美聯(lián)儲繼續(xù)激進加息帶來的利差效應和全球多個主要經(jīng)濟體出現(xiàn)衰退的前景在本周推動美元持續(xù)走高。與此同時，市場人士并不看好其他國家加息或干預市場對穩(wěn)定本幣的持續(xù)作用，美元在貨幣政策、地緣政治、經(jīng)濟表現(xiàn)和市場避險需求等因素作用下預計在近期仍有上漲空間。

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數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)在本周累計上漲2.97%，并在23日罕見上漲1.65%，當日匯市尾市收于113.1890，為2002年5月底以來的最高水平。

標普全球在23日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)9月份制造業(yè)和服務業(yè)采購經(jīng)理人綜合指數(shù)繼續(xù)走低。歐元區(qū)經(jīng)濟衰退前景令歐元在當日大幅下跌1.5%，刷新了歐元兌美元匯率的近20年低點。

英國政府在23日宣布包括大規(guī)模減稅在內的一系列措施以提振經(jīng)濟，引發(fā)市場拋售英國國債，英鎊兌美元匯率大幅下跌超3.5%，跌至37年來最低點。

跟隨式加息難以扭轉本幣跌勢

由于美聯(lián)儲和美元在全球貨幣市場占據(jù)的獨特地位，大多數(shù)國家在制定本國貨幣政策時都會把美聯(lián)儲貨幣政策作為重要的考量因素。美聯(lián)儲激進加息所帶來的貨幣政策急速轉向迫使很多國家為了保持宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定不得不跟隨美聯(lián)儲加息。

但由于跟隨式加息潮令全球經(jīng)濟衰退的前景更加凸顯，市場上的避險資金進一步追逐作為避險貨幣的美元，要持久穩(wěn)定本幣幣值往往難以奏效。

本周，瑞典央行先在20日把基準利率提高1個百分點至1.75%，這一1993年以來最大幅度加息未能轉化為瑞典克朗的持續(xù)強勢。美聯(lián)儲在21日連續(xù)第三次加息75個基點，美聯(lián)儲官員對于利率和宏觀經(jīng)濟的預測推動美元持續(xù)走高。

隨后，日本央行決定維持寬松貨幣政策不變，但日本財務省罕見地對外匯市場進行直接干預，以阻止日元的繼續(xù)貶值。瑞士央行在22日超預期加息75個基點，而英國央行在當日則加息50個基點。

不管是瑞典央行還是英國央行的加息，抑或是日本官方的直接干預，市場傾向于認為不會改變當前本幣對美元貶值的走勢，趨勢的扭轉依賴于美聯(lián)儲貨幣政策的轉向或加息的停止。

美國銀行全球研究部表示，英國央行加息不大可能扭轉英鎊的跌勢，市場看待英鎊的視角與看待其他G10國家貨幣不同。結構性雙重赤字和英國脫歐很可能會繼續(xù)令英鎊承壓。在當前貨幣政策背景下和結構性動態(tài)中，難以得出英鎊會很快反彈的觀點。

美國銀行全球研究部還表示，日本財政部對匯率市場的干預很可能是單方面的，日本央行可能沒有面臨通過修改貨幣政策來應對日元貶值的壓力。由于美日貨幣政策缺口和經(jīng)常賬戶赤字，單方面的干預不大可能扭轉美元兌日元匯率的上漲趨勢。

美國富國銀行證券公司經(jīng)濟學家布倫丹麥肯納(Brendan McKenna)表示，只要日本與其他經(jīng)濟體貨幣政策走勢分化依舊，在今后三至六個月甚至更長時間，日元將會進一步走弱。

荷蘭商業(yè)銀行表示，瑞典央行更加鷹派的貨幣政策將難以在近期轉化成瑞典克朗的走強，這是由于G10國家中短期利率和外匯匯率的關系已經(jīng)消退，而歐洲能源危機應該會讓瑞典克朗等歐洲高波動性貨幣變得脆弱。

瑞銀集團在23日表示，瑞士央行在22日加息75個基點，把利率提高到0.5%，在過去8年首次脫離負利率，這一標志著歐洲過去10年負利率時代的結束。而英格蘭銀行22日僅加息50個基點，少于市場預期的75個基點，這增加了英鎊的下行壓力。

美元預計有進一步走強空間

雖然美元指數(shù)已經(jīng)升至20年來高點，但分析人士認為，美聯(lián)儲激進的加息政策、地緣政治緊張和全球經(jīng)濟形勢的惡化還將為美元帶來支撐，美元對一些主要貨幣仍可能在近期創(chuàng)下新的高點，美元預計在明年初隨加息結束而走弱。

美國銀行全球研究部分析師在23日表示，支撐美元的力量在不斷增強，美國核心通脹尚未觸頂。

由于英鎊兌美元匯率的顯著走低并突破重要支撐位，市場對出現(xiàn)平價匯率的預期開始升溫，而英鎊兌美元匯率在歷史上還從來沒有跌至這一水平。

在線經(jīng)紀機構嘉盛集團全球研究團隊主管馬特韋勒(Matt Weller)表示，有證據(jù)顯示，外匯期權交易員目前至少在考慮英鎊兌美元匯率跌至平價的可能性，這在以前是不可能的。能源價格如果持續(xù)上漲，或者通脹持續(xù)高企，歐洲大陸經(jīng)濟嚴重衰退，可能加速英鎊兌美元匯率跌至平價的進程。

國際投資銀行貝雅公司市場策略師麥克安東內利(Mike Antonelli)表示，此前沒有人相信英鎊兌美元匯率會降至平價水平，但突然間這不僅變得可能，而且看起來可信。

安東內利認為，過去一周市場價格變化出現(xiàn)的混亂場面大部分是由債券市場驅動。

瑞銀集團在23日表示看好瑞士法郎和美元，除了受益于避險需求，這兩個貨幣也受益于本國貨幣政策的收緊。同時，最不看好的幣種依然是英鎊和歐元，后兩者所處加息周期不那么令人信服并面臨更大的經(jīng)濟增長擔憂。

美國銀行全球研究部認為，現(xiàn)在還看不到新興市場貨幣得到喘息的機會。融資成本上升和全球增長放緩的前景，對新興市場貨幣來說是一個令人不快的組合，尤其是對出口導向的亞洲經(jīng)濟體。同時，地緣政治風險也對新興市場貨幣帶來壓力，匈牙利福林和波蘭茲羅提在本周遭遇的拋售就很明顯。

同時，美聯(lián)儲激進加息貨幣政策在國內也招致批評。賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融學教授金融學教授杰里米西格爾(Jeremy Siegel)在23日接受媒體采訪時表示，美聯(lián)儲此前維持寬松的貨幣政策是在美聯(lián)儲110年歷史上犯下的最大錯誤之一?，F(xiàn)在，美聯(lián)儲過于激進收緊貨幣政策正在犯下另一個錯誤。

（文章來源：新華財經(jīng)）

關鍵詞： 上漲空間 美聯(lián)儲加息