期貨是以某種大宗商品或金融資產(chǎn)為標(biāo)的可交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品(例如原油、黃金、棉花)，也可以是金融工具(如國(guó)債、股票指數(shù))。對(duì)于剛進(jìn)入期貨市場(chǎng)的朋友們來(lái)說(shuō)，品種選擇似乎是一件讓人很糾結(jié)的事情，本欄目接下來(lái)就將為大家介紹期貨的熱門(mén)交易品種，幫助大家更好地選擇合適自己的交易品種。

什么是PTA期貨

(相關(guān)資料圖)

2006 年 12 月 18 日，PTA期貨合約在鄭商所上市交易，全球只有我國(guó)有PTA期貨，定價(jià)權(quán)和影響力首屈一指。

自期貨上市后，PTA上下游企業(yè)及相關(guān)產(chǎn)品的貿(mào)易商紛紛參與到套期保值中，效果頗佳。據(jù)《期貨日?qǐng)?bào)》2021年的報(bào)道，在PTA期貨上市之前，聚酯企業(yè)的PTA庫(kù)存在15—20天，上市后庫(kù)存維持在7—9天，大大減少了聚酯企業(yè)的存貨成本。

PTA需要的保證金相對(duì)較低，一般在4000元左右，但它卻是隱藏的大boss，成交量和持倉(cāng)量在所有品種中排名前三，價(jià)格趨勢(shì)性強(qiáng)，波動(dòng)大，行情豐富。

PTA屬于特殊期貨品種，散戶(hù)想要開(kāi)通PTA期貨交易需要滿(mǎn)足以下條件：

條件一：①開(kāi)通前連續(xù)五個(gè)交易日，每個(gè)交易日不低于10萬(wàn)可用資金；②期貨基礎(chǔ)知識(shí)測(cè)試要求80分以上；③最近三年內(nèi)有境內(nèi)外實(shí)盤(pán)或仿真交易記錄，10筆以上實(shí)盤(pán)交易記錄要求；

條件二：滿(mǎn)足開(kāi)通前的近一年內(nèi)有50個(gè)交易日有期貨成交記錄。

(條件一和條件二，滿(mǎn)足其中一條即可)

條件三：交易者滿(mǎn)足合規(guī)誠(chéng)信要求，不存在違法違規(guī)記錄。

PTA的現(xiàn)貨端

紡織業(yè)上游的重要原料PTA(精對(duì)二甲苯酸)相比于大豆、玉米、燃油等耳熟能詳?shù)钠谪浧贩N，它聽(tīng)起來(lái)則比較陌生，很多人完全想象不出它到底是什么東西，實(shí)際上它和我們的經(jīng)濟(jì)社會(huì)息息相關(guān)。

今天我們就來(lái)給大家介紹一下，到底什么是PTA？

PTA，是精對(duì)苯二甲酸(Pure Terephthalic Acid)的英文縮寫(xiě)，它是石油的末端產(chǎn)品，常溫下是白色晶體或呈粉末狀，低毒，易燃，是一種重要的大宗有機(jī)原料。PTA的提煉比較復(fù)雜，首先需要石油經(jīng)過(guò)一定工藝加工生產(chǎn)出石腦油(輕汽油)，從石腦油中提煉出MX(混二甲苯)，再提煉出 PX(對(duì)二甲苯)，然后用PX+醋酸+空氣氧化，生成粗對(duì)苯二甲酸，最后加氫精制，去除雜質(zhì)，得到精對(duì)苯二甲酸產(chǎn)品，也就是 PTA 成品。

生產(chǎn)如此繁瑣的PTA有什么作用呢？PTA的主要用途是生產(chǎn)聚酯(PET)，聚酯是一種性能優(yōu)異、用途廣泛的工程塑料，每1噸PET需要0.855噸的PTA+0.335噸的MEG(乙二醇)制成。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，有75% 的PTA用于生產(chǎn)聚酯纖維(俗稱(chēng)“滌綸”)，主要應(yīng)用于服裝和家紡面料；20%用于生產(chǎn)瓶級(jí)聚酯，主要應(yīng)用于各種飲料尤其是碳酸飲料的包裝；5%用于膜級(jí)聚酯，主要應(yīng)用于包裝材料、膠片和磁帶。下面這個(gè)就是PTA的主要產(chǎn)業(yè)鏈。

中國(guó)是目前世界上PTA最大的生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，截止2021年6月，全球PTA產(chǎn)能大約在9000萬(wàn)噸，而中國(guó)的PTA產(chǎn)能約為6623萬(wàn)噸，占比高達(dá)73%。此外，我國(guó) PTA 消費(fèi)量從2008年的1529萬(wàn)噸增加至2020年的4724萬(wàn)噸附近，年均消費(fèi)增速達(dá)9.6%，甚至超過(guò)同期GDP 7.95%的平均增速。

PTA的價(jià)格影響因素

從供需角度來(lái)說(shuō)，影響PTA價(jià)格的因素可以簡(jiǎn)單概括為以下幾點(diǎn)：

1

成本端

原油是PTA的上游源頭，原油價(jià)格的漲跌會(huì)直接影響到下游產(chǎn)品的成本以及市場(chǎng)心態(tài)，根據(jù)歷史價(jià)格走勢(shì)，PTA價(jià)格多次大漲都是原油上漲帶動(dòng)的，可以肯定原油大漲必定會(huì)對(duì)PTA行情產(chǎn)生較大的向上拉升作用。

此外，PX作為PTA的直接原料，價(jià)格變化也會(huì)直接影響PTA價(jià)格，兩者基本上是同漲同跌。

2

供給端

在PTA行業(yè)中，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本除原料外，還涉及動(dòng)力成本、財(cái)務(wù)成本和車(chē)間與運(yùn)輸成本，當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格與其原料成本之間的價(jià)格差(又稱(chēng)“加工差”)大于其邊際成本時(shí)，企業(yè)才能維持生產(chǎn)，否則生產(chǎn)商會(huì)虧損。因此，PTA并不是時(shí)刻都產(chǎn)能全開(kāi)的，比如加工差小于邊際成本的時(shí)候，企業(yè)就會(huì)調(diào)低產(chǎn)能，降低供給，進(jìn)而支撐產(chǎn)品價(jià)格，修復(fù)加工差，促使行業(yè)利潤(rùn)回升。

這里需要介紹一個(gè)“運(yùn)行負(fù)荷”的概念。運(yùn)行負(fù)荷也就是開(kāi)工率，是指處于開(kāi)啟狀態(tài)的產(chǎn)能占總產(chǎn)能的百分比。運(yùn)行負(fù)荷降低產(chǎn)量就會(huì)減少，而產(chǎn)量減少將對(duì)價(jià)格產(chǎn)生向上的拉力，相反當(dāng)運(yùn)行負(fù)荷提升，產(chǎn)量增加，就會(huì)對(duì)價(jià)格上漲產(chǎn)生阻力。此外，PTA的生產(chǎn)裝置需要每年一檢，檢修每次耗時(shí)2-3周，生產(chǎn)企業(yè)一般會(huì)選擇淡季或市場(chǎng)行情不好的月份進(jìn)行裝置檢修，這樣也會(huì)導(dǎo)致運(yùn)行負(fù)荷下降，產(chǎn)量減少。

3

需求端

需求端，作為PTA的下游產(chǎn)業(yè)，聚酯的產(chǎn)能及運(yùn)行負(fù)荷變化會(huì)直接影響PTA價(jià)格，比如聚酯的生產(chǎn)減少，也就不需要那么多PTA了，自然可能導(dǎo)致PTA供過(guò)于求，價(jià)格下行。此外，作為PTA主要產(chǎn)業(yè)鏈的終端，服裝紡織行業(yè)的行情變化也會(huì)對(duì)PTA價(jià)格產(chǎn)生影響。

4

其他

宏觀調(diào)控、人民幣匯率、關(guān)稅政策變化、外盤(pán)漲跌等因素，都可能讓PTA價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng)。

想?yún)⑴c期貨投資需要做好哪些準(zhǔn)備？

心理準(zhǔn)備

期貨交易實(shí)施保證金制度，通過(guò)“以小博大”的杠桿原理放大收益，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是可以“用小錢(qián)做大投資”，所以期貨也具有“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的特點(diǎn)。所以參與期貨投資需要既有克服恐懼承擔(dān)損失的勇氣，又有克服貪婪及時(shí)止盈的能力，該收手時(shí)就收手，這也是投資中的一條通用法則。

知識(shí)準(zhǔn)備

了解期貨的基礎(chǔ)知識(shí)、交易規(guī)則和交易方式，能夠幫助期貨投資者及時(shí)發(fā)現(xiàn)獲利機(jī)會(huì)，避免交易失誤。記?。簺](méi)有不好投資的品種，只有不好投資的時(shí)機(jī)，學(xué)習(xí)市場(chǎng)和品種能夠讓你更好地去把握投資機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：中糧期貨）

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