豬企2021年度虧損已成常態(tài)！

2月25日晚，華統(tǒng)股份發(fā)布業(yè)績預告修正公告，公司2021年凈利潤修正后虧損1.7億元至2.3億元，此前預盈1000萬元至1500萬元。

從躺著賺錢到一年虧損多年盈利，養(yǎng)豬行業(yè)僅用了一年時間。該輪豬周期拐點何時到來？有機構(gòu)預計，短期看，豬肉價格在2022年上半年或再度探底，中期看，2022年下半年大概率將迎來豬肉價格的上漲。

計提生物資產(chǎn)減值準備致業(yè)績變臉

時隔不到一個月，華統(tǒng)股份業(yè)績即遭遇變臉。

2月25日晚，華統(tǒng)股份發(fā)布2021年度業(yè)績預告修正公告。此次公告中，華統(tǒng)股份預計2021年度虧損1.7億元-2.3億元，比上年同期下降225.83%-270.25%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損1.9億元-2.4億元，比上年同期下降526.13%-638.28.7。

一個月前的1月29日，華統(tǒng)股份披露的業(yè)績預告中則預計2021年度凈利潤為1000萬元-1500萬元，比上年同期下降88.9%-92.6%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損 8000萬元-10000萬元，比上年同期下降279.42%-324.28%。

至于業(yè)績變臉原因，華統(tǒng)股份在公告中歸結(jié)為兩方面原因：

一是計提資產(chǎn)減值準備。2022年2月以來，我國生豬市場價格進一步走低，且近期降幅較大，該公司管理層根據(jù)近期生豬市場行情，審慎評估生物資產(chǎn)的減值風險，對2021年末公司存欄的生物資產(chǎn)補充計提生物資產(chǎn)減值準備。

二是政府補助的賬務調(diào)整。該公司對前期取得的部分政府補助進行了賬務處理調(diào)整，將計入當期“其他收益”的部分政府補助調(diào)整計入“遞延收益”進行分攤，導致2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤比前次業(yè)績預告時有所降低。

多家豬企上市公司出現(xiàn)虧損

豬價持續(xù)低迷，業(yè)績出現(xiàn)虧損的并非華統(tǒng)股份一家豬企。

2月23日，溫氏股份發(fā)布的業(yè)績快報顯示，預計2021年度凈利潤虧損133.37億元，同比下降279.61%，這是該公司自2015年吸收合并大華農(nóng)上市以來首次虧損。

虧損原因，溫氏股份在公告中稱，報告期內(nèi)，生豬價格大幅下跌，同時因飼料原料價格連續(xù)上漲、公司外購部分豬苗育肥、持續(xù)推進種豬優(yōu)化等因素推高養(yǎng)豬成本，公司肉豬養(yǎng)殖業(yè)務利潤同比大幅下降，出現(xiàn)深度虧損。據(jù)悉，2021年，溫氏股份銷售肉豬1321.74 萬頭(含毛豬和鮮品)，毛豬銷售均價17.39元/公斤，同比下降48.18%。

此外，溫氏股份還對目前存欄的消耗性生物資產(chǎn)和生產(chǎn)性生物資產(chǎn)初步計提了減值準備約21億元。

溫氏股份還不是豬企上市公司中虧損額最高的。正邦科技此前發(fā)布的業(yè)績預告顯示， 2021年該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤預計虧損182-197億元，比上年同期下降416.84%-442.96%。銷量的上升疊加銷售價格的下降影響利潤88.73億元；死淘能繁母豬及后備母豬約220萬頭，虧損62-68億元，正邦科技在公告這樣解釋巨虧原因。

其他上市豬企中，新希望2021年凈利潤預計虧損86億元-96億元；天邦股份2021年度凈利潤預計虧損35-40億元；牧原股份雖然預計2021年凈利潤為65億元-80億元，但較上年同期的降幅也達70.86%-76.32%。

豬周期拐點何時可以到來？

面對持續(xù)低迷的豬價，大幅虧損的豬企，2月8日，國家發(fā)改委宣布，全國豬糧比價(生豬出欄價與玉米價格比值)已進入過度下跌二級預警區(qū)間。國家發(fā)改委將會同有關(guān)部門視情啟動豬肉儲備收儲工作，并指導地方按規(guī)定開展收儲工作。目前，包括四川、湖北等地已打響虎年豬肉收儲 “第一槍”。

2021年年初進入下行通道，2021年6月行業(yè)開始出現(xiàn)虧損，該輪豬周期何時迎來拐點？平安證券在近日的研究報告中表示，短期看，豬肉價格在2022年上半年或再度探底，一是從季節(jié)性規(guī)律看，春節(jié)后的一個季度內(nèi)，豬肉消費將進入淡季，二是2021年上半年能繁母豬存欄尚在高位，對應2022年上半年的生豬供給量偏高，“供需錯配之下，豬肉價格大概率將再度觸底。”

“中期看，2022年下半年大概率將迎來豬肉價格的上漲，但由于目前養(yǎng)殖戶觀望情緒濃厚，市場對于這一行情可持續(xù)性與幅度的看法存在分歧?！逼桨沧C券研究報告指出。

該券商分析，未來豬肉價格的走勢有兩種可能性：第一種：未來一季度豬肉價格深跌觸底，產(chǎn)能加速去化。如若在未來一個季度的消費淡季之中，豬肉價格跌至15-20元/kg位置，使得養(yǎng)殖戶出現(xiàn)類似于2021年10月上旬的深度虧損，能繁母豬去化加速。在遞推10個月后的2022年末至2023年年初，豬肉供給將明顯下降，在冬季腌臘需求與春節(jié)效應助推下，豬肉價格或?qū)⒓铀偕闲?。這種情形下，新一輪豬周期將在2022年下半年如期開啟，參照過去幾輪豬周期的歷史規(guī)律，預計2022年下半年豬肉價格的上漲幅度有望達到40-60%。

第二種：未來一季度豬肉價格低位震蕩，產(chǎn)能去化速度放緩。假設未來一個季度豬肉價格低位震蕩，生豬養(yǎng)殖的預期利潤在盈虧平衡線附近徘徊，而養(yǎng)殖戶對下半年價格開始上漲的預期升溫，能繁母豬去化緩慢。在遞推10個月后的 2022 年末至2023年年初，供需格局難以實質(zhì)性扭轉(zhuǎn)，豬肉價格或旺季不旺。這種情形下，新一輪豬周期的價格加速上行或被推遲到2023年，且即便今年三季度豬肉價格如期反彈，其幅度和可持續(xù)性大概率將會偏弱，參照歷史上震蕩期豬肉價格的反彈力度，下半年漲幅約在30%左右。

“可見，未來一個季度豬肉價格走勢與能繁母豬去化的力度值得持續(xù)關(guān)注。”平安證券報告傾向于認為，情形一發(fā)生的概率更大，2022年下半年即可迎來新一輪豬周期的上行。

溫氏股份在去年12月發(fā)布的機構(gòu)調(diào)研紀要中也表示，樂觀估計2022年下半年后豬價有可能進入下一輪周期的上行通道；悲觀估計2022年仍處于社會平均盈虧平衡線位置，可能需要2023年才能進入下一輪周期的上行通道。

（文章來源：證券時報）

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