觀點(diǎn)與操作建議

1、豆粕

期貨方面，美豆05 關(guān)注1500 支撐；1600 壓力。豆粕05 支撐3600；壓力3800。

現(xiàn)貨方面，1)2 月21 日，全國(guó)主要油廠豆粕成交24.43 萬(wàn)噸，較上一交易日增加11.39 萬(wàn)噸，其中現(xiàn)貨成交24.43 萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差成交7.82 萬(wàn)噸。2)根據(jù)Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品對(duì)全國(guó)主要油廠的調(diào)查，2 月11 日至2 月18 日期間，全國(guó)主要油廠大豆實(shí)際壓榨量為170.78 萬(wàn)噸，開機(jī)率為59.36%。3)據(jù)Mysteel 監(jiān)測(cè)，截至2月18 日當(dāng)周，全國(guó)主要油廠大豆庫(kù)存301.7 萬(wàn)噸，周比減少50.27 萬(wàn)噸，減幅14.36%；豆粕庫(kù)存38.53 萬(wàn)噸，周比增加5.78 萬(wàn)噸，增幅17.65%。

消息面上：1)據(jù)業(yè)內(nèi)消息人士，由于壓榨利潤(rùn)持續(xù)不佳及缺豆，中國(guó)的一些大豆壓榨廠正在暫停運(yùn)營(yíng)。市場(chǎng)正在等待中國(guó)政府從其儲(chǔ)備中出售進(jìn)口大豆以滿足3 月至5 月的壓榨需求。過(guò)去一周，由于大豆價(jià)格高企和中國(guó)豆粕價(jià)格低迷，估計(jì)有10 至12 船來(lái)自南美的大豆被取消。2)農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural 周一表示，截至周四，巴西農(nóng)戶的大豆收割工作已經(jīng)完成33%，之前一周為24%，去年同期為15%，但仍面臨大范圍的天氣問(wèn)題。3)阿根廷糧食檢查員工會(huì) URGARA 上周五表示，將于本周一發(fā)起 24 小時(shí)商業(yè)罷工，要求獲得工資獎(jiǎng)金，但表示罷工不會(huì)影響港口的糧食裝運(yùn)。工會(huì)補(bǔ)充說(shuō)，抗議活動(dòng)不會(huì)在港口舉行，但從糧倉(cāng)運(yùn)糧來(lái)的卡車將無(wú)法進(jìn)入港口。

觀點(diǎn)總結(jié)：美豆出口繼續(xù)維持強(qiáng)勁，美豆已經(jīng)連續(xù)四周出口破百萬(wàn)噸，且22-23 年度銷售大幅加速，一旦兌現(xiàn)美豆有望繼續(xù)上行。未來(lái)驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自南美減產(chǎn)事實(shí)的進(jìn)一步兌現(xiàn)和新季面積爭(zhēng)奪，降雨條件的不及預(yù)期將影響阿根廷和烏拉圭二茬大豆的產(chǎn)量，并對(duì)已經(jīng)處在灌漿期的大豆產(chǎn)生不可挽回的影響。巴西南里奧格蘭德的產(chǎn)量是未來(lái)巴西產(chǎn)量進(jìn)一步下修的主要空間。此外，市場(chǎng)將交易新季種植意愿，警惕種植面積增幅有限，美豆多頭仍有題材助力。國(guó)內(nèi)油廠大面積因?yàn)槿倍雇C(jī)，豆粕基差預(yù)計(jì)維持強(qiáng)勢(shì)。

觀點(diǎn)與操作建議

1、豆粕

期貨方面，美豆05 關(guān)注1500 支撐；1600 壓力。豆粕05 支撐3600；壓力3800。

現(xiàn)貨方面，1)2 月21 日，全國(guó)主要油廠豆粕成交24.43 萬(wàn)噸，較上一交易日增加11.39 萬(wàn)噸，其中現(xiàn)貨成交24.43 萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差成交7.82 萬(wàn)噸。2)根據(jù)Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品對(duì)全國(guó)主要油廠的調(diào)查，2 月11 日至2 月18 日期間，全國(guó)主要油廠大豆實(shí)際壓榨量為170.78 萬(wàn)噸，開機(jī)率為59.36%。3)據(jù)Mysteel 監(jiān)測(cè)，截至2月18 日當(dāng)周，全國(guó)主要油廠大豆庫(kù)存301.7 萬(wàn)噸，周比減少50.27 萬(wàn)噸，減幅14.36%；豆粕庫(kù)存38.53 萬(wàn)噸，周比增加5.78 萬(wàn)噸，增幅17.65%。

消息面上：1)據(jù)業(yè)內(nèi)消息人士，由于壓榨利潤(rùn)持續(xù)不佳及缺豆，中國(guó)的一些大豆壓榨廠正在暫停運(yùn)營(yíng)。市場(chǎng)正在等待中國(guó)政府從其儲(chǔ)備中出售進(jìn)口大豆以滿足3 月至5 月的壓榨需求。過(guò)去一周，由于大豆價(jià)格高企和中國(guó)豆粕價(jià)格低迷，估計(jì)有10 至12 船來(lái)自南美的大豆被取消。2)農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural 周一表示，截至周四，巴西農(nóng)戶的大豆收割工作已經(jīng)完成33%，之前一周為24%，去年同期為15%，但仍面臨大范圍的天氣問(wèn)題。3)阿根廷糧食檢查員工會(huì) URGARA 上周五表示，將于本周一發(fā)起 24 小時(shí)商業(yè)罷工，要求獲得工資獎(jiǎng)金，但表示罷工不會(huì)影響港口的糧食裝運(yùn)。工會(huì)補(bǔ)充說(shuō)，抗議活動(dòng)不會(huì)在港口舉行，但從糧倉(cāng)運(yùn)糧來(lái)的卡車將無(wú)法進(jìn)入港口。

觀點(diǎn)總結(jié)：美豆出口繼續(xù)維持強(qiáng)勁，美豆已經(jīng)連續(xù)四周出口破百萬(wàn)噸，且22-23 年度銷售大幅加速，一旦兌現(xiàn)美豆有望繼續(xù)上行。未來(lái)驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自南美減產(chǎn)事實(shí)的進(jìn)一步兌現(xiàn)和新季面積爭(zhēng)奪，降雨條件的不及預(yù)期將影響阿根廷和烏拉圭二茬大豆的產(chǎn)量，并對(duì)已經(jīng)處在灌漿期的大豆產(chǎn)生不可挽回的影響。巴西南里奧格蘭德的產(chǎn)量是未來(lái)巴西產(chǎn)量進(jìn)一步下修的主要空間。此外，市場(chǎng)將交易新季種植意愿，警惕種植面積增幅有限，美豆多頭仍有題材助力。國(guó)內(nèi)油廠大面積因?yàn)槿倍雇C(jī)，豆粕基差預(yù)計(jì)維持強(qiáng)勢(shì)。

（文章來(lái)源：中信建投期貨）

關(guān)鍵詞： 期貨投資