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國內(nèi)春節(jié)假期休市期間，海外大宗商品市場總體表現(xiàn)平淡，漲跌互現(xiàn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月20日收盤至1月27日收盤期間，國際油價(jià)小幅下跌，WTI原油跌1.93%。工業(yè)金屬漲跌互現(xiàn)，LME(倫敦金屬交易所)銅跌0.74%，LME鋁漲0.44%，LME錫表現(xiàn)亮眼，漲幅為4.56%。

農(nóng)產(chǎn)品以漲為主，ICE(美國洲際交易所)原糖漲幅為6.81%，位居商品市場漲幅之首，ICE棉花、CBOT(芝加哥商品交易所)美麥均有所上漲。貴金屬方面，市場對美聯(lián)儲放緩加息的預(yù)期與對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂相互交織，美元指數(shù)、黃金價(jià)格波動幅度不大。

業(yè)內(nèi)普遍看好中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對全球商品市場的提振作用。高盛最新發(fā)布的觀點(diǎn)提到，中國是商品市場的主導(dǎo)力量。中國在全球大宗商品需求中占據(jù)重要地位，中國油氣消費(fèi)量占全球總量的10%至15%，煤炭、銅、鋅、鎳、鐵礦石等消費(fèi)量在全球占比超過50%。鑒于中國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇，市場流動性正迅速恢復(fù)，商品市場有望迎來上漲。

國內(nèi)春節(jié)休市期間，LME錫累計(jì)漲幅達(dá)4.56%，其間一度觸及32680美元/噸的高點(diǎn)，創(chuàng)下近7個(gè)月的新高，在各類大宗商品中表現(xiàn)亮眼。

錫最重要的下游應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)殄a焊料，占比超過50%。近年來，半導(dǎo)體、光伏等新興產(chǎn)業(yè)的錫焊料需求是錫價(jià)的重要推動力。國泰君安期貨研究所所長助理、有色及貴金屬首席研究員王蓉表示，需求側(cè)預(yù)期持續(xù)走強(qiáng)是錫價(jià)上漲的主要動力。春節(jié)假期期間，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)以及海外半導(dǎo)體企業(yè)股票漲勢明顯，錫作為其重要上游原料價(jià)格亦有所跟隨。同時(shí)，從實(shí)際消費(fèi)來看，假期前下游補(bǔ)庫積極，且備貨周期較短。

國內(nèi)春節(jié)休市期間，多項(xiàng)海外宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布，表明歐美地區(qū)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的可能性增強(qiáng)，美國通脹壓力進(jìn)一步緩解。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這為美聯(lián)儲進(jìn)一步放慢加息步伐鋪平道路，有利于商品市場短期回升。

申銀萬國期貨研究所認(rèn)為，未來一個(gè)季度，對中國敞口較大的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或有較好的表現(xiàn)，特別是部分中國需求影響較大的大宗商品。二季度至三季度，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，可能存在的通脹上行壓力和貨幣政策調(diào)整或?qū)е虏糠仲Y產(chǎn)價(jià)格波動。美國在上半年經(jīng)濟(jì)衰退的可能性較小，美聯(lián)儲加息放緩將對提振部分資產(chǎn)價(jià)格。下半年則需密切關(guān)注美國陷入深度衰退的可能性，這將對美國和全球資產(chǎn)價(jià)格帶來較大影響。

（文章來源：上海證券報(bào)）

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