國內(nèi)商品期貨市場11月28日多數(shù)下跌。截至下午收盤時，追蹤國內(nèi)商品市場的綜合指數(shù)收報186.84點，較前一交易日下跌1.29點，跌幅0.69%。其中，SC原油主力合約跌超4%；燃料油、LU、EG主力合約跌超3%；瀝青、滬鎳、EB、PVC主力合約跌超2%。上漲品種方面，鐵礦主力合約漲超2%；淀粉、生豬、熱卷、螺紋、橡膠主力合約漲超1%。

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來源：文華行情系統(tǒng)

鐵礦石減倉漲超2% 生豬反彈近1.6%

在宏觀政策利好推動下，黑色系商品延續(xù)反彈態(tài)勢。截至28日收盤，鐵礦石主力合約收高2.37%，再度領(lǐng)漲商品市場，焦煤、焦炭分別收高0.69%和0.63%，螺紋熱卷也雙雙漲超1%。不過，需要注意的是，盡管鐵礦石期價盤中再度刷新了8月以來新高，但主力合約卻大幅減倉超3.7萬手。綜合業(yè)內(nèi)分析來看，盡管宏觀利好政策疊出，整體利于黑色系商品，但鐵礦石寬松的基本面或仍將限制礦價的上行空間。當下已經(jīng)進入黑色系商品傳統(tǒng)的消費淡季，加上鋼廠大面積虧損，盡管仍有冬儲補庫預(yù)期支撐，但鐵礦的整體需求前景難言樂觀。我的鋼鐵(Mysteel)數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日當周，全國247家鋼廠進口鐵礦石庫存總量達到9098萬噸，環(huán)比僅增加31萬噸；但同期45港鐵礦石庫存環(huán)比增加了165.6萬噸至13484.64萬噸，續(xù)創(chuàng)9月下旬以來新高。

生豬期價在上周后半周下探20000元/噸關(guān)口企穩(wěn)后，28日繼續(xù)震蕩回升。截至收盤，生豬主力合約報收于20645元/噸，較前一日上漲1.57%。在經(jīng)歷了前期需求的“空檔期”之后，隨著寒潮來襲、氣溫下降，腌臘消費逐步增多，也預(yù)示著豬肉有一個集中消費的階段逐步展開。據(jù)中央氣象臺，11月28至30日，寒潮天氣將自北向南影響我國中東部地區(qū)，造成劇烈降溫、大風、沙塵和大范圍雨雪天氣。五礦期貨在生豬周報中指出，從豬肉需求角度看，本周降溫以及12月上旬腌臘全面開啟后的現(xiàn)貨表現(xiàn)是個值得關(guān)注的窗口期，重點關(guān)注屠宰量放大后的現(xiàn)貨表現(xiàn)。長期來看，積壓和前置的供應(yīng)大部分瞄準的都是春節(jié)前的需求，也大概率都能在春節(jié)前得到全部釋放，節(jié)前(生豬市場)需求定價，節(jié)后面臨的將再次是偏緊的供應(yīng)狀態(tài)。

其他品種方面，玉米淀粉28日減倉收高1.61%，日線收獲“四連陽”；滬膠和20號膠也分別收高1.06%和0.47%。

原油系商品全線下跌 滬鎳盤中跌超3%

11月28日，國內(nèi)商品市場能源化工品全線下跌，其中油價跌幅居首，SC原油主力合約領(lǐng)跌，跌幅達4.31%；高低硫燃料油也都跌超3%。消息面和基本面都對油價形成利空，一方面，雖然歐盟因內(nèi)部分歧太大未能就限制俄羅斯油價的議題達成一致，但據(jù)之前報道，G7提議對俄羅斯石油價格上限設(shè)定在65-70美元/桶，這比今年早些時候討論的價格高得多，也高于俄羅斯石油生產(chǎn)成本，對俄羅斯的出口不會產(chǎn)生直接影響。而需求目前整體仍舊存在下滑壓力，摩根士丹利預(yù)計，今后幾個月市場將出現(xiàn)供應(yīng)過剩。光大期貨也表示，全球來看，美國需求仍存在一定韌性，但成品油開始累庫，國內(nèi)在疫情的不確定性因素下需求仍難以邊際大幅改善，因而目前市場正呈現(xiàn)共振式下挫。而對于后市，招商期貨認為，應(yīng)關(guān)注12月4日“歐佩克+”是否會擴大減產(chǎn)，以及歐美對俄油限價的最終細則。若歐佩克不能再減產(chǎn)50萬桶/天以上，或歐美對俄油最終限價措施非常寬松，油市或快速累庫，最終難以避免進入熊市。相反，若“歐佩克+”大幅減產(chǎn)，或歐美對俄油采取嚴厲限價措施，供應(yīng)過剩局面將有所緩解，油價有望得到支撐。

高低硫燃油今日都跟隨原油價格下跌。從基本面來看，方正中期期貨表示，新加坡地區(qū)燃料油庫存大幅去庫，同時近遠月合約持續(xù)走強， 提振高硫表現(xiàn)，帶動高硫裂解價差有所反彈，用戶采購高硫興趣增加，10月份新加坡高硫船燃銷量大增，高硫相對有所支撐；而亞洲地區(qū)低硫燃料油供應(yīng)充足，下游終端船用市場需求低迷，導致低硫供需走弱，低硫燃料油價格大幅下跌，預(yù)計后市低高硫燃料油繼續(xù)緊跟國際原油走勢。不過銀河期貨表示，雖然高硫裂解在船加油和中國高硫進口需求支撐下持續(xù)上行，但短期內(nèi)供應(yīng)端仍承壓，高庫存限制其上行空間。

雖然黑色系商品今日在宏觀利好的刺激下延續(xù)反彈，但市場氛圍經(jīng)過周末已經(jīng)轉(zhuǎn)淡，上周在支撐下有所反彈的有色金屬28日全線下跌，其中滬鎳12月合約盤中一度跌超3%，最終收跌2.78%；2301合約跌超3%。不銹鋼和新能源需求的下降導致鎳基本面偏空。國信期貨表示，鎳鐵方面，印尼鋼廠存在減產(chǎn)預(yù)期，后續(xù)印尼鎳鐵回流量將持續(xù)增加。而需求端，目前不銹鋼庫存累庫；高鎳價對民用訂單純鎳需求壓制仍存；且終端10月新能源汽車產(chǎn)量環(huán)比下行。鎳基本面偏空，但印尼關(guān)稅問題或有擾動，鎳交易上暫時保持觀望。

（文章來源：新華財經(jīng)）

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