本周(2021年12月27日-12月31日)，商品市場(chǎng)多數(shù)上漲，能源化工板塊仍然延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，黑色系迎來(lái)較大跌幅，有色金屬表現(xiàn)較好，農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)。

具體來(lái)看，能源化工板塊，原油期貨周內(nèi)上漲5.1%，LPG上漲6%，燃油上漲5%；黑色系板塊，鐵礦石連續(xù)5周上漲后回落，周內(nèi)下跌3.8%，焦炭下跌6.2%，焦煤下跌2.5%；有色金屬板塊，滬鋁周內(nèi)上漲4%，滬鎳、滬錫上漲均超過(guò)3%；農(nóng)產(chǎn)品板塊，生豬期貨下跌1%，棕櫚油上漲4%。

2021年已經(jīng)過(guò)去，對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)而言，2021年是足以載入史冊(cè)的一年，比如國(guó)際原油期價(jià)過(guò)去一年累計(jì)上漲超50%，是2009年以來(lái)最高年度漲幅。此外，銅、鋰、鐵等均創(chuàng)下了歷史新高，小麥、大豆和玉米等亦躍升至多年來(lái)的最高水平，但各種商品走勢(shì)不盡相同。

交易行情熱點(diǎn)：

熱點(diǎn)一：出行需求回升，全球油價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步上漲

在全球經(jīng)濟(jì)從新冠疫情衰退中復(fù)蘇和產(chǎn)油國(guó)謹(jǐn)慎釋放產(chǎn)能的推動(dòng)下，油價(jià)有望錄得12年來(lái)的最大年度漲幅，盡管全球感染人數(shù)激增至歷史新高。

2021年原油油價(jià)暴漲，導(dǎo)致2021年早些時(shí)候汽油價(jià)格大幅走強(qiáng)，美國(guó)總統(tǒng)拜登呼吁石油輸出國(guó)組織及其盟國(guó)(OPEC+)加快提高整體產(chǎn)量，但OPEC+不予理會(huì)，這加劇了產(chǎn)油國(guó)與消費(fèi)國(guó)之間的緊張關(guān)系。隨著出行需求回升，預(yù)計(jì)2022年全球油價(jià)將進(jìn)一步上漲。

熱點(diǎn)二：黑色系行情急轉(zhuǎn)直下多品種價(jià)格“跌下神壇”

伴隨著需求季節(jié)性回落、冬儲(chǔ)無(wú)力，鋼材庫(kù)存去化放緩，黑色系期貨在2021年的最后一周迎來(lái)一波再次回調(diào)行情。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，當(dāng)前黑色系品種走入震蕩區(qū)間，一方面因?yàn)槌刹男枨笤诘净芈?，?guó)內(nèi)鋼材去庫(kù)存節(jié)奏放緩導(dǎo)致鋼價(jià)表現(xiàn)疲弱；另一方面則是由于新一輪“冬儲(chǔ)”啟動(dòng)，但由于前三季度鋼價(jià)處于高位，鋼鐵貿(mào)易商對(duì)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，整體囤貨熱情不高，本輪“冬儲(chǔ)”有望推遲至1月份。這種對(duì)鋼價(jià)的抑制進(jìn)而傳導(dǎo)到上游原材料及燃料，使得產(chǎn)業(yè)鏈焦煤焦炭、熱卷產(chǎn)品、螺紋鋼均出現(xiàn)不同程度的下跌，有些品種則跌幅較大，甚至跌破前期“平臺(tái)區(qū)”。

熱點(diǎn)三：上游壓欄惜售支撐短期豬價(jià)

短期來(lái)看，目前正值豬肉消費(fèi)旺季，腌臘灌腸需求旺盛，且冬季節(jié)日亦提振消費(fèi)預(yù)期，但另一方面，現(xiàn)下豬價(jià)上漲一定程度抑制需求，各地白條肉走貨放緩，且部分消費(fèi)有所提前，壓制后續(xù)需求上行空間，而供給端，近期散戶惜售壓欄情緒較濃，屠企收購(gòu)難度加大，散戶則更多需要跟隨豬價(jià)運(yùn)行操作，大概率將在2022年1月集中出欄，故接下來(lái)生豬供應(yīng)將明顯增加，因此，預(yù)計(jì)短期生豬價(jià)格可能繼續(xù)震蕩運(yùn)行，長(zhǎng)期來(lái)看，生豬周期未結(jié)束，價(jià)格仍有調(diào)整空間。

行業(yè)政策要聞：

國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)三連跌后上調(diào)專家料仍存上調(diào)空間

2021年12月31日，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布消息稱，根據(jù)近期國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)變化情況，按照現(xiàn)行成品油價(jià)格形成機(jī)制，自2021年12月31日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格(標(biāo)準(zhǔn)品)每噸分別提高140元和135元。

截至此次調(diào)價(jià)周期，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)2021年共經(jīng)歷25輪調(diào)價(jià)窗口，此次既是2021年以來(lái)成品油零售限價(jià)調(diào)整的第15次上調(diào)，也是2021年11月份以來(lái)“三連跌”后的首次上調(diào)，去年國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)總體呈現(xiàn)“15漲、6跌、4擱淺”的格局。

卓創(chuàng)資訊成品油分析師王雪琴認(rèn)為，歐洲能源緊俏、價(jià)格高企的現(xiàn)狀，將繼續(xù)為短期油價(jià)基本面收緊的預(yù)期提供支撐。雖然當(dāng)前市場(chǎng)情緒有所改善，但變異病毒對(duì)需求復(fù)蘇的影響仍存在較大不確定性，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)仍難形成單邊行情，大概率保持偏強(qiáng)整理走勢(shì)。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)模型顯示，重新計(jì)算后的原油價(jià)格變化率處于正值，新一輪成品油零售限價(jià)(調(diào)價(jià)時(shí)間為2022年1月17日24時(shí))預(yù)計(jì)會(huì)以上調(diào)開場(chǎng)。

工信部：到2025年粗鋼、水泥等重點(diǎn)原材料大宗產(chǎn)品產(chǎn)能只減不增

工信部等部門發(fā)布“十四五”原材料工業(yè)發(fā)展規(guī)劃，發(fā)展目標(biāo)包括：到2025年，粗鋼、水泥等重點(diǎn)原材料大宗產(chǎn)品產(chǎn)能只減不增，產(chǎn)能利用率保持在合理水平。鋼鐵行業(yè)噸鋼綜合能耗降低2%，水泥產(chǎn)品單位熟料能耗水平降低3.7%，電解鋁碳排放下降5%。研究建立運(yùn)用碳排放、污染物排放、能耗總量等手段遏制過(guò)剩產(chǎn)能擴(kuò)張的約束機(jī)制。實(shí)施水泥常態(tài)化錯(cuò)峰生產(chǎn)，探索建立鋼鐵等行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)機(jī)制。實(shí)施節(jié)能審查，嚴(yán)格控制石化化工、鋼鐵、建材等主要耗煤行業(yè)的燃料煤耗量。

工信部原材料工業(yè)司司長(zhǎng)陳克龍介紹，此次《規(guī)劃》提出“兩階段”總體目標(biāo)。到2025年，原材料工業(yè)保障和引領(lǐng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的能力明顯增強(qiáng)；增加值增速保持合理水平，在制造業(yè)中比重基本穩(wěn)定；新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)提升，占原材料工業(yè)比重明顯提高；初步形成更高質(zhì)量、更好效益、更優(yōu)布局、更加綠色、更為安全的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。到2035年，成為世界重要原材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、應(yīng)用高地，新材料產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力全面提升，綠色低碳發(fā)展水平世界領(lǐng)先。

展望后市表現(xiàn)：

能源化工：

原油：美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存及成品油庫(kù)存下降，變異病毒對(duì)于需求影響低于病毒剛出現(xiàn)時(shí)的預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于需求預(yù)期樂(lè)觀，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲。但包括法國(guó)在內(nèi)的多國(guó)單日新增病例數(shù)創(chuàng)新高，抑制油價(jià)進(jìn)一步上漲。

需求方面，北溪 2 號(hào)再度受阻，歐洲能源危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，提振油氣轉(zhuǎn)換需求。當(dāng)前需求主導(dǎo)下，油價(jià)出現(xiàn)階段性反彈，但基本面尚不構(gòu)成持續(xù)上行的支撐，圣誕節(jié)周末，全球范圍內(nèi)有近 6000 個(gè)航班被取消，航煤消費(fèi)仍受沖擊。中長(zhǎng)期，全球原油供應(yīng)將逐漸轉(zhuǎn)松，建庫(kù)將是大概率事件。短期關(guān)注地緣政治不確定性擾動(dòng)，伊核談判進(jìn)展，變異毒株情況以及下月初 OPEC+會(huì)議結(jié)果，但目前來(lái)看2022年 2 月繼續(xù)增產(chǎn) 40 萬(wàn)桶/日是大概率事件。(創(chuàng)元期貨)

黑色系：

鐵礦石：鐵礦周初以來(lái)三連跌，日間一度下破20日均線支撐，本輪自2021年11月末開啟的反彈行情暫告一段落。近期成材消費(fèi)淡季特征逐步顯現(xiàn)，隨著鋼廠限產(chǎn)路徑的清晰，市場(chǎng)對(duì)2022年1月鋼廠供給端的壓力產(chǎn)生擔(dān)憂，隨著基差的修復(fù)，成材盤面價(jià)格近期出現(xiàn)回調(diào)。

由于貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿不足，鋼廠大面積下調(diào)鋼材價(jià)格，對(duì)爐料端價(jià)格形成負(fù)反饋。但對(duì)于鐵礦而言，自身供需最為疲軟的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。鐵水產(chǎn)量隨著2022年1月高爐復(fù)產(chǎn)的增多有望回升，外礦發(fā)運(yùn)即將轉(zhuǎn)入季節(jié)性淡季，供應(yīng)端壓力后續(xù)將逐步緩解，近期港口庫(kù)存已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)。鋼廠前期利潤(rùn)水平處于較高位置，近期有所回落，對(duì)鐵礦價(jià)格的上行驅(qū)動(dòng)減弱。另外經(jīng)過(guò)近期的補(bǔ)庫(kù)后，當(dāng)前鋼廠廠內(nèi)進(jìn)口礦庫(kù)存水平已回升至2021年11月初水平。補(bǔ)庫(kù)預(yù)期對(duì)鐵礦價(jià)格的提振力度也有所減弱，短期盤面有二次探底的可能。 (方正中期期貨)

有色金屬：

鋁：宏觀層面，全球每日新增確診人數(shù)(七日平均)突破 100 萬(wàn)例，新增人數(shù)再創(chuàng)新高，但在新冠死亡率邊際走低情況下， 市場(chǎng)對(duì)變異毒株的影響反應(yīng)不一，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)情緒仍有反復(fù)， 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所影響；此外，受能源價(jià)格飆升影響，近期歐洲電解鋁廠頻發(fā)限產(chǎn)消息，刺激鋁價(jià)上行，且減停產(chǎn)仍有進(jìn)一步擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)；基本面方面，近期國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，且去庫(kù)仍保持較快速度，對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生一定提振。整體來(lái)看，在歐洲能源危機(jī)仍未解決以及國(guó)內(nèi)鋁錠持續(xù)去庫(kù)情況下，近期鋁價(jià)有望繼續(xù)走高。(國(guó)貿(mào)期貨)

農(nóng)產(chǎn)品：

生豬：近期河南生豬現(xiàn)貨價(jià)格在 16-16.5 元/公斤窄幅波動(dòng)，下游需求清淡使得豬價(jià)上行壓力較大，而隨著而來(lái)的節(jié)日需求短期又給予豬價(jià)一定的支撐。而屠宰端與養(yǎng)殖端的博弈也是日漸激烈，豬價(jià)就在兩者之間心態(tài)的波動(dòng)下窄幅震蕩。臨近元旦，終端有提價(jià)銷售的預(yù)期，預(yù)計(jì)豬價(jià)短期將偏強(qiáng)運(yùn)行，需要重點(diǎn)關(guān)注元旦后，隨著寒潮天氣過(guò)去，豬價(jià)是否會(huì)有向下突破的表現(xiàn)，建議投資者短線區(qū)間交易為主。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

關(guān)鍵詞： LPG 上漲 黑色系 市場(chǎng) 原油期貨 震蕩 商品 下行 化工板塊