原油

(資料圖)

供應(yīng)端：美國(guó)能源部長(zhǎng)在眾議院表示6月完成2600萬(wàn)桶拋售后將按下開(kāi)關(guān)鍵，重新填補(bǔ)戰(zhàn)儲(chǔ)。OPEC+減產(chǎn)仍然是供應(yīng)端最大驅(qū)動(dòng)，但俄羅斯的海運(yùn)原油出口始終高位讓市場(chǎng)對(duì)于OPEC+的減產(chǎn)預(yù)期走弱，俄羅斯的財(cái)政赤字壓力或使其無(wú)減產(chǎn)動(dòng)力，后續(xù)需要依據(jù)OPEC各國(guó)的反應(yīng)來(lái)重新修正預(yù)期。

需求端：央行發(fā)文表示中國(guó)不存在通縮。美國(guó)銀行危機(jī)暫緩，衰退即將到來(lái)的預(yù)期緩解，高利率環(huán)境下危機(jī)或持續(xù)反復(fù)，但不認(rèn)為會(huì)形成系統(tǒng)性危機(jī)。美國(guó)油品表需與2022接近，表現(xiàn)正常，后面7-8月有旺季預(yù)期。

庫(kù)存端：截至2023年萬(wàn)桶，5月5日，API庫(kù)存顯示原油一周累庫(kù)362萬(wàn)桶，汽油累庫(kù)39.9萬(wàn)桶，餾分油累庫(kù)395萬(wàn)桶。截至2023年5月5日，EIA商業(yè)原油累庫(kù)295萬(wàn)桶，汽油去庫(kù)317萬(wàn)桶，餾分油去庫(kù)417萬(wàn)桶。

觀點(diǎn)：目前油價(jià)仍然是宏觀衰退前景和OPEC+減產(chǎn)之間的博弈，當(dāng)前空頭情緒緩和，但實(shí)貨基差已顯疲軟，OPEC減產(chǎn)行動(dòng)或難改變油價(jià)震蕩下跌格局。

PTA/MEG

PTA：供需逐漸寬松，PTA仍有下跌空間

供應(yīng)端：PTA開(kāi)工小幅回落到80%，目前煉廠利潤(rùn)尤其是亞洲煉廠利潤(rùn)已經(jīng)回落，減弱了調(diào)油邏輯，隨著檢修裝置復(fù)工，預(yù)計(jì)PX矛盾在6月后將逐漸化解，9月PX利潤(rùn)仍有較大回落空間。

需求端：隨著利潤(rùn)修復(fù)，聚酯本周負(fù)荷87%，但下游庫(kù)存逐漸積累，下游回暖持續(xù)性存疑。

庫(kù)存：PTA流通性矛盾基本化解，聚酯庫(kù)存壓力暫時(shí)不大但已出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)。

觀點(diǎn)：PTA目前矛盾仍然在PX端，PX端占據(jù)了產(chǎn)業(yè)鏈主要利潤(rùn)，但隨著檢修裝置復(fù)工和煉廠利潤(rùn)壓縮，9月矛盾或大概率化解，則PTA到原油端利潤(rùn)仍有壓縮空間，建議繼續(xù)逢高空。

MEG：進(jìn)入去庫(kù)周期，震蕩偏強(qiáng)

供應(yīng)端：開(kāi)工率回落至56.6%，浙江一套75萬(wàn)噸裝置計(jì)劃內(nèi)停車(chē)，神華榆林臨時(shí)停車(chē)

需求端：聚酯本周負(fù)荷87%，但下游庫(kù)存逐漸積累，持續(xù)性存疑。

庫(kù)存端：截至5月15日，華東主港庫(kù)存為101萬(wàn)噸，小幅去庫(kù)

觀點(diǎn)：隨著PTA下跌聚酯利潤(rùn)修復(fù)，EG下游需求負(fù)反饋壓力減弱，持續(xù)裝置停車(chē)后去庫(kù)或加速，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，但閑置產(chǎn)能復(fù)工或壓制價(jià)格上漲空間。

甲醇

甲醇日評(píng)：

供應(yīng)端：國(guó)內(nèi)甲醇開(kāi)工70.62%，環(huán)比上周下降1.19%，同比往年同期下降6.5%。西北開(kāi)工率78.69%，較上周下降3.43%，同比往年同期下降8.77%。

180萬(wàn)噸/年及中?；瘜W(xué)60萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃重啟。寧夏寶豐150萬(wàn)噸/年精餾裝置恢復(fù)。內(nèi)地供應(yīng)預(yù)期增加。

需求端：MTO開(kāi)工率環(huán)比上周上升2%。MTBE開(kāi)工率較上周下降2%。醋酸開(kāi)工率較上周下降12%。二甲醚開(kāi)工率較上周持平。甲醛開(kāi)工率較上周持平。

庫(kù)存：本周甲醇內(nèi)陸庫(kù)存環(huán)比上周下降1.97萬(wàn)噸，同比往年同期下降7.42萬(wàn)噸，處于歷史低位。港口庫(kù)存環(huán)比上周累庫(kù)4.5萬(wàn)噸，同比往年同期下降1.7萬(wàn)噸，處于歷史中等水平。

預(yù)期：檢修裝置回歸疊加進(jìn)口增量，需求疲軟，預(yù)測(cè)價(jià)格低位震蕩。

聚丙烯

PP日評(píng)：

供應(yīng)端：PP開(kāi)工率81.89%，拉絲排產(chǎn)比例29.33%，纖維料排產(chǎn)比例9.96%。海內(nèi)外價(jià)格倒掛，進(jìn)口窗口關(guān)閉。

需求端：塑編、PP管材、膠帶母卷等行業(yè)開(kāi)工均維持穩(wěn)定，PP注塑、BOPP、PP無(wú)紡布行業(yè)開(kāi)工小幅提升，CPP開(kāi)工略有下降。PP下游行業(yè)平均開(kāi)工上漲1.2%至45.77%，較去年同期低6.39%。

庫(kù)存：石化聚烯烴庫(kù)存86萬(wàn)噸，較前一工作日累庫(kù)5萬(wàn)噸，同比往年同期下降3萬(wàn)噸，處于歷史中等水平。

預(yù)測(cè)：供需雙弱，預(yù)測(cè)價(jià)格震蕩偏弱。

聚乙烯

LLDPE日評(píng)

供應(yīng)端：PE開(kāi)工率85.69%，線性排產(chǎn)為33.13%。海內(nèi)外價(jià)格倒掛，未來(lái)進(jìn)口維持較低水平。

需求端：本周聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周下跌1.37%，較去年同期上漲2.6%。其中農(nóng)膜整體開(kāi)工率較前期下跌3.58%；PE管材開(kāi)工率較前期下跌2.37%；PE包裝膜開(kāi)工率較前期下跌0.56%；PE中空開(kāi)工率較前期下降1.56%；PE注塑開(kāi)工率較前期下跌1.71%；PE拉絲開(kāi)工率較前期上漲0.67%。

庫(kù)存：石化聚烯烴庫(kù)存86萬(wàn)噸，較前一工作日累庫(kù)5萬(wàn)噸，同比往年同期下降3萬(wàn)噸，處于歷史中等水平。

預(yù)測(cè)：供需雙弱，預(yù)測(cè)價(jià)格震蕩偏弱。

LPG

LPG日評(píng)

供應(yīng)端：本周?chē)?guó)內(nèi)液化氣日均商品量52.31萬(wàn)噸，環(huán)比上上周增加 0.25萬(wàn)噸。下周，勝星石化裝置停工，整體來(lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)或仍有減少，總量在 51.9 萬(wàn)噸左右。本周?chē)?guó)際船期實(shí)際到港量 67.1 萬(wàn)噸，高于預(yù)期，以華東為主。

需求端：本周PDH開(kāi)工率60.3%，環(huán)比上周上升0.9%，同比往年同期下降3%，處于歷史低位。MTBE開(kāi)工率58.86%，環(huán)比上周上升1%，同比往年同期上升17.6%，處于歷史中等水平。烷基化油開(kāi)工率44.8%，環(huán)比上周下降2.1% ，同比往年同期上升9%。隨著天氣回暖，民用氣需求逐步下降。PDH利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，廠家開(kāi)工意愿增強(qiáng)，化工需求走強(qiáng)。

庫(kù)存：本周企業(yè)庫(kù)容率水平在28.38%，環(huán)比上周下降0.35%。港口庫(kù)存176.80萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加5.4萬(wàn)噸。

預(yù)測(cè)：PDH利潤(rùn)扭虧為盈，預(yù)測(cè)未來(lái)開(kāi)工有望持續(xù)回升。預(yù)測(cè)LPG震蕩回升。

純堿玻璃

1、市場(chǎng)情況

玻璃：今日全國(guó)均價(jià)2228元/噸，環(huán)比上一交易日-2元/噸。今日今日沙河市場(chǎng)成交一般，市場(chǎng)成交重心有所下滑。華東市場(chǎng)除個(gè)別貿(mào)易商成交靈活外，多數(shù)維穩(wěn)操作，產(chǎn)銷(xiāo)較前期有所轉(zhuǎn)弱。華中市場(chǎng)整體維穩(wěn)為主，外發(fā)價(jià)格略有松動(dòng)。華南市場(chǎng)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，下游采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎。

純堿：今日， 國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)延續(xù)下跌，個(gè)別企業(yè)價(jià)格下移，市場(chǎng)成交重心下移。重慶湘渝正在恢復(fù)中，其余裝置無(wú)明顯變動(dòng)，暫無(wú)新增檢修計(jì)劃。下游需求變化不大，適量補(bǔ)庫(kù)，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下降，采購(gòu)謹(jǐn)慎為主。市場(chǎng)低價(jià)沖擊，有企業(yè)月底結(jié)算。

2、市場(chǎng)日評(píng)

疫情期間積壓的購(gòu)房需求集中釋放之后，近期新房銷(xiāo)售逐步走弱，后市銷(xiāo)售仍待觀察。調(diào)研顯示玻璃終端房建需求仍顯一般，但家裝需求較好，整體終端需求或比訂單數(shù)據(jù)顯示的要好，近期需求變動(dòng)不大。玻璃行業(yè)庫(kù)存得到有效去化，價(jià)格持續(xù)上漲，玻璃利潤(rùn)大幅修復(fù)，生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)概率加大。后市9月之前需求仍有不確定性，而兩年前新開(kāi)工大跌將在下半年之后有所表現(xiàn)，建議9-1正套或逢高空01合約。

純堿的矛盾點(diǎn)在未來(lái)的供需節(jié)奏，預(yù)期今年需求增長(zhǎng)5%左右，產(chǎn)能增長(zhǎng)20%左右，大部分產(chǎn)能在下半年投產(chǎn)，市場(chǎng)節(jié)奏跟隨產(chǎn)能投放節(jié)奏，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)能投產(chǎn)情況。純堿需求表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，上下游持貨意愿較低，庫(kù)存向上游集中，整體弱勢(shì)難改。主力期貨價(jià)格已跌至當(dāng)前成本附近，不建議重倉(cāng)追空，阿拉善項(xiàng)目點(diǎn)火時(shí)間或推遲到5月中下旬，繼續(xù)關(guān)注點(diǎn)火時(shí)間。

（文章來(lái)源：混沌天成期貨）

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