廠已停24個(gè)電解槽，并計(jì)劃將明年的計(jì)劃產(chǎn)量減少50%。斯洛伐克的Slovalco鋁廠已減產(chǎn)10%，計(jì)劃明年將產(chǎn)量降至80%。歐洲原鋁生產(chǎn)商Trimet Aluminium公司旗下Voerde(年產(chǎn)能9.5萬噸)和Hamburg(年產(chǎn)能13萬噸)冶煉廠降低產(chǎn)能，預(yù)計(jì)兩家冶煉廠產(chǎn)量減少近30%(減產(chǎn)約7萬噸/年的產(chǎn)能)。羅馬尼亞鋁企Alro已經(jīng)啟動(dòng)了停產(chǎn)計(jì)劃，該鋁廠年產(chǎn)能29萬噸，計(jì)劃第一階段減產(chǎn)60%，且已經(jīng)啟動(dòng)了停產(chǎn)程序，目前停產(chǎn)產(chǎn)能尚未超過40萬噸，對(duì)歐洲當(dāng)?shù)毓?yīng)影響不到5%。
展望后市，王賢偉表示，短期市場(chǎng)交易歐洲能源短缺的邏輯不會(huì)改變，預(yù)計(jì)倫鋅走勢(shì)較為堅(jiān)挺，進(jìn)而對(duì)滬鋅價(jià)格形成支撐。而鋁價(jià)走勢(shì)預(yù)計(jì)內(nèi)外盤將略有分化，倫鋁在歐洲地區(qū)減產(chǎn)的預(yù)期下，或帶動(dòng)LME庫(kù)存進(jìn)一步去化，基本面得到強(qiáng)化。國(guó)內(nèi)方面，隨著鋁價(jià)再次走高，成本下行，帶動(dòng)利潤(rùn)快速恢復(fù)。云南、內(nèi)蒙等低成本地區(qū)陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)，同時(shí)國(guó)內(nèi)消費(fèi)有進(jìn)一步走弱預(yù)期，預(yù)計(jì)滬鋁價(jià)格呈高位寬幅振蕩走勢(shì)。
天風(fēng)期貨認(rèn)為，目前海外能源問題擾動(dòng)仍然存在，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端恢復(fù)不及預(yù)期，且冬儲(chǔ)背景下加工費(fèi)易跌難漲，疊加副產(chǎn)品價(jià)格不斷下滑，導(dǎo)致鋅冶煉廠成本托底鋅價(jià)作用逐漸顯著。但同時(shí)消費(fèi)走弱已是既定事實(shí)，短期內(nèi)庫(kù)存難以累增是供應(yīng)端的原因而非需求的旺盛。總體來看，供應(yīng)端若不出現(xiàn)明確的減產(chǎn)，能源問題擾動(dòng)的影響只會(huì)邊際遞減，而需求端短期內(nèi)并無亮點(diǎn)。短期內(nèi)在低庫(kù)存的支撐下，預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持區(qū)間振蕩運(yùn)行。
華泰期貨研究員陳思捷認(rèn)為，當(dāng)前鋁市場(chǎng)基本面相對(duì)平穩(wěn)，需要重點(diǎn)關(guān)注歐洲地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)受當(dāng)?shù)仉妰r(jià)的影響情況，若海外能源危機(jī)延續(xù)至1月，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)將維持強(qiáng)勢(shì)。
國(guó)投安信分析認(rèn)為，近期海外天然氣大漲引發(fā)減產(chǎn)擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能偏低，鋁錠社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，滬鋁技術(shù)面形成突破，短期或延續(xù)振蕩偏強(qiáng)，阻力位看向20500元/噸一線。不過現(xiàn)貨貼水?dāng)U大至150元/噸以上，春節(jié)臨近需求有待驗(yàn)證，持續(xù)上漲阻力較大。
近期銅價(jià)跟漲鋅鋁，整體重心有所上移。上海有色網(wǎng)(SMM)分析指出，從基本面看，以江西銅業(yè)、銅陵有色、中國(guó)銅業(yè)以及金川集團(tuán)為核心的國(guó)內(nèi)冶煉廠與Freeport最終敲定2022年銅精礦加工費(fèi)長(zhǎng)單Benchmark為65美元/噸與6.5美分/磅，Antofagasta周內(nèi)也已經(jīng)確認(rèn)Follow此加工費(fèi)，買賣雙方最終達(dá)成一致，Las Bambas也從社區(qū)堵路當(dāng)中恢復(fù)。國(guó)內(nèi)庫(kù)存雖然呈現(xiàn)小幅去庫(kù)狀態(tài)，但是12月份冶煉廠集中趕產(chǎn)，下游面臨資金壓力下采購(gòu)意愿不強(qiáng)，后續(xù)可能轉(zhuǎn)而呈現(xiàn)累庫(kù)狀態(tài)?？傮w看，在宏觀面依舊有壓力的情況下，銅并未受到能源問題影響，基本屬于跟漲品種，警惕市場(chǎng)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
紙漿期貨大漲5.55%
由于受到供應(yīng)端減產(chǎn)預(yù)期的影響，昨日收盤，國(guó)內(nèi)紙漿期貨大漲，主力2205合約漲幅5.55%，報(bào)收于5780元/噸，創(chuàng)近兩周新高。
據(jù)隆重資訊12月23日消息，北木漿廠1號(hào)鍋爐損壞，預(yù)計(jì)停機(jī)1個(gè)月，減產(chǎn)6.8萬—8萬噸。同時(shí)，金魚1月安排檢修，影響的供應(yīng)量不詳。與此同時(shí)，由于我國(guó)是紙漿消費(fèi)大國(guó)，木漿主要依靠進(jìn)口，漂白硫酸鹽針葉漿幾乎全部需要進(jìn)口，對(duì)外依存度接近100%。海外市場(chǎng)紙漿廠停工在一定程度上會(huì)引起國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。
上周，芬蘭造紙工人工會(huì)已向芬歐匯川發(fā)布了歇工公告，宣布明年1月1日—1月22日對(duì)芬歐匯川旗下的工作進(jìn)行停工，芬蘭占到中國(guó)漂針漿逬口量的12%以上。在此之前，加拿大、俄羅斯于11月下旬也發(fā)生了供應(yīng)端的擾動(dòng)，預(yù)計(jì)也將對(duì)紙漿供應(yīng)端產(chǎn)生影響。
此外，市場(chǎng)人士認(rèn)為，下游成品紙價(jià)格近段時(shí)間以來一直處于提漲狀態(tài)，對(duì)盤面也有一走支撐。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，從今年9月底以來，紙品價(jià)格已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月調(diào)漲，每次提價(jià)在200元/噸—300元/噸之間，近3個(gè)月來累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到了600元/噸—900元/噸。晨鳴紙業(yè)、玖龍紙業(yè)、太陽紙業(yè)等在內(nèi)的多家紙企，自今年9月份以來都曾發(fā)過或多次發(fā)布過漲價(jià)函，龍頭大廠的提價(jià)也令許多中小造紙企業(yè)聞風(fēng)而動(dòng)集體漲價(jià)。
展望后市，永安期貨紙漿研究員姚沁源認(rèn)為，短期紙漿供應(yīng)端減量預(yù)期先行，一季度，隨著進(jìn)口量出現(xiàn)的減量可能會(huì)使紙漿的價(jià)格處于中高位置。北美定價(jià)能力依舊弱于智力和俄羅斯，隨著北美情形逐步好轉(zhuǎn)恢復(fù)，紙漿價(jià)格有望中樞下移。
從年度格局來看，2021年“限廢令”對(duì)漿供應(yīng)端的減量影響并沒有直接體現(xiàn)到木漿上，“限塑令”也沒有特別提振白卡的需求。明年供需兩端的預(yù)期都相較2021年平淡，沒有特別明顯的炒作點(diǎn)。供應(yīng)方面，海外與國(guó)內(nèi)均沒有針葉漿的裝置集中投產(chǎn)，未來3年產(chǎn)能增速僅有1%。針葉漿整體開工已經(jīng)達(dá)90%以上，高開工率給供應(yīng)端的突發(fā)事件較小的彈性，如果供應(yīng)端有所損失，那么紙漿依舊難以找到相關(guān)替代物。由于供應(yīng)端事故發(fā)生，在船期延長(zhǎng)的情況下，明年一季度進(jìn)口量預(yù)計(jì)下調(diào)，但整體供應(yīng)體量沒有明顯缺口。需求端缺乏明顯的亮點(diǎn)，明年限電情況相較今年應(yīng)好轉(zhuǎn)，整體紙的需求決定了紙漿的高度。
姚沁源表示，紙漿整體處在相對(duì)穩(wěn)定的供需格局中，供應(yīng)沒有明顯緊缺，紙漿供應(yīng)減量的預(yù)期逐步兌現(xiàn)后價(jià)格中樞有望下移。
新紀(jì)元期貨紙漿分析師王晨表示，短期來看，事件驅(qū)動(dòng)或利多紙漿價(jià)格，罷工或影響到貨預(yù)期；從中期供需來看，漿價(jià)或難以持續(xù)性上漲。
對(duì)于紙漿未來走勢(shì)，方正中期期貨認(rèn)為，疫情等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)仍存在。11月下旬至今CME木材價(jià)格上漲70%。國(guó)內(nèi)紙漿高價(jià)成交持續(xù)不足，紙廠受困于成本傳導(dǎo)不暢，成品紙漲價(jià)落地并不理想，導(dǎo)致紙廠對(duì)高價(jià)木漿接受度下降，特別是原料庫(kù)存較低的中小企業(yè)，生活用紙近期開工出現(xiàn)回落，白卡紙及銅版紙開工則繼續(xù)上升。
南華期貨也指出，生活用紙市場(chǎng)交投有限。下游采購(gòu)積極性不高，多看空后市，終端訂單無明顯增量，紙廠需求清淡，部分紙企多消耗自身庫(kù)存為主。文化紙市場(chǎng)需求仍顯清淡，傳統(tǒng)旺季訂單陸續(xù)收尾，疊加賽事及局部疫情的影響，下游印廠多維持觀望態(tài)度，采購(gòu)剛需為主。
（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）
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