【螺紋&熱卷】

淡季需求環(huán)比回落，低產(chǎn)量下庫存得到快速去化，隨著穩(wěn)增長加碼，市場對需求前景預(yù)期改善，政策的實際刺激效果尚有待觀察。盡管噸鋼毛利較高，但在采暖季限產(chǎn)及唐山等地大氣污染管控較嚴(yán)的背景下，高爐復(fù)產(chǎn)仍受制約，產(chǎn)量缺乏彈性。去庫順暢對盤面形成支撐，貼水收窄后繼續(xù)上行阻力增大，短期仍有反復(fù)，關(guān)注市場情緒變化。

【鐵礦】

鐵礦供應(yīng)端整體平穩(wěn)，澳巴發(fā)貨環(huán)比回升至正常水平。需求端方面，本周鋼材產(chǎn)量環(huán)比下滑，鐵水產(chǎn)量維持低位。雖然近期鋼廠整體復(fù)產(chǎn)情況不及預(yù)期，但在鐵水產(chǎn)量已經(jīng)處于絕對低位的情況下，未來鋼廠復(fù)產(chǎn)可能性仍然較高。短期來看我們認(rèn)為補(bǔ)庫預(yù)期依然對礦價產(chǎn)生支撐，但需要注意市場波動放大的風(fēng)險。

【焦炭】

焦企首輪提漲仍未完全落地，但傳出山西要求焦化限產(chǎn)，利好投機(jī)情緒。再疊加高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期下有提前補(bǔ)庫行為，焦炭現(xiàn)貨回暖確定性較大。目前山西部分地區(qū)焦化環(huán)保限產(chǎn)壓力較大，焦企庫存壓力有所放緩，存在提漲底氣，但限產(chǎn)嚴(yán)重地區(qū)鋼廠拒絕接受提漲。盤面提前交易了部分利好預(yù)期，按照震蕩偏強(qiáng)處理。

【焦煤】

此前某大礦電煤長協(xié)下跌200，拖累整體煤炭情緒。事故導(dǎo)致安監(jiān)進(jìn)一步加嚴(yán)，煤礦年底產(chǎn)量釋放也有所下滑，利好煤炭現(xiàn)貨情緒企穩(wěn)反彈。蒙煤因Omicron通關(guān)仍在100車左右，刺激蒙煤價格反彈。焦煤供應(yīng)有所下降，且因民營礦有進(jìn)一步減產(chǎn)預(yù)期，而下游陸續(xù)有所補(bǔ)庫，焦煤現(xiàn)貨已經(jīng)開始陸續(xù)提漲。盤面提前交易部分利好預(yù)期基差較窄，預(yù)計震蕩有所偏強(qiáng)。

（文章來源：國投安信期貨）

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